[評(píng)論]廣西、安徽價(jià)格回漲 是旺季提前來(lái)臨的信號(hào)嗎？

在經(jīng)過(guò)連續(xù)10周的下跌后，本周全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)降幅已明顯縮窄，近期廣西、浙江、山西、安徽的局部地區(qū)傳來(lái)價(jià)格上漲的消息，即將進(jìn)入8月，水泥需求也將轉(zhuǎn)旺，近期的上漲是不是旺季來(lái)臨的信號(hào)呢？今年下半年水泥價(jià)格又會(huì)如何走呢？筆者認(rèn)為限電，供應(yīng)緊張是近期有零星上漲的原因，由于六、七月持續(xù)大幅下跌后，水泥價(jià)格回落至相對(duì)低位，部分地區(qū)和企業(yè)已達(dá)到成本線，陷入虧損，進(jìn)一步下跌空間有限，已基本止跌。

圖1：全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)連續(xù)10周下跌后止跌

臨近8月，水泥需求和價(jià)格的拐點(diǎn)即將到來(lái)。根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，旺季啟動(dòng)通常在8月開(kāi)始。從過(guò)去五年下半年旺季的上漲規(guī)律來(lái)看，全國(guó)范圍看八月上中旬開(kāi)始逐步上漲，漲至年末或次年初，漲幅通常在15-25%左右，2020年表現(xiàn)最差，主要是由于疫情導(dǎo)致錯(cuò)峰生產(chǎn)有所放松，盡管去年四季度需求較好，但體現(xiàn)在行情上并未有大幅的上漲；2017年則有遠(yuǎn)超其他年份同期的漲幅（43%），主要是由于前幾年水泥價(jià)格處于低谷，隨著去產(chǎn)能、錯(cuò)峰生產(chǎn)力度增強(qiáng)，供需關(guān)系的好轉(zhuǎn)，當(dāng)年水泥價(jià)格出現(xiàn)了大幅飆升。

表1：過(guò)去5年下半年旺季漲價(jià)規(guī)律

數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

隨著需求轉(zhuǎn)旺，展望今年下半年，旺季漲價(jià)將會(huì)提前啟動(dòng)，一方面是因?yàn)?-7月水泥價(jià)格出現(xiàn)超跌，由于鋼材等原材料價(jià)格大幅上漲，下游施工放緩，5月中下旬從水泥發(fā)運(yùn)率、水泥熟料庫(kù)存和行情變動(dòng)看到需求迅速地下滑，市場(chǎng)反應(yīng)淡季提前。水泥價(jià)格下跌超出預(yù)期，5月中下旬以來(lái)，連續(xù)10周的下跌，多個(gè)地區(qū)累計(jì)下跌超過(guò)100元/噸，短期有望出現(xiàn)超跌反彈行情。另一方面，觀望整個(gè)下半年，水泥價(jià)格有三重支撐，支撐力度比較強(qiáng)，第一重支撐力量是進(jìn)口熟料價(jià)格維持高位，盡管水泥價(jià)格淡季大幅下跌，沿江熟料僅有一輪下調(diào)，價(jià)格十分堅(jiān)挺，熟料價(jià)格即將迎來(lái)旺季回漲，拉動(dòng)水泥價(jià)格的上漲；第二重支撐是煤炭?jī)r(jià)格高位，今年以來(lái)煤炭成本同比去年上漲了約50%，水泥生產(chǎn)生產(chǎn)大大提升；第三重支撐限電預(yù)期，據(jù)悉7月廣西地區(qū)限電，部分水泥磨機(jī)停產(chǎn)，杭州市近期也發(fā)布了《2021年全市有序用電和電力需求響應(yīng)工作方案》的通知，用電高峰來(lái)臨且用電趨緊時(shí)，為最大程度地減少缺電對(duì)工業(yè)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，將組織一批高能耗、高污染企業(yè)在7-9月安排集中檢修，在部分地區(qū)限電情況下，水泥停產(chǎn)時(shí)間可能會(huì)拉長(zhǎng)，進(jìn)一步提高水泥的生產(chǎn)成本。

從漲價(jià)節(jié)奏來(lái)看，筆者預(yù)計(jì)8月初華東地區(qū)率先進(jìn)入漲價(jià)通道，中下旬全國(guó)其他各地逐漸跟進(jìn)，9-10月或是主要上漲區(qū)間，全國(guó)呈現(xiàn)普漲，隨后11-12月漲勢(shì)逐漸放緩，多數(shù)地區(qū)維持穩(wěn)定為主。從漲幅來(lái)看，保守測(cè)算（15%上漲），下半年水泥指數(shù)高點(diǎn)將達(dá)到159.85，低于2018和2019年四季度高點(diǎn)，但高于2020年四季度，與今年上半年的高點(diǎn)基本持平。