2012年上半年水泥行業(yè)運(yùn)行情況及趨勢分析

上半年水泥產(chǎn)量增速為5.48%，比去年增速下降近14個(gè)百分點(diǎn)，二季度延續(xù)了一季度的量價(jià)齊跌局面。

前5個(gè)月在產(chǎn)量低速增長情況下，銷售收入幾乎為零增長，但利潤雖然比去年大幅度下滑，但行業(yè)利潤總額依舊高于2010年。行業(yè)效益在對(duì)比鋼鐵等重工業(yè)行業(yè)表現(xiàn)依舊較好。

面對(duì)完全的市場成本競爭下，很多水泥企業(yè)不僅是放量走貨，甚至是前幾年的賒賬問題又出現(xiàn)，卷土重來。對(duì)一些企業(yè)來說，賒賬是為了贖買未來市場，保自己的生存，不賒賬意味著即刻出局。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)：各項(xiàng)宏觀指標(biāo)繼續(xù)呈放緩趨勢，四季度回升可能性大

今年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.8%，其中二季度增長7.6 %，比一季度環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

我國固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）150710億元，同比名義增長20.4%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長18.0%），增速比一季度回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落5.2個(gè)百分點(diǎn)。

在房地產(chǎn)調(diào)控毫不松動(dòng)的背景下，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速繼續(xù)回落，上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30610億元，同比名義增長16.6%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長14.3%），增速比一季度回落6.9個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期回落16.3個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)學(xué)家多數(shù)判斷，下半年的中國經(jīng)濟(jì)形勢不會(huì)比上半年更壞，經(jīng)濟(jì)在第二季度應(yīng)該已到谷底，第三季度經(jīng)濟(jì)有可能繼續(xù)在谷底徘徊；隨著政策松動(dòng)逐步落實(shí)，第四季度經(jīng)濟(jì)增長回升的勢頭可能比較明顯。

二、產(chǎn)量：水泥產(chǎn)量低速穩(wěn)定增長

　　1-6月份，全行業(yè)水泥產(chǎn)量繼續(xù)呈現(xiàn)低速增長。全國規(guī)模以上水泥產(chǎn)量9.94億噸，同比增長5.48%。

　　按季度性規(guī)律判斷，二季度供需關(guān)系要好于第一季度，但市場表現(xiàn)，水泥價(jià)格不僅沒有回升，反而呈現(xiàn)節(jié)節(jié)下滑。多數(shù)企業(yè)通過放量降低成本，保證自身生存。

　　從六大地區(qū)水泥產(chǎn)量情況來看，僅西北地區(qū)保持2位數(shù)增長；東北水泥產(chǎn)量呈現(xiàn)負(fù)增長，其余地區(qū)均為個(gè)位數(shù)增長。

三、水泥投資：延續(xù)下降趨勢，新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)較大

　　1-6月份，全國水泥投資618億元，同比下降5.42%，下滑幅度有所收窄，618億元的投資規(guī)模僅低于09、10、11年三年同期值，說明此投資規(guī)模依舊較高。西北地區(qū)投資強(qiáng)勁，主要是新疆和甘肅地區(qū)增長較快。 

      四、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：收入零增長，利潤、毛利率大幅下滑

2012年前5個(gè)月在水泥產(chǎn)量低速5.48%增長背景下，水泥銷售收入增長0.07%，幾乎為零增長。利潤總額同比增長率均比去年同期大幅下滑56.7%。毛利率13.96%，效益數(shù)據(jù)上看環(huán)比一季度略有好轉(zhuǎn)。主要原因是去年基數(shù)呈逐月下降，再加上企業(yè)生產(chǎn)成本尤其是煤炭等主要原材料成本下降帶來的。

1．銷售收入：全國低速增長，東北、西南增長較快

1～5月，水泥產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入3224億元，同比增長0.07%，從六大區(qū)來看，東北地區(qū)繼續(xù)延續(xù)產(chǎn)量在負(fù)增長的情況下，收入大幅增長26.8%，但增速已經(jīng)環(huán)比年初的40%有明顯下降。而華東和華北分別下降7.1%和5.5%，其余地區(qū)均為略有增長。

2．利潤總額： 利潤總額遠(yuǎn)低于去年，但高于2010年

1～5月，全國水泥利潤總額153億元，同比增長下降56%。利潤總額依舊高于2010年同期的133億元。
從六大地區(qū)情況來看：延續(xù)一季度表現(xiàn)，東北地區(qū)為全國利潤唯一增長區(qū)域，原因是本地企業(yè)大幅度限產(chǎn)保價(jià)。其余地區(qū)均大幅度下滑，下滑幅度均超過50%，西南更為全行業(yè)虧損。 
      3．毛利率：近年來低水平，同比下滑6個(gè)百分點(diǎn)

前5個(gè)月毛利率僅為14.81%，為近年來低水平，比去年同期下滑近6個(gè)百分點(diǎn)。從六大區(qū)來看，毛利率表現(xiàn)最好的是東北地區(qū)，同比去年上漲4個(gè)百分點(diǎn)。

毛利率同比去年同期下浮最大的主要是西北地區(qū)，幅度超過12個(gè)百分點(diǎn)。

五、水泥價(jià)格：環(huán)比14周下跌

2012年1季度后，又連續(xù)14周價(jià)格下跌。6月國內(nèi)水泥市場行情下行趨勢未變，價(jià)格跌落至近五年最低點(diǎn)。根據(jù)數(shù)字水泥監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2012年6月全國水泥市場平均價(jià)格為356.61元/噸（P.O42.5散裝，下同），環(huán)比上月下跌2%，同比大幅下跌17.98%，較2010年平均價(jià)格低12元/噸。上半年小旺季價(jià)格持續(xù)下滑，一方面是受宏觀調(diào)控和新增產(chǎn)能影響供需嚴(yán)重失衡，另一方面企業(yè)協(xié)同破裂導(dǎo)致價(jià)格從阻擋式下跌轉(zhuǎn)變?yōu)槠俨际较碌?，全國多?shù)地區(qū)再次打響“價(jià)格戰(zhàn)”。

分區(qū)域來看，6月華北、華東、中南三大水泥產(chǎn)銷地價(jià)格下跌成為重災(zāi)區(qū)。其中，華北地區(qū)價(jià)格跌幅最大，環(huán)比5月下跌5.9%，華東和中南地區(qū)價(jià)格環(huán)比下跌2.22%和2.27%。上半年，東北地區(qū)價(jià)格繼續(xù)保持全國最高水平，P.O42.5散平均成交價(jià)格470元/噸，高于其他地區(qū)120元/噸以上，西南地區(qū)仍是價(jià)格最低的區(qū)域，平均成交價(jià)格在300元/噸。

六、下半年形勢研判

當(dāng)前，水泥價(jià)格還在探底的過程中，但下探空間已經(jīng)不大，即使最差的情況下也不會(huì)超過10%。

三季度經(jīng)濟(jì)有可能繼續(xù)在谷底徘徊；隨著政策松動(dòng)逐步落實(shí)，第四季度經(jīng)濟(jì)增長回升的勢頭可能比較明顯，但在產(chǎn)能過剩壓力過大的情況下，供需關(guān)系會(huì)有所緩和。但價(jià)格不會(huì)有根本性好轉(zhuǎn)。