星馬汽車:未來業(yè)績增長確定性高 給予“強(qiáng)力買入”評級
星馬汽車(600375)26日演繹“多空對決”大戲,一日內(nèi)連續(xù)6次沖擊漲停并開打,最后一輪上攻終告成功,收盤封死漲停,全日換手率5.07%.公司是國內(nèi)最大的罐式專用汽車生產(chǎn)企業(yè),散裝水泥車產(chǎn)銷量連續(xù)多年名列全國第一。近期公司公告,擬向星馬集團(tuán)等非公開發(fā)行股份,本次交易后公司將通過全資控股華菱汽車擁有重型汽車整車生產(chǎn)能力,擁有了汽車底盤、重型載重卡車和多系列專用車全套生產(chǎn)制造能力。今日投資《在線分析師》顯示:公司2010-2012年綜合每股盈利預(yù)測分別為0.88元、1.02元和0.95元,對應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為19、16和18倍;當(dāng)前共有4位分析師跟蹤,3位給予“強(qiáng)力買入”評級,1位給予“買入”評級,綜合評級系數(shù)1.25.
近幾年來,國家城市化進(jìn)程速度加快、城市化改造和城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)業(yè)的高速增長、工業(yè)企業(yè)的大量投資項(xiàng)目、散裝水泥相關(guān)政策等導(dǎo)致了對水泥的大量需求,預(yù)計(jì)2010年全年水泥產(chǎn)量同比增速在15%左右。公司2009年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.5億元,同比增長41.2%;實(shí)現(xiàn)凈利潤8283萬元,同比增長265.3%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.44元,2010年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長650%以上。
國家明確將新能源汽車產(chǎn)業(yè)列為國家新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)之一,作為國家戰(zhàn)略重要組成部分,新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策扶持力度的確定性較強(qiáng)。公司散裝水泥車和混凝土攪拌車產(chǎn)品性能處于國內(nèi)生產(chǎn)廠家領(lǐng)先水平,數(shù)據(jù)顯示06年公司開發(fā)以國產(chǎn)底盤為主的攪拌車新產(chǎn)品26個(gè),申報(bào)散裝水泥車及半掛車新產(chǎn)品16個(gè),自卸車新產(chǎn)品36個(gè),相繼開發(fā)出39米、42米、47米國產(chǎn)化泵車,并進(jìn)一步完善泵車、垃圾車的質(zhì)量整改工作。公司積極開展技術(shù)創(chuàng)新拓展新產(chǎn)品市場,使得產(chǎn)品市場占有率進(jìn)一步提高,在產(chǎn)業(yè)政策扶持下公司將有望充分受益。
公司09年11月30日發(fā)布公告,擬以非公開發(fā)行方式,收購華菱汽車100%股權(quán),據(jù)了解,該重組事項(xiàng)進(jìn)展順利,4月底將召開董事會(huì)和股東大會(huì)審議相關(guān)預(yù)案。華菱汽車以專用車起家,近年來發(fā)展迅速,市場份額不斷提高,09年銷售重卡1.83萬輛,在行業(yè)中排名第8,進(jìn)入2010年后,公司重卡銷售增速依然高于行業(yè)平均。湘財(cái)證券認(rèn)為,華菱重卡產(chǎn)品擁有較強(qiáng)的市場競爭力,加之公司努力增加物流車的銷售力度,有助于幫助公司超越重卡行業(yè)周期,獲得更為穩(wěn)健的增長。
第一創(chuàng)業(yè)證券認(rèn)為,受益于行業(yè)景氣,2010年公司業(yè)務(wù)收入有望維持快速增長?;?009年備考合并后,公司的EPS接近0.9元/股,同時(shí)今年公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)和待并購的華菱重卡業(yè)務(wù)又都有突出的表現(xiàn),收入有望保持40%-60%的增長,因此他們預(yù)計(jì)全年公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)按9700臺(tái)銷量可實(shí)現(xiàn)約1.5億元的凈利,華菱按3萬臺(tái)銷量可實(shí)現(xiàn)越4.5億的凈利潤,全年業(yè)績有望接近6億,定向增發(fā)攤薄后EPS為1.5元/股,給予“強(qiáng)烈推薦”的投資評級。
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