國內(nèi)水泥今年前11月經(jīng)濟運行分析

　　一年前的此時，我們挺過了“最困難的一年”，面臨2009，依然迷茫：金融危機的“蝴蝶效應(yīng)”還在延續(xù)，國家4萬億投資拉動計劃是否有效？國際及國內(nèi)經(jīng)濟何時走出低谷？作為一個與經(jīng)濟發(fā)展直接相關(guān)的水泥產(chǎn)業(yè)前景如何？

　　在摸索中奮進，種種迷霧和不確定性逐漸明朗。1～11月份數(shù)據(jù)顯示，盡管2009年產(chǎn)能釋放壓力前所未有，但在國家拉動經(jīng)濟政策下，水泥需求超預(yù)期，拉動水泥利潤總額、銷售利潤都高于去年水平。

　　一、宏觀經(jīng)濟背景：政策強心劑 拉動經(jīng)濟發(fā)展

　　對2009年最大的不確定性，在于對宏觀經(jīng)濟整體發(fā)展環(huán)境的不確定性。已值年末，gdp“保八”目標(biāo)的實現(xiàn)已無懸念。固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資是水泥需求強勁增長的主要支撐力。

　　(一)固定資產(chǎn)投資：投資額與增速提高顯著

　　2009年1～11月，全國累計完成城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資168,634.21億元，同比增長32.14%，比去年同期依然提高了5.3個百分點。

　　從各地區(qū)投資看，盡管華東地區(qū)是六大區(qū)中唯一投資增速低于全國地區(qū)，盡管原投資基礎(chǔ)堅實，但占全國投資比重從去年的33.8%下降到了31.8%，下降2個百分點，是六大區(qū)中唯一實現(xiàn)投資比重下滑的地區(qū)；

　　而其五大區(qū)的固定資產(chǎn)投資增速均在30%以上，特別是華北、東北地區(qū)，增速高達38.59%、36.23%，占全國比重有不同程度的上升，幅度在0.2～0.7個百分點。

　　從各省市投資情況看：

　　投資額排名前10中，華東占到了4個，中南2個，華北占2個，東北占1個，西南1個，其中投資額排名前三的山東、江蘇、遼寧投資額，投資額均超過了1萬億元；[Page]

　　投資同比增長速度前10中，最快的是湖南、河北、四川、廣西的四個地區(qū)，均超過了45%；而增速后10的地區(qū)主要集中在一線城市與經(jīng)濟發(fā)達的沿海，最慢的省市是上海、浙江、北京、廣東、福建，均在20%以下。

　　(二)房地產(chǎn)投資：投資小幅增長，增速下降放緩

　　1～11月，全國房地產(chǎn)投資31,270.92億元，同比增長17.8%。盡管增速比去年同期下降了4.9個百分點，但較預(yù)期中的負(fù)增長有了超預(yù)期的發(fā)展。并且在今年前六個月，房地產(chǎn)投資增速均呈個位數(shù)增長，投資額增加不多。7月份以后，房地產(chǎn)投資增速進入兩位數(shù)增長期，其中1～10月增速為最高，同比增長18.9%。

　　房地產(chǎn)較為發(fā)達的華東、中南地區(qū)增速低于全國，都僅約為14%，占全國比重分別下挫了0.1、0.7個百分點；

　　東北、華北、西北的房地產(chǎn)投資增速均在20%以上，占全國比重有不同程度的上升，其中東北地區(qū)的房地產(chǎn)投資同比增長29.02%，占全國比重提高了1個百分點。

　　西南地區(qū)的華東、中南地區(qū)占全國房地產(chǎn)投資比重有所下降，分別下降了1.1和0.7個百分點；華北、東北地區(qū)略有上升；西南、西北地區(qū)基本與去年持平。

　　從各區(qū)域投資來看：

　　房地產(chǎn)投資額排名前10的大部分仍然集中在我國經(jīng)濟較為發(fā)達的沿海城市，其中江蘇、遼寧、廣東、山東，投資額均超過了2,000億元。但除河北、遼寧之外，投資增速排名前10的地區(qū)，主要集中在原房地產(chǎn)投資比較薄弱的地區(qū)，如西北地區(qū)或華南的廣西、海南地區(qū)；而房地產(chǎn)投資較為發(fā)達的廣東省甚至出現(xiàn)了負(fù)增長。

