機(jī)械工業(yè):回顧2009年展望2010年

　　2009年回顧：見(jiàn)底回升。

　　金融危機(jī)影響下的行業(yè)表現(xiàn)：

　　2009年機(jī)械工業(yè)（包括汽車、電力設(shè)備和通用設(shè)備等，下同）完成工業(yè)總產(chǎn)值10.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.07%;完成銷售產(chǎn)值10.48萬(wàn)、億元，同比增長(zhǎng)16.11%.2009年1-11月機(jī)械工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5,816.02億元，同比增長(zhǎng)22.81%.

　　2008年下半年爆發(fā)的金融危機(jī)、世界經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)我國(guó)機(jī)械工業(yè)造成明顯沖擊，2009上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，增速僅為7.28%,降到10年來(lái)最低點(diǎn)。2009年5月開始，受國(guó)內(nèi)4萬(wàn)億投資拉動(dòng)以及保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需措施初見(jiàn)成效，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐月回升（1-2個(gè)百分點(diǎn)）。全年工業(yè)總產(chǎn)值累計(jì)增幅達(dá)到16.07%,但仍低于2008年的23.43%的增幅。

　　汽車、農(nóng)機(jī)、工程機(jī)械子行業(yè)保持高增速。

　　在我們統(tǒng)計(jì)的機(jī)械行業(yè)的11個(gè)子行業(yè)中，2009年工業(yè)總產(chǎn)值增速超過(guò)20%的行業(yè)僅有汽車、農(nóng)機(jī)和工程機(jī)械，其中僅有汽車行業(yè)增速超過(guò)08年。其他行業(yè)的增幅都在7%-20%之間。

　　2009年，農(nóng)業(yè)機(jī)械繼續(xù)得益于國(guó)家農(nóng)機(jī)采購(gòu)補(bǔ)貼政策，主要農(nóng)機(jī)產(chǎn)品產(chǎn)量增幅均在20%以上。2009年全國(guó)拖拉機(jī)產(chǎn)量達(dá)39萬(wàn)臺(tái)，而2002年這一數(shù)字僅為4.5萬(wàn)臺(tái)。

　　2009年，受稅收優(yōu)惠和汽車下鄉(xiāng)政策推動(dòng)，汽車產(chǎn)銷量分別為1,379萬(wàn)輛和1,364萬(wàn)輛，分別同比增長(zhǎng)48%和46%,躍居世界第一?？偖a(chǎn)值占機(jī)械工業(yè)的29.5%,增量占43.5%;利潤(rùn)總額占機(jī)械工業(yè)的33.9%,增量占62.2%.

　　工程機(jī)械在2009年也保持了較高的增速，受國(guó)家固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)以及西氣東輸項(xiàng)目實(shí)施的推動(dòng)，挖掘機(jī)、混凝土設(shè)備和水泥專用設(shè)備的產(chǎn)銷量保持增長(zhǎng)，而叉車和裝載機(jī)則出現(xiàn)了一定的下滑。

　　固定資產(chǎn)投資保持增長(zhǎng)、出口下滑。

　　2009年全年制造業(yè)國(guó)定資產(chǎn)投資58,817.36億元，占全國(guó)城鎮(zhèn)投資30.3%,同比增長(zhǎng)26.8%,12月當(dāng)月增幅與上月持平。

　　2009年機(jī)械工業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)總投資14,634.2億元，同比增長(zhǎng)38.44%,12月當(dāng)月與上月增幅持平；國(guó)家十個(gè)重點(diǎn)行業(yè)振興規(guī)劃引導(dǎo)，電工、汽車、石化通用、基礎(chǔ)零部件四個(gè)行業(yè)投資超千億元。民營(yíng)投資達(dá)10,913億元，占74.57%;國(guó)有投資2,209.6億元，占15.1%;利用外資650.6億元，占4.28%.

