[專題]中國電建：布局東西南北中，或成廣東砂石供應(yīng)龍頭

在砂石骨料行業(yè)中，除了產(chǎn)業(yè)鏈延伸的水泥企業(yè)和高調(diào)入局的交工建企業(yè)，還有一個身影以迅雷不及掩耳之勢進(jìn)入我們的視線——那就是水利水電建設(shè)龍頭中國電建。2016年，中國電建攜長九項(xiàng)目高調(diào)進(jìn)入眾人視線，開始逐步由承包轉(zhuǎn)向投資，在短短6年內(nèi)完成了“東西南北中”的布局。2022年，中國電建驟然加快了資源獲取的腳步。截至2022年6月，中國電建的砂石產(chǎn)能超過6000萬噸，排名居全國第七，其提出了在“十四五”期間聚焦“水能砂城數(shù)”五大領(lǐng)域，儼然成為了行業(yè)內(nèi)的一匹黑馬。本文將從發(fā)展過程、市場布局、產(chǎn)能投放和未來展望四個部分來闡述中國電建的砂石業(yè)務(wù)。

一、發(fā)展過程：由承包轉(zhuǎn)向投資 積極搶占砂石資源

中國電力建設(shè)股份有限公司（下稱“中國電建”）于2009年成立，主營業(yè)務(wù)包括工程承包與勘測設(shè)計業(yè)務(wù)、電力投資與運(yùn)營業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)（包含砂石骨料的開發(fā)銷售）。2022年上半年，中國電建實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2656.47億元，同比增長6.12%，其中綠色砂石業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 16.15 億元，利潤總額 6.25 億元，凈利潤 4.74 億元，營收占比僅0.61%，目前公司大部分砂石項(xiàng)目尚未投產(chǎn)，砂石業(yè)務(wù)營收占比仍有較大提升空間。

與攜原有礦山資源入局的水泥企業(yè)不同，很長時間里中國電建在砂石骨料行業(yè)的角色都是工業(yè)配套服務(wù)提供者，直到2016年接手長九項(xiàng)目后才正式進(jìn)入眾人視線。

依托于主業(yè)優(yōu)勢，中國電建在骨料業(yè)務(wù)上的經(jīng)驗(yàn)不可謂不豐富。以旗下的水電七局和水電九局為例。20世紀(jì)60年代，水電七局就承擔(dān)起龔嘴水電站建設(shè)的工作，開啟了砂石骨料加工生產(chǎn)之路，先后建設(shè)了葫蘆壩砂石系統(tǒng)、錦屏東端砂石系統(tǒng)、巴沙大壩砂石系統(tǒng)等諸多的水電站砂石系統(tǒng)，見證了我國砂石骨料行業(yè)從天然砂為主到機(jī)制砂為主的時代變革。與此同時，水電九局則承建了二道莊、昌明、富平、涇陽等砂石項(xiàng)目，截至2022年7月，已經(jīng)先后承建20余座大型、特大型人工砂石系統(tǒng)，向水電、核電、機(jī)場、高鐵、超高層建筑等領(lǐng)域輸送了源源不斷的高品質(zhì)砂石骨料。在數(shù)十年里，中國電建集團(tuán)積累了豐富的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，為投資砂石礦山奠定了基礎(chǔ)。

根據(jù)2022年半年報，中國電建旗下主要子公司共71家，其中涉足砂石礦山投資的子公司至少9家。

表1：9家涉足砂石礦山投資的子公司

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

具體來看，中電建由承包建設(shè)轉(zhuǎn)向投資礦山經(jīng)歷了三個階段：

（1）池州長九項(xiàng)目試水（2016-2019年）

事實(shí)上，中國電建的入局并非在砂石行業(yè)鮮花著錦之時。

2016年砂石骨料行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，前有礦山整頓推行，后有非法采砂入刑，彼時長江流域砂石價格處于相對低位。在此背景下，中國電建選擇接手超大體量的長九項(xiàng)目，正式在砂石行業(yè)顯露了頭角。