　　二、水泥產(chǎn)量：經(jīng)濟刺激計劃效果顯著，全年水泥市場需求旺盛

　　年初以來實施的一攬子刺激經(jīng)濟計劃明顯見到效果, 尤其是4萬億元投資計劃的逐步落實，使經(jīng)濟結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了以原材料行業(yè)為先導(dǎo)的發(fā)展模式。這種結(jié)構(gòu)性增長模式促使水泥行業(yè)率先復(fù)蘇，迎來了新一輪的需求高峰。

　　1～11月份，水泥市場逐漸見旺，產(chǎn)量以較高的速度增長，全國水泥產(chǎn)量14.93億噸，同比增長19%，增幅比去年同期提高了13.3個百分點。預(yù)計09年全年產(chǎn)量約16.4億噸，比08年約增加2.4億噸，同比增長約為17%。

　　從各區(qū)域產(chǎn)量來看，除華東地區(qū)產(chǎn)量增速明顯低于全國外，為10.82%，占全國比重從去年的38.4%下降到35.7%(2.7個百分點)。[Page]

　　其他地區(qū)均高于全國，其中西南增速最高，達到32.47%，占全國比重從去年的10.9%提高到12.1%（1.2個百分點）。

      從各省市的產(chǎn)量來看，今年水泥產(chǎn)量增長最為迅猛的地區(qū)是海南、內(nèi)蒙古、四川，產(chǎn)量增速均超過了40%，勢頭強勁。歷年水泥產(chǎn)量“冠軍”的山東省今年水泥產(chǎn)量增速僅為2.47%，居全國倒數(shù)第二位；江蘇省躍居第一，產(chǎn)量達1.3億噸；四川產(chǎn)量保持高速增長，為44.63%，居全國第三，產(chǎn)量躍居全國第7位；另外，河南、河北兩省在產(chǎn)量排名前五的省份中增速相對較高，產(chǎn)量的增加量尤為明顯。

　　三、經(jīng)濟指標(biāo)：各項指標(biāo)提高顯著，區(qū)域分化明顯

　　2009年1～11月，水泥市場在高需求的環(huán)境下，使得去年釋放的2億噸水泥產(chǎn)量基本消化，帶動了各項經(jīng)濟指標(biāo)的提高：除銷售收入的增速低于去年外，利潤、銷售利潤率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、積壓率等各項指標(biāo)都不同程度的優(yōu)于去年。但在各個區(qū)域之間表現(xiàn)不一，分化明顯。

      （一）銷售收入：增速有所放緩 華東地區(qū)是下滑的主要原因

　　1～11月，水泥行業(yè)實現(xiàn)銷售收入5,007.21億元，同比增長17.21%，增速較2008年同期下降了6.8個百分點。

　　從各個區(qū)域來說，華東地區(qū)銷售收入增長速度遠低于產(chǎn)量增長速度，僅為4.58%，是促使全國銷售收入同比增長速度下滑的主要原因；西北、西南、華北的銷售收入同比增長快于產(chǎn)量增長，均在30%以上；中南、華北地區(qū)銷售收入增長在20%左右，與產(chǎn)量增速基本持平。[Page]

　   銷售收入額前10的地區(qū)，均超過了200億元。山東省盡管水泥產(chǎn)量排名退居二位，但銷售利潤仍排名全國第一，為541.87億元，超出了排名第二江蘇省近140億元，但兩者同比增速不到6%，位于全國最后第4、5位；廣東省去年同期排名第3，今年滑落到了第5；第3位被河南取代；浙江、安徽兩省排名也有不同程度的下降。

　　從銷售收入增速看，華東地區(qū)除福建外，其他省份均排在全國銷售收入增速的后10內(nèi)，其中上海、浙江增速為負(fù)。由于華東地區(qū)銷售收入所占全國份額較大，所以華東地區(qū)同比增速全面的放緩，是全國銷售收入同比增速下降的主要原因。

　　而受西部投資增大和四川災(zāi)后重建的拉動，增速較高的地區(qū)幾乎都集中在西南、西北地區(qū)。其中增加明顯的省份分別是內(nèi)蒙古、四川、陜西：內(nèi)蒙古實現(xiàn)銷售收入170.27億元，同比增長55.4%；四川省實現(xiàn)銷售收入299.5億元，同比增長48.77%；陜西省實現(xiàn)銷售收入122.2億元，同比增長42.6%。