　　投資區(qū)域向中、西部轉(zhuǎn)移，中部地區(qū)投資活力增強(qiáng)。

　　2009年機(jī)械工業(yè)進(jìn)出口總額3,767.41億美元，同比下降13.85%,12月當(dāng)月降幅較上月縮小2.92個(gè)百分點(diǎn)；其中：出口1,958.24億美元，同比下降19.25%,12月當(dāng)月降幅較上月縮小2.61個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口1,809.17億美元，同比下降7.14%,12月當(dāng)月降幅較上月縮小3.28個(gè)百分點(diǎn)。受國(guó)際金融危機(jī)影響，2009年初機(jī)械工業(yè)產(chǎn)品出口大幅下挫，5月觸底，6月開始緩慢回升，至10月基本確定回升趨勢(shì)。

　　2010年展望：保持適當(dāng)增速

　　全行業(yè)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)

　　預(yù)計(jì)2010年全年機(jī)械工業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入增速18%左右；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增速20%左右；出口增速15%左右。

　　2010年行業(yè)增長(zhǎng)的機(jī)遇

　　1）中央繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展確保8%增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)對(duì)機(jī)械產(chǎn)品市場(chǎng)需求會(huì)繼續(xù)回升，機(jī)械工業(yè)有望延續(xù)去年年末高速反彈勢(shì)頭。

　　2）世界經(jīng)濟(jì)開始觸底回升，外貿(mào)出口有望停止繼續(xù)下跌勢(shì)頭，呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

　　3）裝備制造業(yè)和汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃相關(guān)鼓勵(lì)政策不斷出臺(tái)和落實(shí)。

　　A.首臺(tái)、首套鼓勵(lì)政策正在制訂。對(duì)采用首臺(tái)首套設(shè)備產(chǎn)品用戶補(bǔ)貼設(shè)備采購(gòu)金額20%,總額不超過(guò)1億元；

　　B.抓緊重大裝備自主創(chuàng)新指導(dǎo)目錄，對(duì)于進(jìn)入目錄的產(chǎn)品進(jìn)行稅收等優(yōu)惠措施；

　　C.裝備制造業(yè)振興行動(dòng)綱要，鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組；

　　4）裝備制造業(yè)自主創(chuàng)新和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力不斷提高。

　　2010年行業(yè)增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)

　　1）維持機(jī)械工業(yè)高速增長(zhǎng)的重點(diǎn)子行業(yè)下游需求放緩，機(jī)械工業(yè)增長(zhǎng)速度將逐步回歸正常。

　　電力工業(yè)：2009年裝機(jī)8.92億千瓦，預(yù)計(jì)2010年達(dá)9.5億千瓦，提前實(shí)現(xiàn)電力工業(yè)2020年規(guī)劃2020年電力裝機(jī)尚未確定，若按16億千瓦規(guī)劃，則2010-2020年10年增量有限。

　　鋼鐵冶金工業(yè)：2010年粗鋼產(chǎn)能6.6億噸，實(shí)際需求5.5億噸，尚有1.5億噸新增能力。這將導(dǎo)致對(duì)下游冶金和重機(jī)需求放緩。

　　汽車工業(yè)：汽車產(chǎn)業(yè)2009年對(duì)機(jī)械工業(yè)產(chǎn)值貢獻(xiàn)率為29.5%,增速貢獻(xiàn)率占43.5%;隨著鼓勵(lì)政策的調(diào)整，汽車行業(yè)高速發(fā)展勢(shì)頭將難以維持。

　　2）雖然世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，但貿(mào)易保護(hù)抬頭，針對(duì)中國(guó)機(jī)械產(chǎn)品的出口限制增加，機(jī)械產(chǎn)品出口難以恢復(fù)歷史最好水平，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整難度加大。

　　重點(diǎn)子行業(yè)增速預(yù)測(cè)

　　1）農(nóng)機(jī)行業(yè)：在國(guó)家政策激勵(lì)下，有望繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)水平。2009年國(guó)家對(duì)采購(gòu)農(nóng)機(jī)具補(bǔ)貼130億元，帶動(dòng)地方和農(nóng)民投入360億元，大中型拖拉機(jī)產(chǎn)量增長(zhǎng)30.69%,收獲機(jī)械增長(zhǎng)55.39%.2010年增速將放緩，預(yù)計(jì)產(chǎn)值、銷售增長(zhǎng)15%左右。

　　2）工程機(jī)械：出口難有較大增長(zhǎng)，但高速鐵路、石油天然氣長(zhǎng)輸管線等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)施工機(jī)械仍將有較大需求，預(yù)計(jì)2010年產(chǎn)值、銷售增速在15%左右。

