華新戰(zhàn)略仍是擴能增產(chǎn)

    華新公布的2005年年報顯示:2005年公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入26.39億元、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5.03億元,分別比2004年增長21%、3%;實現(xiàn)利潤總額8137.78萬元、凈利潤6207.32萬元,較2004年分別下降68%、58%。每股收益為0.19元,經(jīng)營業(yè)績與預期一致。
    生產(chǎn)能力繼續(xù)擴張
    在2005年內(nèi),公司建成投產(chǎn)武穴6000噸/日熟料水泥生產(chǎn)線、宜都二期2500噸/日熟料生產(chǎn)線、蘇州金貓3500噸/日熟料生產(chǎn)線、西藏山南1000噸/日熟料水泥生產(chǎn)線和岳陽年產(chǎn)80萬噸水泥粉磨站、武漢武鋼華新二期年產(chǎn)60萬噸水泥粉磨線、華新南通二期年產(chǎn)65萬噸水泥粉磨線及武漢年產(chǎn)120萬方混凝土攪拌站項目,新增水泥生產(chǎn)能力750萬噸、混凝土120萬方。目前,公司已形成年產(chǎn)1200萬噸熟料、2200萬噸水泥的生產(chǎn)能力,成為業(yè)內(nèi)具有重要影響的水泥行業(yè)龍頭企業(yè)。
    2005年,公司水泥和熟料銷售總量1518萬噸,其中水泥銷量1340萬噸,熟料銷量178萬噸,產(chǎn)銷量名列全國前列。公司產(chǎn)能的擴張和產(chǎn)銷量的增加,使公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入26.39億元,同比增長21%。
    經(jīng)營業(yè)績大幅下降
    2005年,公司面臨非常嚴峻的外部市場環(huán)境。一方面,隨著國家宏觀調控政策效應的顯現(xiàn),固定資產(chǎn)投資增幅下降,房地產(chǎn)降溫,水泥需求增速明顯放緩;前幾年水泥行業(yè)過熱投資所形成的產(chǎn)能規(guī)模,在2004~05年得到集中釋放,使得我國水泥產(chǎn)能規(guī)模過剩的程度進一步加劇。產(chǎn)能過剩的加劇,直接導致水泥價格的下滑,公司產(chǎn)品全年的平均售價降至近10年的新低;另一方面,占產(chǎn)品成本60%以上的煤電價格與2004年相比均大幅上漲,使得公司產(chǎn)品成本呈剛性上升,極大地蠶食了公司的盈利空間。公司的盈利能力未能與規(guī)模擴張同步提升。
    2005年公司主營業(yè)務利潤率為19.07%,與2004年相比減少6.99個百分點,公司的生產(chǎn)經(jīng)營滑向低谷。公司實現(xiàn)凈利潤6207.32萬元,較2004年下降58%。
    戰(zhàn)略重組進入實施階段
    公司發(fā)布重組公告:公司擬以不低于公告前20個交易日內(nèi)公司A股股票均價的120%的價格,向Holchin B.V.定向增資發(fā)行1.6億A股。Holchin B.V.是全球最大水泥制造和銷售商之一Holcim Ltd. (以下簡稱“Holcim”)全資擁有的子公司。
    Holcim有近百年歷史,在世界上75個國家建有生產(chǎn)基地,擁有世界水泥市場5%的份額,Holchin B.V.自1999年入股華新后改善了G華新的公司治理結構,提升了戰(zhàn)略規(guī)劃與管理能力,在G華新這幾年的快速發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。Holchin B.V.目前持有公司B股8,576萬股,占公司總股本的26.11%。此次戰(zhàn)略投資實施完成后,Holchin B.V.將成為公司的控股股東,Holcim將通過Holchin B.V.間接持有公司的股份而成為公司的實際控制人。
    此次向戰(zhàn)略投資定向發(fā)行股份所募集的資金將用于陽新二期4800t/d熟料水泥生產(chǎn)線等五個項目以及補充上述項目的鋪底流動資金。若該五個項目全部達產(chǎn),G華新將新增產(chǎn)能約700萬噸/年,屆時公司總產(chǎn)能將達到近4000萬噸,其競爭力將得到進一步提升。
    擴能增產(chǎn)是今年經(jīng)營主線
    2006年是實施“十一五”規(guī)劃的開局之年。建設新農(nóng)村,工業(yè)化、城市化和基礎設施建設投資的增長,必然帶動水泥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。規(guī)?;a(chǎn)、集約化經(jīng)營將成為中國水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的總趨勢。2006年,公司將繼續(xù)實施新建擴建水泥生產(chǎn)線,工程總投資12.69億元。2006年公司計劃生產(chǎn)熟料1300萬噸,生產(chǎn)水泥2000萬噸,商品混凝土60萬方立方米、設備制造總量10000噸、銷售收入43億元。2006年水泥價格將繼續(xù)維持低位運行略有波動的態(tài)勢,部分地區(qū)可能有恢復性增長。2006年全年煤炭供需大體平衡,煤炭供應的緊張局面將會有效緩解;電力不會過于緊張,但電價會繼續(xù)維持在高位。2006年盡管水泥價格仍將維持在低位徘徊,但公司盈利總水平有望回升。
    2006年,公司面臨的最大風險是在建新建項目不能如期投產(chǎn)。此外,持續(xù)的高速發(fā)展帶來公司自有資金的不足以及資金時間結點的不平衡,將是公司必須面對的主要風險。
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