三一重工:受益于房地產和基建投資雙輪驅動
三一重工主要從事工程機械產品及配件的開發(fā)、生產和銷售。其中，混凝土機械類產品收入占主營收入的49.40%，其他工程機械及配件占37%。公司是混凝土機械方面國內第一品牌，是行業(yè)內最強的混凝土成套設備供應商。公司的長臂架、大排量泵車位列全球三甲，是機械類企業(yè)的領軍企業(yè)。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測分別為1.44、1.82和2.17元，對應動態(tài)市盈率為24、19和16倍；當前共有28位分析師跟蹤，17位分析師建議“強力買入”，10位分析師建議“買入”，1位分析師建議“觀望”，綜合評級系數1.43。
中央經濟工作會議提出放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶籍限制，把解決符合條件的農業(yè)轉移人口逐步在城鎮(zhèn)就業(yè)和落戶作為推進城鎮(zhèn)化的重要任務。這將極大加快我國人口的城市化進程，迅速加大中小城市住宅需求，帶動混凝土機械的需求。中投證券表示這將使公司業(yè)績快速增長。
伴隨著年初房地產市場的強勁反彈，今年下半年開始房地產新開工面積當月值同比開始實現了正的增長，累計值也于今年10月份實現首次同比增長?；炷翙C械行業(yè)與房地產市場相關性較大，約53%的混凝土機械用于房地產開發(fā)。今年1-10月份混凝土機械行業(yè)累計產量達到了324768臺，同比增長40%。出于對于整個房地產市場的良好預期和近期高產銷率的估計，預計今年第四季單季度混凝土機械產量能保持在40%左右的增長。
即將注入的三一重機挖掘機資產為公司未來增長提供了強有力的保證，前9個月三一重機實現挖掘機累計銷售達到4983臺，預計年底累計銷售達到5400臺左右，這與公司去年年末所預計的5707臺基本持平。三一重機挖掘機的市場占有率從08年年初的3.3%迅速增長到了如今的6.5%，在國內同行中位列第二，而且產品主要以獲利能力相對較高的中挖為主。隨著挖掘機市場的復蘇，太平洋證券提高了三一挖掘機為公司創(chuàng)造價值能力的預期。
中投證券預計09、10、11年三一重工每股收益可達到1.36，1.71，1.99元，按10年25倍市盈率估值，合理價值40.00元，給予其“推薦”投資評級。
風險因素：由于房地產市場泡沫的不斷變大，國家很可能出臺調控房地產行業(yè)的政策，從而間接影響下游產業(yè)公司產品的需求，明年下半年公司的主營銷售將面臨不小的壓力。
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