工程機械:基建投資及房地產(chǎn)拉動作用顯現(xiàn)
投資要點：
工程機械已走出季節(jié)性調(diào)整7月份工程機械始進入季節(jié)性調(diào)整，8月份后各工程機械都出現(xiàn)了輕微環(huán)比上升，走出調(diào)整，開始了一個小的銷售旺季。1-8月固定資產(chǎn)同比增長33%，遠超我們預(yù)測的23%的平衡點，拉動作用下半年開始顯現(xiàn)。由于08年3季度后工程機械陡峭下降，因此09年下半年銷售形勢肯定好于08年下半年，同比將有較大增長。
混凝土機械好于預(yù)期正如我們在1季度預(yù)期那樣，2季度在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的拉動和存量房地產(chǎn)加快影響下，混凝土機械擺脫了同比下滑的趨勢，7月份已經(jīng)開始反季節(jié)性增長。8月份房地產(chǎn)投資累計同比增長19.80%，遠超預(yù)期，將進一步拉升混凝土機械景氣度?；炷翙C械是對固定資產(chǎn)投資最為敏感的機械品種，09年固定資產(chǎn)投資遠超預(yù)期，我們模型計算，混凝土機械的銷量有望同比增長45%以上。8月三一中聯(lián)混凝土泵車旺銷，同比增長60%以上，因此全年同比增長幾乎已經(jīng)成定局，同比增長速度有望達到30%，遠超出市場預(yù)期的10%。下半年銷量也很可能反規(guī)律地超出上半年。
挖掘機銷售平穩(wěn)走出調(diào)整，小幅攀升挖掘機已在7月度過傳統(tǒng)的季節(jié)性低谷，8月小幅上升，開始9、10月間小規(guī)模旺季。1-8月銷售6263臺，實現(xiàn)我們模型預(yù)期的同比增長預(yù)期。由于08年3、4季度下滑速度過快，因此09年下半年挖掘機銷售同比肯定會有增長，增速可望達到20%以上，符合我們模型所預(yù)期的同比增長。
推土機國內(nèi)市場旺銷，出口期待反彈上半年推土機國內(nèi)市場銷量微微同比增長4.8%，8月份以后推土機進入小旺季。推土機出口占45%，受國際市場影響較大，出口上半年下降達60%以上。我們預(yù)計9月份推土機國內(nèi)推土機將開始旺銷，轉(zhuǎn)旺速度將超出市場預(yù)期，出口市場雖然低迷，但已經(jīng)基本接近底部，目前推土機企業(yè)估值最低，行業(yè)正處于低估，因此非常值得期待。
機床工業(yè)稍許回暖，總體形勢仍較嚴峻2季度環(huán)比訂單有所增長，下游行業(yè)復(fù)蘇并不全面，下半年訂單仍需努力。
投資建議：推薦三一重工、中聯(lián)重科、山推股份，機床工業(yè)優(yōu)先配置昆明機床。
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