海螺水泥 抱走熊貓債券6.5億

  　2005年9月，財(cái)政部宣布國(guó)際金融公司和亞洲開(kāi)發(fā)銀行為首批獲準(zhǔn)在華發(fā)行人民幣債券的國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)。兩家公司隨后分別遞交了20億元發(fā)行額度的申請(qǐng)。
　　2005年10月10日，人民銀行宣布，批準(zhǔn)國(guó)際金融公司和亞洲開(kāi)發(fā)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)分別發(fā)行人民幣債券11.3億元和10億元。國(guó)際金融公司于10月10日至10月13日成功發(fā)行了11.3億元人民幣債券，期限為10年，年利率為3.4%。亞洲開(kāi)發(fā)銀行也發(fā)行了規(guī)模為10億元的人民幣債券，期限為10年，年利率為3.34%。
　　國(guó)際金融公司東亞和太平洋局局長(zhǎng)何嘉偉說(shuō)：“發(fā)行債券是IFC發(fā)展中國(guó)本地金融部門和資本市場(chǎng)大戰(zhàn)略中的重要一環(huán)”。
　　經(jīng)過(guò)平衡，國(guó)際金融公司最終將此次發(fā)債募集的資金投向三個(gè)項(xiàng)目，6.5億元貸給安徽海螺水泥股份有限公司；4.06億元貸給廣州發(fā)展實(shí)業(yè)控股集團(tuán)股份有限公司；6500萬(wàn)元貸給美國(guó)美中互利工業(yè)公司旗下和睦家醫(yī)院。

投資給海螺水泥
　　10月18日，國(guó)際金融公司（IFC）和海螺水泥召開(kāi)一個(gè)簡(jiǎn)短的新聞發(fā)布會(huì)，宣布成功完成了IFC為海螺水泥貸款6.5億元人民幣的撥付。對(duì)于中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展，這也是具有象征意義的一幕。從IFC于10月12日宣布11.3億元10年期“熊貓債券”認(rèn)購(gòu)?fù)戤?，?8日將其中的6.5億元撥付給海螺水泥，進(jìn)展可謂神速。
　　安徽海螺水泥公司是中國(guó)最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，約為世界第七大水泥生產(chǎn)企業(yè)。海螺總部設(shè)在安徽省，主要中心位于長(zhǎng)江三角洲地區(qū)（上海及周圍省份）。2005年上半年，海螺銷售了2400萬(wàn)噸水泥，比去年同期增長(zhǎng)2／3。到2004年為止，其銷量連續(xù)七年位居全國(guó)之首。
　　作為一家安徽省政府控股的上市公司，海螺水泥組建于1997年9月1日，前身是一家國(guó)有企業(yè)。海螺股份已經(jīng)三次公開(kāi)上市。目前，該公司50.4％的股票在香港和上海證券市場(chǎng)公開(kāi)交易。該公司另49.6％的股票由安徽海螺控股有限公司持有（ACH）。ACH的股份51％由安徽省政府持有，49％由海螺員工持有。