      （二）利潤總額：大幅提高 水泥豐收年

　　1～11月，全國水泥行業(yè)利潤總額創(chuàng)歷史新高，達到366.18億元，超出2008年同期102.82億元，同比增長39%，增速較去年同期提高了8.24個百分點。也就說，今天水泥需求的大幅增長，基本上消化了去年釋放的產(chǎn)能，利潤也大幅度的提高，今年是水泥行業(yè)的豐收年。

　　從各個區(qū)域來說，華東地區(qū)利潤總額同比出現(xiàn)負(fù)增長，占全國比重從2008年的34.6%大幅下降了10個百分點，為24.7%；中南地區(qū)利潤總額同比增幅為32.40%，但由于受其他4個地區(qū)利潤總額大幅增長，占全國比重較去年率為下降了1.2個百分點；全國的利潤增長點，主要在于東北、西北、華北，占全國比重較去年同期提高3.7、3.8、3.5個百分點。　

     [Page]  利潤總額排名前10位的地區(qū)對全國利潤總額貢獻率達到66%。山東仍然是利潤大省，利潤總額39.26億元，較去年同期增加了3.5億元；四川排名第二，利潤總額38.06億元，較去年同期增加了10.17億元；去年第三位的河南被利潤總額34.33億元的河北取代，今年滑落到第四位，利潤總額30.45億元。

　　利潤增加明顯的地區(qū)分別是河北、陜西、吉林、四川，今年的利潤較去年同期增長均超過了10億元。全國只有山西省虧損，主要原因是山西省產(chǎn)業(yè)集中度低，企業(yè)在市場中控制力不強，扭虧為盈還需一定時間。　

?。ㄈ┟省N售利潤率雙雙提升

　　1～11月，全國水泥產(chǎn)業(yè)銷售毛利率繼續(xù)保持逐年遞增的趨勢，較去年同期上升了0.89個百分點，為16.04%。

　　從發(fā)布數(shù)據(jù)看，西北、西南地區(qū)毛利率表現(xiàn)依然要好于其他地區(qū)。前10中，西北5省區(qū)全部入圍，西南除云南、貴州外也皆在其中，內(nèi)蒙古也列入排名在前10之內(nèi)。陜西毛利率提高了8.06個百分點，達到了25.1%，大大好于去年。西部地區(qū)的良好表現(xiàn)，使全國的毛利率穩(wěn)固上升，拉升了全國的水泥市場。

　　毛利率后十名的地區(qū)中，除山西下降較大（下降了6.83個百分點），其余省市基本與去年持平，略微有所震蕩。

　   1～11月水泥銷售利潤率為7.31%，同比提高1.14個百分點，增長幅度明顯。六大區(qū)域中，西北地區(qū)銷售利潤狀況最好，利潤率為16.67%，增幅也最大，同比提高5.27個百分點；西南次之，為9.69%；華北、東北、西南銷售利潤率有所提高，分別是9.05%、7.02%、6.67%；中南地區(qū)銷售利潤率略微下調(diào)，為5%，同比下降0.16個百分點。　　

      銷售利潤率排名前10基本上都為的主要是西北、西南地區(qū)的省份，其中寧夏利潤率最高，達到了28.25%；排名前十中的青海、新疆、四川，利潤率出現(xiàn)下滑。山西省的利潤率為負(fù)，但比去年同期增長了0.51個百分點。[Page]

　　（四）產(chǎn)品積壓率：略微下調(diào)

　　在水泥產(chǎn)量大幅增長的背景下，1～11月的全國水泥產(chǎn)品積壓率仍延續(xù)了近幾年連續(xù)下降的趨勢，為6.07%。產(chǎn)品積壓率下降的原因，主要原因是，市場需求好于預(yù)期，西北、西南局部地區(qū)還出現(xiàn)供不應(yīng)求；而華東地區(qū)為四季度旺季提價做準(zhǔn)備，持續(xù)減少產(chǎn)品庫存。

　　水泥產(chǎn)品積壓率最低的前10個地區(qū)積壓率均在4%以內(nèi)，較上個季度又有所降低，排名第一的是重慶，積壓率為2.68%；前10中的只有江蘇、江西兩省積壓率高于去年，其余各省均較去年有所降低。

