中鐵上市將可能給市場(chǎng)帶來(lái)機(jī)會(huì)

　　提要：本欄曾提到由于市場(chǎng)信心仍然不足，反彈行情將一波三折。但事實(shí)上，今天大市的表現(xiàn)還是有點(diǎn)出乎意料。對(duì)于這個(gè)情況我們應(yīng)該怎樣理解呢？反彈會(huì)不會(huì)只是壇花一現(xiàn)呢？

　　一、大市表現(xiàn)比預(yù)想中的還要弱

　　在昨天的文章中，本欄曾提到由于市場(chǎng)信心仍然不足，反彈行情將一波三折。但事實(shí)上，今天大市的表現(xiàn)還是有點(diǎn)出乎意料，指數(shù)比預(yù)想中的還要弱些，半年線(xiàn)很快就得而復(fù)失。對(duì)于這個(gè)情況，我們應(yīng)該怎樣理解呢，反彈會(huì)不會(huì)只是壇花一現(xiàn)呢。

　　本欄認(rèn)為，大市表現(xiàn)比預(yù)想中的還要弱，主要有以下兩方面。第一方面，航空股作為反彈的先鋒突然倒戈相向，成為做空的力量，在一定程度上影響了市場(chǎng)的做多人氣。第二方面，以中石油為代表的藍(lán)籌泡沫被重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，是大市表現(xiàn)差于預(yù)期的另一原因。中金公司私人業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理劉志堅(jiān)表示，中石油難回40元，被套股民不妨換股，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)對(duì)中石油價(jià)格越看越低，最低已看到22塊。

　　二、反彈行情仍然值得期待

　　盡管目前的形勢(shì)并太樂(lè)觀(guān)，但我們?nèi)匀粓?jiān)持反彈行情是值得期待的，因?yàn)闃I(yè)績(jī)、奧運(yùn)、兩稅合并等因素依然還在支撐牛市運(yùn)行，大市繼續(xù)下行的空間相對(duì)有限。退一步而言，即使牛市已經(jīng)結(jié)束，在短期累計(jì)跌幅接近20%的情況下，也應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)一定幅度的反彈。

　　現(xiàn)在的問(wèn)題只是在于，反彈的空間有多大，反彈將采取怎樣的形式。本欄認(rèn)為，權(quán)重股的表現(xiàn)將是影響行情的最主要因素。正如某些基金所說(shuō)，從這些指數(shù)變幻的背后，可以看出市場(chǎng)資金的流向和市場(chǎng)風(fēng)格切換后的階段性熱點(diǎn)所在，大盤(pán)藍(lán)籌股仍有可能在完成調(diào)整后重新執(zhí)掌市場(chǎng)的主流。最重要的是，經(jīng)過(guò)一輪調(diào)整之后，市場(chǎng)的重心明顯下降，股指期貨推出的條件將更加成熟。在這種情況下，股指期貨推出的預(yù)期將越來(lái)越強(qiáng)，因此大藍(lán)籌隨時(shí)有可能止跌回穩(wěn)，成為反彈的主要力量之一。

　　三、中鐵下周上市能給鐵路板塊帶來(lái)機(jī)會(huì)嗎？

　　中國(guó)中鐵下周一將上市交易，作為國(guó)內(nèi)鐵路建設(shè)的龍頭企業(yè)，中國(guó)中鐵能給鐵路板塊帶來(lái)機(jī)會(huì)嗎。從鐵路十一五規(guī)劃來(lái)看，未來(lái)幾年鐵路行業(yè)將迎來(lái)投資的高峰期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，鐵道部對(duì)全國(guó)鐵路基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)算約為1.5 萬(wàn)億元，與"十五"計(jì)劃相比，增長(zhǎng)幅度超過(guò)250%。其中，基本建設(shè)和更新改造投資規(guī)模1.25萬(wàn)，機(jī)車(chē)車(chē)輛購(gòu)置和技術(shù)改造投資2500億元。

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　　值得注意的是，在基面建設(shè)和更新改造投資規(guī)模中，土木施工(含土地、橋梁、路基、隧道、路軌及車(chē)站的建設(shè))的投資將可能占到60%-70%，大約是7,000-8,700億元，其余的部分是對(duì)電氣化系統(tǒng)設(shè)備和信號(hào)通訊系統(tǒng)等的投入。鐵路電氣化方面，目前涉及的上市公司不多，且規(guī)模較小，目前主要有臥龍電氣、國(guó)電南自。也就是說(shuō)，在鐵路電氣化改造中，相關(guān)上市公司受益有限。土木施工方面，橋梁支座、CA砂漿和彈性元件，緊固件等均有對(duì)應(yīng)的上市公司，主要有時(shí)代新材、晉億實(shí)業(yè)等。據(jù)估算，在1.25萬(wàn)的投資規(guī)模中，橋梁支座投資額約100億，彈性元件約50億。機(jī)車(chē)方面，德國(guó)等由于擁有動(dòng)車(chē)組的主要技術(shù)，分享了機(jī)構(gòu)投資的大部分蛋糕，而國(guó)內(nèi)的上市公司只占有動(dòng)車(chē)組相關(guān)配件的市場(chǎng)份額。

　　綜合而言，中國(guó)中鐵上市后，將可能引起市場(chǎng)對(duì)鐵路板塊的關(guān)注，但注意不能過(guò)于樂(lè)觀(guān)。