上峰水泥：一鳥在手勝百鳥在林

說到A股上市公司炒股，上峰水泥（000672.SZ）絕對(duì)是個(gè)乖孩子，乖得很。這是因?yàn)椋痪W(wǎng)友戲稱為“雅戈希爾·哈撒韋”的雅戈?duì)?，從此前披露的?cái)報(bào)來看，至少買賣過近40家不同行業(yè)、不同板塊、不同類型、不同估值的股票，長線短線均有，雖然賺錢不少，但炒股套路非常難懂，邏輯飄忽，后來者難以復(fù)制。

與之相比，出于對(duì)水泥行業(yè)的深刻理解，尤其是對(duì)該行業(yè)未來確定性的高度看好，上峰水泥的操作比較簡單，多年來將知根知底的水泥行業(yè)作為首選財(cái)務(wù)投資標(biāo)的。從公司此前披露的2020年三季報(bào)來看，總計(jì)資本運(yùn)作了10只股票，其中，天山股份、萬年青、祁連山、塔牌集團(tuán)等6只同行業(yè)股票赫然在目，從數(shù)據(jù)來看，上述股票均給上峰水泥帶來了豐厚利潤。另從上峰水泥最新發(fā)布的2020年年報(bào)證券投資收益情況來看，期初賬面價(jià)值為3.43億元，而期末賬面價(jià)值已增至7.14億元。

因?yàn)槭峭校戏逅嘀獣孕袠I(yè)周期變化，因而對(duì)這些股票買賣點(diǎn)的拿捏極其精確。有媒體曾做過統(tǒng)計(jì)，在對(duì)天山股份的投資上，上峰水泥2020年前三季度通過低買高賣，截至清空時(shí)總計(jì)賺了8606萬元。此外，上峰水泥對(duì)祁連山、萬年青的投資，2020年三季報(bào)顯示，也分別達(dá)到了5110萬元、4015萬元。而從上峰水泥的公開數(shù)據(jù)來看，公司股權(quán)投資項(xiàng)目所獲良多，10只股票累計(jì)起初投資了2.65億元，而2020年三季報(bào)期末面值已達(dá)5.66億元，盈利3.01億元，對(duì)業(yè)績的正向影響明顯，相當(dāng)于每股收益增加了0.37元。

水泥行業(yè)具有明顯的周期性、驅(qū)動(dòng)型、區(qū)域性，以及資源依賴性。深處其中的相關(guān)上市公司，深諳水泥行業(yè)的發(fā)展脈動(dòng)規(guī)律，對(duì)同行公司的研究更是知根知底，尤其是前些年隨著環(huán)保政策的逐步落實(shí)，一些落后產(chǎn)能逐步出清，行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步優(yōu)化、集中到了水泥頭部企業(yè)。受益于國家在推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、支持企業(yè)發(fā)展、穩(wěn)定就業(yè)等諸多方面陸續(xù)出臺(tái)政策舉措，國內(nèi)水泥行業(yè)上下游的資金情況也得到改善。在公司產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)的同時(shí)，投資同行業(yè)頭部公司，進(jìn)而在二級(jí)市場上實(shí)現(xiàn)閑置資金利益的最大化，實(shí)乃上上策。

不過，打鐵還需自身硬。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年的三個(gè)自然年度里，上峰水泥的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額，由初始的39.69億元猛增至72.72億元，歸母凈利潤也從7.92億元增至23.31億。手里有余錢了，才是進(jìn)行財(cái)務(wù)投資的基礎(chǔ)。不過，上峰水泥的炒股風(fēng)格，只能算是對(duì)如今行業(yè)老大海螺水泥的“致敬”。2008年，海螺水泥大幅抄底冀東水泥、祁連山、福建水泥、華新水泥、江西水泥、同力水泥等同行業(yè)公司股票，當(dāng)年三季度，海螺水泥名下的可供出售金融資產(chǎn)暴增261%；2015年上半年，海螺水泥通過對(duì)冀東水泥的精準(zhǔn)操作，套現(xiàn)6.14億元；2017年上半年，海螺水泥實(shí)現(xiàn)對(duì)冀東水泥、青松建化等上市公司股票的出清，收益高達(dá)18.6億元……

同樣熱衷“炒同行”的上市公司，還有長江電力。2020年三季報(bào)顯示，該公司重點(diǎn)持有的9家上市公司中，電力能源企業(yè)達(dá)到了8家：川投能源、國投電力、湖北能源、三峽電力、上海電力、申能股份……因?yàn)閷?duì)上述公司的投資屬于戰(zhàn)略性配置，屬性便是“長期持有”，從長江電力個(gè)股資料可以查到，截至2020年6月底，對(duì)于上述公司的投資，已經(jīng)為長江電力貢獻(xiàn)了316.37億元的利潤，簡直驚人。

股神巴菲特在其旗艦上市公司——伯克希爾·哈撒韋的年報(bào)里，曾經(jīng)引用過《伊索寓言》的一句諺語：一鳥在手勝過百鳥在林！在從1965年開始的投資生涯中，巴菲特通過長期持有，擊敗了華爾街的投資炒家。“如果我們不愿意擁有一家股票10年，那就不要考慮擁有它10分鐘。”這是巴菲特選擇企業(yè)的原則。毫無疑問，深入了解一家企業(yè)是最最核心的問題。而海螺水泥、上峰水泥以及長江電力們，出于對(duì)于產(chǎn)業(yè)前景的極度看好，在認(rèn)真把握同行股票買賣點(diǎn)的前提下，通過低買高賣，踏上了看似愚笨，實(shí)則精明的“印鈔之旅”。