S徐工 ：放量上攻 攻勢(shì)未盡 關(guān)注
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早盤大幅上漲 異動(dòng)原因：凱雷徐工與三一集團(tuán)雙巨頭正在競(jìng)購(gòu)公司，一場(chǎng)徐工并購(gòu)爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)硝煙彌漫。具有并購(gòu)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的徐工科技，聚焦了場(chǎng)外機(jī)構(gòu)的目光，極大地提升了股票的炒作價(jià)值。 投資亮點(diǎn)： 1、技術(shù)優(yōu)勢(shì):行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大：公司ZL50G高原型特種裝載機(jī)、WB21K穩(wěn)定土拌和站、GR215平地機(jī)三種產(chǎn)品獲得中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)科技成果獎(jiǎng)。完成國(guó)家十五863項(xiàng)目-基于PLM的機(jī)群智能化工程機(jī)械工程所需單機(jī)智能化改造和多項(xiàng)技術(shù)攻關(guān)，順利通過國(guó)家863專家組中期檢查。積極實(shí)施國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，加大開拓國(guó)際市場(chǎng)的力度，不斷樹立徐工品牌在國(guó)際市場(chǎng)的形象，公司全年出口量較去年同期增長(zhǎng)73.5％。 2、青藏鐵路、西氣東輸、北京奧運(yùn)等重大項(xiàng)目將為公司帶來市場(chǎng)機(jī)遇。 3、技術(shù)優(yōu)勢(shì):公司研制的RP1250型瀝青混凝土攤鋪機(jī)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白；XS190全液壓振動(dòng)壓路機(jī)獲得北京第六屆工程機(jī)械展示會(huì)外觀造型特等獎(jiǎng)。 4、外資并購(gòu):2005年10月,凱雷徐工通過注資,受讓將擁有徐工機(jī)械85%股權(quán)(較凈資產(chǎn)溢價(jià)約70％)，徐工集團(tuán)仍持有徐工機(jī)械15%股權(quán)，公司實(shí)際控制人變更,凱雷通過出資3.25億美元獲得了徐工科技(000425)43%的股份。(但至今未獲管理層批復(fù))5、三一集團(tuán)提價(jià)競(jìng)購(gòu)：06年6月12日，三一重工執(zhí)行總裁向文波表示，三一集團(tuán)有意出資4億美元收購(gòu)徐工科技，并且已經(jīng)在制定相應(yīng)計(jì)劃。并且表示，目前徐工科技的價(jià)格被嚴(yán)重低估。 風(fēng)險(xiǎn)提示： 1、受國(guó)家宏觀調(diào)控的影響，公司主導(dǎo)產(chǎn)品壓路機(jī)市場(chǎng)萎縮，供大于求的矛盾非常突出。部分產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，制造成本上升，產(chǎn)品毛利率降低。 2、外資攜資本優(yōu)勢(shì)，在力度、深度、廣度各方面全面深入工程機(jī)械制造業(yè)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，由價(jià)格、質(zhì)量、服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)逐步向價(jià)值鏈競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展。 3、存貨和應(yīng)收賬款持續(xù)居高，嚴(yán)重影響公司的現(xiàn)金流，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。 投資建議：二級(jí)市場(chǎng)上的股權(quán)爭(zhēng)奪之戰(zhàn)也在強(qiáng)烈的預(yù)期中，該股近期發(fā)布業(yè)績(jī)前三季度成功扭虧，基本面出現(xiàn)良性好轉(zhuǎn)，其投資價(jià)值得到相應(yīng)提高，建議適當(dāng)參與。參與價(jià)格區(qū)域在5.87--6.29元，第一目標(biāo)位6.76元。在此投資評(píng)級(jí)為"推薦"。 |
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