　　3）電工行業(yè)：發(fā)電設(shè)備高速發(fā)展已由2009年歷史最高水平下行。2008年產(chǎn)量1.33億千瓦、2009年1.19億千瓦，預(yù)計(jì)2010年7,000萬(wàn)千瓦。核電、風(fēng)電等新能源將保持較高發(fā)展速度。預(yù)計(jì)電工行業(yè)2010年產(chǎn)值、銷售增長(zhǎng)10%左右。

　　4）石化通用行業(yè)：煉油、乙烯等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對(duì)設(shè)備需求不會(huì)有較大增長(zhǎng)，但核電通用輔機(jī)（泵、閥）和石油、天然氣長(zhǎng)輸管線建設(shè)以及大型天然氣液化裝置將對(duì)通用機(jī)械有較大需求。預(yù)計(jì)石化通用行業(yè)2010年產(chǎn)值銷售增長(zhǎng)15%左右。

　　5）重型礦山機(jī)械：冶金設(shè)備和金屬軋制設(shè)備需求將繼續(xù)減少，但煤炭、有色金屬等礦山采掘設(shè)備和洗選設(shè)備將有所增長(zhǎng)；核電、常規(guī)火電等大型鑄鍛件將隨著熱加工技術(shù)的突破和工藝裝備的改善，產(chǎn)能迅速擴(kuò)大。預(yù)計(jì)全年產(chǎn)值、銷售增長(zhǎng)8-10%左右。

　　6）汽車制造業(yè)：1.6升及以下小排量汽車購(gòu)置優(yōu)惠減半，但以舊換新政策力度加大，預(yù)計(jì)對(duì)汽車市場(chǎng)政策仍然利好，加之汽車市場(chǎng)正在向中小城市和農(nóng)村延伸擴(kuò)展，我國(guó)汽車市場(chǎng)仍有較大發(fā)展空間，需求仍將繼續(xù)增長(zhǎng)，但增勢(shì)將減緩，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)15-20%左右。

　　7）基礎(chǔ)零部件：2009年增速由2008年的31.76%急速下滑到14.55%,但隨著裝備制造業(yè)振興規(guī)劃關(guān)于鼓勵(lì)支持零部件制造業(yè)振興發(fā)展政策措施的落實(shí)，預(yù)計(jì)全年增速在12-15%左右。

　　8）機(jī)床行業(yè)：大型火電、核電和冶金等重大技術(shù)裝備國(guó)產(chǎn)化帶動(dòng)了高檔數(shù)控機(jī)床和重型機(jī)床快速發(fā)展；國(guó)家“十二五”大飛機(jī)、核電等重大專項(xiàng)實(shí)施以及汽車裝備國(guó)產(chǎn)化對(duì)高檔和重型機(jī)床仍將有一定需求，但增長(zhǎng)勢(shì)頭趨緩；出口機(jī)床市場(chǎng)難有回升。2010年全行業(yè)產(chǎn)值銷售增長(zhǎng)預(yù)計(jì)10-15%左右，部分企業(yè)虧損仍難以改善。

　　9）儀器儀表：電力、鋼鐵、石化等產(chǎn)業(yè)控制系統(tǒng)和關(guān)鍵儀表國(guó)產(chǎn)化不斷推進(jìn)，節(jié)能環(huán)保測(cè)控和民用儀表市場(chǎng)增長(zhǎng)，儀器儀表行業(yè)較2009年會(huì)有一定提高，全行業(yè)產(chǎn)值、銷售增速預(yù)計(jì)在10%左右。

　　對(duì)上市公司的影響：

　　基于我們對(duì)機(jī)械行業(yè)2009年的回顧和2010的展望，我們看好在2010年仍能保持較高增速的子行業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。主要包括：政策扶持的農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)，如蘇常柴A,悅達(dá)投資、凱馬B等；下游需求強(qiáng)勁的通用石化行業(yè)，如江鉆股份、杰瑞股份等；受高速、石油天然氣輸管線投資拉動(dòng)的工程機(jī)械行業(yè)如徐工機(jī)械、三一重工等以及和新能源、節(jié)能減排、環(huán)保相關(guān)的儀器儀表行業(yè)，如中核科技、科陸電子等。