圖1：2012-2021年上海碎石價格（元/噸）

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2015年，中國電建旗下水電八局正處在轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵期，在國企改革的大潮下，水電八局把目光瞄準(zhǔn)綠色建材板塊。次年2月，其牽頭成立的中電建安徽長九新材料股份有限公司以38.95億元價格競得神山灰?guī)r礦采礦權(quán)。此外，據(jù)筆者整理，除了矚目的長九礦山，九局旗下公司還在2012年前后及2018年分別獲得了年產(chǎn)30萬噸/年的清鎮(zhèn)市站街鎮(zhèn)沙井村洛海沖玄武巖礦和26萬噸/年鎮(zhèn)寧自治縣募役鎮(zhèn)桐上建筑用砂石礦，由于這兩宗礦權(quán)規(guī)模較小，并未在業(yè)內(nèi)掀起水花。

作為當(dāng)時全國最大綠色建筑骨料生產(chǎn)基地，長九（神山）灰?guī)r礦項(xiàng)目一建就是三年。該項(xiàng)目規(guī)模之大，可謂史無前例，2019年6月，項(xiàng)目一期投產(chǎn)動員大會隆重舉行，中國電建自此正式跨入全國砂石產(chǎn)能排行榜。

（2）推動砂石礦山落地（2020-2021年）

2020年3月25日，十五部門和單位聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)砂石行業(yè)健康有序發(fā)展的指導(dǎo)意見》，砂石行業(yè)迎來發(fā)展“黃金期”。中國電建提出要推動砂石礦山落地，打造綠色砂石全產(chǎn)業(yè)鏈，2020-2021年間公司拿礦速度相對平穩(wěn)。

2020年和2021年，中國電建保持每年獲取兩座大型礦權(quán)的速度，據(jù)公司年報披露，截至2021年底，公司已獲取砂石資源項(xiàng)目6個，資源儲量30.43億噸,投產(chǎn)后年產(chǎn)能可達(dá)13450萬噸。

（3）加快打造綠色砂石產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈（2022-2025年）

2022年，中國電建集團(tuán)提出“加快打造綠色砂石產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈”，計劃2022 年綠色砂石建材業(yè)務(wù)投資116.83億元，較2021年增加561.95%。據(jù)公司半年報顯示，截止至2022年6月底，中電建已獲取綠色砂石項(xiàng)目采礦權(quán)共計10個，已獲砂石資源儲量42.83億噸，設(shè)計年產(chǎn)能2.32億噸，投資規(guī)模約347億元，其在年中就超額完成了全年任務(wù)。

而據(jù)筆者統(tǒng)計，2022年1-11月，中國電建在廣東、廣西、福建、云南、湖北已拿下十座礦權(quán)（包括一宗海砂礦權(quán)），礦權(quán)成交價格合計248.64億元，是2021年全年的近30倍，其在砂石業(yè)務(wù)上的布局已然按下加速鍵。

圖2：2022年中國電建加快綠色砂石資源獲取

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二、市場布局：布局東西南北中 擁抱重點(diǎn)都市圈

觀中國電建的砂石業(yè)務(wù)布局，可見公司主動融入和服務(wù)國家重大區(qū)域戰(zhàn)略布局，在“東西南北中”皆有動作。截至2022年11月，中國電建在華東、中南、西南、西北都已拿下礦權(quán)，尤其珠三角區(qū)域獲取資源儲量迅速增長。

圖3：中國電建在華東、中南、西南、西北皆有礦權(quán)布局

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2.1 華東：先占長江之畔 再入福建沿海

水電八局建設(shè)的池州長九灰?guī)r礦項(xiàng)目是中國電建投產(chǎn)的第一個綠色砂石項(xiàng)目，其設(shè)計開采規(guī)模達(dá)到7000萬噸/年，已于2021年12月28全部建成投產(chǎn)。神山礦位于安徽省池州市，地處東部長江之畔，水運(yùn)交通便利，已經(jīng)成為長三角區(qū)域砂石產(chǎn)品的主要供應(yīng)基地。

