中聯重科：國際化經營將邁出實質性步伐
商品混凝土政策推動泵車需求增長，年復合增速28%。根據水泥用量增速及散裝率的預測，未來3年預拌混凝土用量復合增速將達到22%?；炷潦┕し绞接涩F場攪拌向預拌混凝土轉變將顯著增加泵車的用量。預計行業(yè)泵車需求增速預計未來3年泵車需求的復合增速分別為42%、22%、21%。
創(chuàng)新下的后發(fā)優(yōu)勢，出口高速增長階段來臨，同時品牌折價穩(wěn)步降低。未來3年工程機械出口復合增速達55%上。中國工程機械依靠二次創(chuàng)新，國際競爭力快速提升；驅動出口增速的核心因素是國際競爭力及海外市場戰(zhàn)略，主要出口國印度、俄羅斯、巴西、中東固定資產投資高增長，工程機械需求增速保持高位。
未來3年凈利潤復合增速為30%，經稅收調整后的復合增長率為36%。未來3年銷售收入復合增速為37%，其中混凝土機械、起重機械銷、路面機械、環(huán)衛(wèi)機械復合增速分別為40%、34%、30%、30%；毛利率平均每年下降1個百分點；期間費用率每年下降0.5-1個百分點，銷售凈利率保持穩(wěn)定。未來3年凈利潤復合增長率分別為25%、35%、29%，經稅率調整后的增速分別為44%、35%、29%。
公司完成收購及整合CIFA后，在世界工程機械行業(yè)的地位將顯著提升。公司將采取杠桿收購的方式收購世界第三大混凝土機械制造商CIFA，收購整合完成后的協同效應明顯，意義重大。公司在全球混凝土機械的市場地位將得以迅速提升，成為全球第二供應商。兩公司在銷售渠道、技術研發(fā)、品牌、制造工藝、原材料、零部件采購、產能利用上協同效應明顯，公司的管理能力也將得到提升，表明公司國際化戰(zhàn)略取得重要突破。
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