貸款表明一種態(tài)度
　　盡管給海螺貸款的主要原因是因?yàn)楹Ｂ輰?shí)力雄厚，有足以令人信服的償還能力。但是，為一家水泥廠提供貸款，仍然顯示了國(guó)際金融公司的某種態(tài)度。
　　眾所周知，水泥行業(yè)是耗能和污染大戶。而國(guó)際金融公司對(duì)于投資項(xiàng)目有嚴(yán)格的環(huán)境和社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)際金融公司能為海螺水泥投資，也是有著自己的想法的。
　　在中國(guó)的水泥企業(yè)里，海螺在環(huán)境、能耗方面屬于領(lǐng)先者，是中國(guó)水泥行業(yè)現(xiàn)代化和整合中的領(lǐng)軍公司，在中國(guó)水泥行業(yè)一度進(jìn)行的“干、濕”之爭(zhēng)之際，海螺水泥全部采用節(jié)能的新型干法技術(shù)。海螺已經(jīng)開(kāi)始應(yīng)用領(lǐng)先的余熱發(fā)電項(xiàng)目，將窯內(nèi)產(chǎn)生的熱量轉(zhuǎn)化為電能，用來(lái)運(yùn)行各種設(shè)備。由于很早就進(jìn)入資本市場(chǎng)，海螺水泥的公司治理結(jié)構(gòu)也比一般的中國(guó)企業(yè)更為完善。
　　按IFC的環(huán)境及社會(huì)評(píng)估程序，海螺水泥的項(xiàng)目是一個(gè)B類（限制類）項(xiàng)目。項(xiàng)目主要挑戰(zhàn)在于要確保海螺具有相應(yīng)的企業(yè)環(huán)境及社會(huì)管理能力，從而“確保其控制的所有實(shí)體符合地方相應(yīng)法規(guī)以及世界銀行之準(zhǔn)則和政策的要求，或擁有就緒的、在合理的期限內(nèi)達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的提升計(jì)劃”。
　　在國(guó)際金融公司的要求和幫助下，海螺將有義務(wù)和能力從一個(gè)B類項(xiàng)目提升至A類項(xiàng)目。一個(gè)A類項(xiàng)目對(duì)于環(huán)境和社會(huì)的影響將會(huì)比B類項(xiàng)目好得多。在這種評(píng)估中，環(huán)境、安全、健康和社會(huì)的影響都在考慮范圍內(nèi)，包括但不限于：對(duì)過(guò)去和未來(lái)發(fā)展土地審批過(guò)程、可持續(xù)的原材料供應(yīng)、礦山復(fù)墾計(jì)劃、排放控制、水及廢水處理、交通運(yùn)輸及基礎(chǔ)設(shè)施配套和對(duì)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的承諾。
　　國(guó)際金融公司的邏輯是：讓海螺水泥——這個(gè)中國(guó)最大的水泥企業(yè)成為行業(yè)榜樣，特別是在環(huán)境、社會(huì)問(wèn)題以及可持續(xù)發(fā)展方面，通過(guò)海螺的技術(shù)更新改造，提升社會(huì)責(zé)任，為中國(guó)其他水泥企業(yè)樹(shù)立一個(gè)學(xué)習(xí)的標(biāo)桿。
　　海螺的持續(xù)發(fā)展將支持中國(guó)政府行業(yè)內(nèi)兼并重組的政策，即促進(jìn)大型、高效優(yōu)質(zhì)水泥生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展（如海螺），并對(duì)小型、低效且對(duì)環(huán)境造成污染的低質(zhì)水泥生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行合并。
　　海螺董事長(zhǎng)郭文叁說(shuō)：“熊貓債券轉(zhuǎn)貸海螺水泥是金融資本和實(shí)業(yè)資本結(jié)合的成功范例，將有效改善公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和可持續(xù)發(fā)展”。這些貸款將用于設(shè)備更新?lián)Q代，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品和改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
　　另一方面，海螺水泥與世界銀行的關(guān)系也不是這一兩年的事了，雙方都互相了解。在上世紀(jì)90年代，當(dāng)時(shí)中國(guó)內(nèi)地世界銀行貸款的一攬子水泥項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃中，很多項(xiàng)目半途而廢。最后成功投產(chǎn)的只有三個(gè)，其中兩個(gè)企業(yè)——銅陵水泥廠和寧波水泥廠先后都被海螺水泥所收購(gòu)。
　　“IFC與海螺的接觸已經(jīng)有好幾年了，但沒(méi)有找到一個(gè)合適的金融工具來(lái)支持海螺的發(fā)展，當(dāng)債券發(fā)行的事情發(fā)展得越來(lái)越順利的時(shí)候，IFC的融資能夠匹配海螺的情況”，馮桂婷說(shuō)，“所以，IFC等到長(zhǎng)期債券審批之后，能夠盡快完成這一項(xiàng)目”。

國(guó)際金融公司的角色
　　1.IFC的長(zhǎng)期投資將促使海螺的資本結(jié)構(gòu)合理化并減小對(duì)短期債務(wù)的依賴；
　　2.IFC將讓海螺結(jié)識(shí)一些國(guó)際上大型的水泥生產(chǎn)企業(yè)，開(kāi)闊眼界，深入了解在水泥生產(chǎn)和企業(yè)管理方面國(guó)際上最先進(jìn)的操作經(jīng)驗(yàn)；
　　3.IFC能在如何使環(huán)境和社會(huì)管理與商業(yè)模式更加有效結(jié)合的方面給公司有益的戰(zhàn)略建議；
　　4.IFC人民幣債券的成功發(fā)行將直接推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，并為其它非本土發(fā)行人樹(shù)立一個(gè)積極先例，顯示債券市場(chǎng)的作用，即為有能力的私營(yíng)公司提供長(zhǎng)期資金支持。IFC債券將在市場(chǎng)中建立一個(gè)非政府債券的標(biāo)準(zhǔn)，為其它非政府債券發(fā)行人樹(shù)立典范，也為其它更復(fù)雜的債務(wù)工具的發(fā)展提供了參照。
　　此次為海螺提供為期10年的長(zhǎng)期貸款，無(wú)需擔(dān)保，無(wú)附加條件。雙方都沒(méi)有透露貸款利率的具體數(shù)字，但必定會(huì)高于熊貓債券的3.4%的標(biāo)準(zhǔn)。郭文叁表示該筆貸款利率遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)同期的銀行貸款利率。朱忠平說(shuō)：此次10年期貸款利率低于國(guó)內(nèi)一年期貸款利率。
　　熊貓債券11.3億人民幣也在短短幾天內(nèi)投資完畢，6.5億元的資金已經(jīng)撥付給海螺，郭文叁也率領(lǐng)著海螺的管理團(tuán)隊(duì)返回了安徽。（中國(guó)水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）