中聯(lián)重科:半年度業(yè)績基本符合預(yù)期
公司今日發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計半年度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤40-46億元，實(shí)現(xiàn)EPS為0.68元-0.78元，同比增長45%-66%，業(yè)績基本符合此前的預(yù)期。
公司主導(dǎo)產(chǎn)品保持強(qiáng)勁增長。上半年隨著我國二三線城市商品混凝土率的不斷提升及固定資產(chǎn)投資保持25.6%的較高增速，主導(dǎo)產(chǎn)品混凝土機(jī)械及起重機(jī)械需求持續(xù)旺盛，混凝土機(jī)械銷售同比增長50%-100%。1-5月公司銷售汽車起重機(jī)、履帶起重機(jī)分別為5,550臺、249臺，同比增長23%、196%，市場份額分別為26.9%、28.7%，較2010年分別提升1.7和14.9個百分點(diǎn)。
公司采取差異化競爭戰(zhàn)略，積極涉及環(huán)衛(wèi)機(jī)械及塔機(jī)業(yè)務(wù)。近年來，公司加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，鞏固主業(yè)優(yōu)勢的同時積極布局環(huán)衛(wèi)機(jī)械及塔機(jī)業(yè)務(wù)，并保持良好的發(fā)展勢頭，預(yù)計塔機(jī)業(yè)務(wù)全年將保持160%以上的增速，環(huán)衛(wèi)機(jī)械也將有40%-50%的增長。
二季度單季凈利潤呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢。受信貸持續(xù)趨緊的疊加影響，公司二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤增速有所放緩，粗略估算，二季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤20-26億元，同比增長-8.6%-18.2%，與一季度凈利潤175%的增速相比，呈現(xiàn)出明顯的放緩。隨著保障房建設(shè)及水利投資的集中開工，預(yù)計公司下半年仍能保持平穩(wěn)的增長。
盈利預(yù)測及投資評級。預(yù)計公司2011-2013年凈利潤復(fù)合增長率在25%左右，預(yù)計2011－2013年公司實(shí)現(xiàn)每股收益分別為1.31元、1.67元和2.07元，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為12倍、9倍、7倍，考慮到公司具備明顯的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢及行業(yè)龍頭優(yōu)勢，H股成功募資也有助于公司加快國際化進(jìn)程，維持“買入-A”評級。
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