　　水泥產(chǎn)品積壓率最高的前10個地區(qū)中，山西省以積壓率17.06%為最高，較去年同期減少了3.05個百分點，較今年上季度的23.09%減少6個百分點，情況有所好轉(zhuǎn)；青海積壓率增加明顯，增長了5.89個百分點。　

     （五）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：逐年上升，上升趨勢有所減緩

　　隨著銷售收入的快速增長，1～11月應(yīng)收賬款有所上升，為407.47億元，同比上升了14.81%，上升幅度在合理范圍。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2008年同期加快0.35次，達到13.2次。

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率前10的地區(qū)均在16次以上，其中江西達到了30次以上，河南、內(nèi)蒙古、海南、四川、山東達到了20次以上，較1～8月有了明顯提高；天津、北京、上海三大直轄市回款依然不佳。　

      四、水泥投資：與產(chǎn)量同步快速增長，產(chǎn)能壓力進一步增加[Page]

　　在擴內(nèi)需政策的拉動下，需求快速增長，利潤水平增長，拉動水泥投資持續(xù)火熱： 1～11月全國水泥投資1,505.61億元，同比增長59.8%，與去年同期持平，但仍處于高位增長區(qū)間。預(yù)計2009年全年水泥投資約1,650～1,700億元，投資額比2008年約增加600～650億元。　　

      西南地區(qū)投資累計增速居于首位，達到了130%；高于全國水平的還有華北、西北地區(qū)，增速分別是75.03%、95.88%；東北、華東、中南地區(qū)低于全國水平，增速分別是19.9%、44.5%、26.2%。

　　從各區(qū)域投資份額情況來看：西南地區(qū)份額增加幅度最大，從18.2%上升到了26.2%，上升了8個百分點；華北、西北地區(qū)份額基本與去年持平；而東北、華東、中南地區(qū)今年所占份額都比去年同期低，中南地區(qū)下降最快，從31.6降到了24.9%，下降了6.7個百分點，東北、華東地區(qū)分別下降了2.3個百分點和2個百分點；

　　投資前10的省（區(qū)、市）主要來自中南、西南地區(qū)，政府西部開發(fā)的傾向與經(jīng)濟發(fā)展的偏移，也是西部水泥高投資的原因。其中四川地區(qū)受災(zāi)后重建拉動，水泥投資額與水泥投資增速均高居全國第一，投資額為211.03億元，同比增長165.6%。 　

　   五、水泥、熟料出口下降明顯

　　受全球金融危機的影響，2009年水泥出口依然持續(xù)下滑。1～11月水泥出口量為767.55萬噸，同比下降36.82%；水泥熟料出口量為681.95萬噸，同比下降43.60%。水泥和熟料的離岸價格都有增長，達到了每噸50.26美元和36.77美元。　

     我國水泥出口地區(qū)主要是美國、非洲、俄羅斯和周邊國家地區(qū)，受金融風(fēng)暴的影響，出口美國的水泥大幅下降，1～11月硅酸鹽水泥僅出口66.07萬噸，同比去年下降103.99萬噸；安哥拉成為中國水泥出口第一大國，1～11月硅酸鹽水泥出口量為224.10萬噸，同比去年增加了54.04萬噸。

　　我國水泥、熟料出口地區(qū)集中在華東的安徽、山東、廣東、江蘇，今年山東、江蘇硅酸鹽水泥出口分別是298.28萬噸和263.76萬噸，分別比去年同期下降了81萬噸和153萬噸。出口企業(yè)主要還是大企業(yè)集團。各省水泥、熟料出口均大幅下滑。

　　六、水泥價格[Page]

　　受原材料價格下降和產(chǎn)能充分釋放等因素的影響，2009年全國水泥價格平均價格較去年有所下降。截止12月，統(tǒng)計的31省市中：

　　18個省市水泥價格同比下降，長三角地區(qū)率先拉動了今年價格上漲，但價格較上年仍存在不同程度的下降，上海同比下降了1.52%，浙江6.06%，江蘇12.50%；而四川降幅高達22.22%，沈陽下降15.79%，重慶下降14.29%；

　　呼和浩特和拉薩兩市與去年基本持平；

　　11個省市的價格同步有不同程度的上漲，廣州、貴陽、昆明三地漲幅居前，分別為15.38%、12.50%、9.38%。廣東省受需求拉動和西江運力限制，從9月開始水泥價格節(jié)節(jié)攀升，累計漲幅在百元以上，進入12月才趨于平穩(wěn)。