G三一（600031）：限售股即將上市 是否將促成股市資本盛宴

      G三一(600031)昨日高開高走,一小時(shí)后封死漲停直至終盤,收盤10.16元,全日成交502萬余股。6月17日該股547萬股限售流通股將率先解禁，面對(duì)擴(kuò)容該股以漲?；貞?yīng)，給市場(chǎng)留下頗多爭(zhēng)議。

      臨近6月，限售股將與IPO、再融資等同行。繼G三一、G紫江分別于6、7月份解凍部分限售股，更多公司的部分非流通股將在8月及以后紛紛上市。這些非流通股限售的放開將給市場(chǎng)帶來什么影響？

　　短期利空影響小

　　“短期內(nèi)，限售股的解禁對(duì)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)影響有限，如果有，也多是心理層面上的。”湘財(cái)證券的張結(jié)明確指出。

　　以6月率先解禁的G三一為例，解禁股份數(shù)不過547萬股，而昨日該股漲停后的成交量已達(dá)502萬股，500多萬股的成交量在5月以來還屬較低的水平，本月該股日成交量最高曾一度達(dá)1600多萬股。同時(shí)，機(jī)械行業(yè)分析師對(duì)G三一普遍比較看好，國(guó)信證券的郭亞凌在其最新調(diào)研報(bào)告中指出，公司4、5月份混凝土機(jī)械銷量再創(chuàng)新高，履帶式起重機(jī)異軍突起，預(yù)計(jì)公司2006年業(yè)績(jī)將達(dá)0.75元，而且公司一直有將集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收購(gòu)的意愿。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)G三一當(dāng)時(shí)低價(jià)減持的可能性較小。一位今年開始持有G三一的私募基金更戲稱：“梁老板志向遠(yuǎn)大，三一這個(gè)品牌做到現(xiàn)在不容易，不會(huì)著急賣的。”

　　另外，政策也作出了一定約束，如中小板限售股流通細(xì)則規(guī)定，持有、控制百分之五以上的限售股份持有人每累計(jì)出售股份總數(shù)的百分之一時(shí)應(yīng)及時(shí)披露；禁止控股股東和實(shí)際控制人在上市公司發(fā)布重大信息公告前出售限售股份等。這些均將有效遏制法人股的減持可能對(duì)現(xiàn)在流通股股東的損害程度。

　　不過，“八月份以后，一些基本面不穩(wěn)定的個(gè)股會(huì)有套現(xiàn)壓力?！逼桨沧C券的李先明表達(dá)了一些憂慮。他認(rèn)為，當(dāng)前一些股票的上漲主是基于籌碼的短缺，隨著籌碼的日益增多，股價(jià)與稀缺性可能同時(shí)下降。特別是對(duì)持股比例較小的非流通股股東來說，在歷史收益可觀的情況下，套現(xiàn)沖動(dòng)難以避免，另外，不排除某些公司以高拋低吸的方式來實(shí)現(xiàn)收益最大化，由此導(dǎo)致股價(jià)大幅波動(dòng)、個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　而國(guó)信證券的李穎俊認(rèn)為，隨著更多公司的限售股進(jìn)入全流通時(shí)代，對(duì)股指的影響還是取決于屆時(shí)市場(chǎng)的強(qiáng)弱表現(xiàn)與個(gè)股的基本面情況。

　　四類機(jī)會(huì)可探尋

　　“從利益角度來看，在牛市大格局基本確立的情況下，限售A股的上市可能會(huì)帶動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)，因?yàn)橐院蟠蠊蓶|財(cái)富增長(zhǎng)的標(biāo)準(zhǔn)將與市值掛鉤?！比f國(guó)測(cè)評(píng)的葉柒平如是認(rèn)為。

　　歸納來看，市場(chǎng)人士認(rèn)為，限售股的上市，又是一場(chǎng)資本的盛宴，會(huì)給市場(chǎng)帶來許多意想不到的機(jī)會(huì)，其中有四類可以特別關(guān)注：

　　一是未達(dá)減持價(jià)格的個(gè)股。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2006年解凍的G　股中，32只個(gè)股有最低限售價(jià)格條款，其中近一半的當(dāng)前股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于最低限售價(jià)格。如7月份即解禁的G紫江調(diào)整后最低流通價(jià)為3.08元，最新股價(jià)不過2.68元。減持價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于最新股價(jià)的中小企業(yè)板股票則更常見，如8月4日面臨解禁的傳化股份最低限售價(jià)是16.67元，當(dāng)前股價(jià)僅9.29元。股價(jià)為7.13、5.28元的美欣達(dá)、凱恩股份在10月底11月初的減持價(jià)達(dá)12、11.74元。長(zhǎng)江證券的劉振華認(rèn)為，最低限售價(jià)格表達(dá)了大股東的減持意愿或者其對(duì)公司估值的底線。對(duì)于大股東自身減持意愿較為強(qiáng)烈但當(dāng)前股價(jià)仍遠(yuǎn)低于最低減持價(jià)格的公司，大股東可能有動(dòng)機(jī)拉升股價(jià)以獲得實(shí)質(zhì)性流通權(quán)?？梢姡瑥妮^長(zhǎng)時(shí)期來看，這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其減持價(jià)的個(gè)股存在著良好的上升空間。

　　二是關(guān)注減持引起股價(jià)下跌的機(jī)會(huì)。有些個(gè)股盡管長(zhǎng)期成長(zhǎng)可觀，但由于可減持的股東眾多，如G中信解禁后可拋售的股東就達(dá)56個(gè)，利益主體之間的搏弈比較復(fù)雜，在行情震蕩之際，如果出現(xiàn)集中拋售，可能會(huì)引起股價(jià)的大幅回落。李穎俊認(rèn)為，如果這類個(gè)股急跌，反而成為其他資金借機(jī)進(jìn)場(chǎng)的絕好機(jī)會(huì)，甚至?xí)楷F(xiàn)并購(gòu)題材等。

　　三是持有不少法人股的公司。此前，法人股的重估題材已經(jīng)有一波不小的炒作，但是，隨著以前的紙上富貴將成為切實(shí)可兌現(xiàn)的真金白銀，該題材有望迎來又一輪的追捧，特別是前期漲幅較小的股票因此將獲得股價(jià)上行的催化劑，如持有G中化的上海石化和G中大，持有G申能的陸家嘴和兗州煤業(yè)、擁有中航精機(jī)3.2%的東風(fēng)汽車等。不過，對(duì)于前期股價(jià)已經(jīng)透支了這種財(cái)富效應(yīng)的個(gè)股值得警惕。

　　另外，有市場(chǎng)人士指出，對(duì)于基本面不好、股東急于減持的個(gè)股來說，不排除部分公司會(huì)采取一些基本面利好因素配合、炒作拉高借機(jī)出貨的操作方式，投資者可適當(dāng)把握其中的交易性機(jī)會(huì)。