天山股份棄“德隆” ； ； ；“中材系”現(xiàn)雛形/

　　德隆系上市公司ST屯河和天山股份同時發(fā)布公告，ST屯河將持有的天山股份29.42%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國非金屬材料總公司有關(guān)事宜，近日獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)后，公司不再持有天山股份的股份。由此，天山股份正式脫離德隆系。

　　應(yīng)該說，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓達(dá)到了一個雙贏的結(jié)果。首先，此次轉(zhuǎn)讓的總價款為26010萬元，轉(zhuǎn)讓的股份為6120萬股，每股轉(zhuǎn)讓價為4.25元，而天山股份的每股凈資產(chǎn)目前僅為2.42元，可以說ST屯河每股法人股獲溢價1.83元，此為一贏；而其次天山股份借此擺脫了德隆的控制，成功投身到中國非金屬總公司的懷抱。

　　但是從實質(zhì)上看，擺在這兩家上市公司面前的路仍任重道遠(yuǎn)，風(fēng)險重重。

　　首先，ST屯河2004年每股虧損高達(dá)0.83元，截至2005年5月31日，屯河逾期貸款共計高達(dá)17.5億元，它轉(zhuǎn)讓股權(quán)的金額根本就是杯水車薪。據(jù)其2005年3月份的公告顯示，它變賣天山股份股權(quán)的價款將用于歸還華融資產(chǎn)管理公司的過橋貸款。

　　而天山股份也不見得好到哪里去。天山股份是我國西北地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)廠家、最大的油井水泥生產(chǎn)基地和全國重要的特種水泥生產(chǎn)基地，雖說主業(yè)發(fā)展較好，但是由于與德隆攀上關(guān)系，也被拖入了困境，2004年更是淪落到每股虧損1.2元的地步。

　　2005年4月天山股份公告稱，將繼續(xù)對德恒證券、恒信證券和金新信托的委托理財資金、以及天山股份控股子公司新疆屯河水泥有限責(zé)任公司在金新信托的委托理財資金，計提短期投資跌價準(zhǔn)備8430.57萬元，隨后公司推出2005年上半年將每股虧損1.1元的預(yù)虧公告。

　　雖然藉此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，表面上看天山股份擺脫了德隆的陰影，但是在關(guān)聯(lián)擔(dān)保方面我們卻發(fā)現(xiàn)二者仍然藕斷絲連，比如它與新疆屯河投資股份有限公司存在著6323萬元的擔(dān)保、與新疆啤酒花存在3997萬元的擔(dān)保---這些擔(dān)保目前已經(jīng)逾期。此外，它與新疆屯河投資股份有限公司還有一筆7477萬元的擔(dān)保將在2008年到期。

　　不過，在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的背后，我們卻看到了中材總公司擴張的野心。此次接盤天山股份的中國非金屬材料總公司是中國材料工業(yè)科工集團公司管理的大型非金屬材料工業(yè)骨干企業(yè)。中國材料工業(yè)科工集團公司的前身為中國非金屬礦工業(yè)（集團）總公司，現(xiàn)有"三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)"和"六大核心技術(shù)"。

　　除了此次歸入帳下的天山股份，中材總公司還同時控股上市公司中材國際，另外還有一家企業(yè)---中材科技不久將在深市中小板發(fā)行。也就是說，懷擁三家上市公司的“中材系”已逐漸浮出水面。