工程機械：重點看好3大龍頭股
“十五”期間工程機械保有量快速提高。工程機械作為投資拉動型產(chǎn)業(yè)，在“十五”期間固定資產(chǎn)投資年均21.4%高速增長推動下，2000-2005主要產(chǎn)品銷量總計達100萬臺以上，產(chǎn)品保有量迅速上升。產(chǎn)品銷量居前三的分別為裝載機、叉車、挖掘機，銷售額超過50億元的產(chǎn)品分別為裝載機、挖掘機、混凝土機械、叉車、移動式起重機（輪式和履帶式等）等。
宏觀調(diào)控不改變工程機械行業(yè)中長期增長趨勢。1995-2005年，我國工程機械年均銷售額約占全社會固定資產(chǎn)投資總額1.98%。在我國經(jīng)濟總體運行態(tài)勢持續(xù)保持良好背景下其次，結(jié)構(gòu)性宏觀調(diào)控并不會改變拉動工程機械市場需求的支持政策，十五期間重大基礎設施建設將進入建設高峰期。隨著投資結(jié)構(gòu)的變化，工程機械年銷售額占總投資比例將下降到1.5%左右。我們預測，“十一五”期間挖掘機、混凝土機械、推土機、平地機、攤鋪機等國內(nèi)容量增幅將在50%以上，同時出口將有較大突破，年出口額將超過40億美元。
龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢日趨明顯。我國作為僅次于美、歐的第三大工程機械市場，市場年銷售額達1300億元左右，行業(yè)進入穩(wěn)步發(fā)展和成熟期。龍頭企業(yè)自主研發(fā)實力強，產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)完善，出口布局超前，將分享行業(yè)成長成果：柳工（000528）——裝載機+挖掘機；三一重工（600031）——混凝土機械+起重機+旋挖鉆機、挖掘機；中聯(lián)重科（000157）——混凝土機械+起重機。
我們看好行業(yè)中長期增長前景和出口潛力，行業(yè)評級“看好”。給予三一重工、柳工、中聯(lián)重科“增持”評級，同時建議關(guān)注山推股份。
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