長九項(xiàng)目的投產(chǎn)使中國電建在長三角市場占據(jù)一席之地。除了沿江市場外，沿海市場也是中國電建布局砂石產(chǎn)業(yè)的重要區(qū)域。2022年1月，水電六局以3.95億元的價格成功競得漳州市南靖縣新保林機(jī)制砂巖礦打入福建沿海。該項(xiàng)目設(shè)計開采規(guī)模達(dá)到200萬立方米/年，是水電六局聚焦“水能砂城數(shù)”的首個獨(dú)立實(shí)施“投建營”一體化的砂石項(xiàng)目。

截至2022年11月，中國電建在華東地區(qū)獲得的礦權(quán)資源儲量約20億噸，全部投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)約0.74億噸的砂石骨料年產(chǎn)能。

圖4：先戰(zhàn)安徽江畔 圖5：再入福建沿海

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2.2 中南：開拓黃河長江沿岸 輻射粵港澳大灣區(qū)

中南大區(qū)是中國電建礦權(quán)布局最多的區(qū)域，2020年至2022年11月，中國電建共計獲取了包括一宗海砂在內(nèi)的10宗礦權(quán)，合計資源儲量超過45億噸，設(shè)計產(chǎn)能超過2.5億噸/年。

黃河和長江沿岸是中國電建布局中南的方向之一。伴隨著水電市場的萎縮，中國電建旗下水電十一局選擇主動出擊，經(jīng)過前期摸排和考察，在跟蹤7個多月后，于2020年7月成功競得黃河沿岸的河南偃師東山采礦權(quán)，該礦權(quán)設(shè)計生產(chǎn)規(guī)模2000萬噸/年，是水電十一局轉(zhuǎn)型發(fā)展的首個大型礦山項(xiàng)目。與此同時，水電八局則選擇在湖北規(guī)劃長崍項(xiàng)目，于2021年4月和2022年12月分別競得位于黃岡的浠水項(xiàng)目一期和二期采礦權(quán)，其投產(chǎn)后每年將向長江中下游區(qū)域建材骨料市場提供4000萬噸高品質(zhì)綠色機(jī)制砂石骨料。

圖6：黃河沿岸的偃師東山項(xiàng)目 圖7：長江中游的浠水項(xiàng)目

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2022年，中國電建驟然加快了拿礦腳步，其中最值得一提的莫過于在兩廣地區(qū)所獲礦權(quán)。2022年6月，水電七局控股子公司中電建廣西新材料有限公司成功競得廣西來賓象州縣茶花嶺石灰?guī)r采礦權(quán)，年可采建筑石料用灰?guī)r約1000萬噸，該礦是水電七局投資的首個綠色砂石礦山，后續(xù)項(xiàng)目建成后可輻射粵港澳大灣區(qū)，從供應(yīng)鏈上游節(jié)約成本。

與廣西相比，中國電建在廣東的動作則更為大刀闊斧，2022年2-10月，中電建路橋公司、水電八局、水電三局、生態(tài)環(huán)境集團(tuán)旗下公司分別在廣東云浮市、汕尾市、陽江市、肇慶市、江門市拿下6宗礦權(quán)，設(shè)計年產(chǎn)能超過1.8億噸，按近年廣東的砂石用量計算，全部投產(chǎn)后可滿足廣東全域超10%的砂石骨料需求。2022年，中國電建在廣東廣西的大手筆拿礦將擴(kuò)大其在粵港澳大灣區(qū)的競爭優(yōu)勢，沿海骨料市場競爭格局或因此有較大改變。

圖8：在兩廣大手筆拿礦，輻射粵港澳大灣區(qū)

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2.3 西南、西北：布局黔砂出省 進(jìn)軍成渝及昆明都市圈

而除了高調(diào)布局的長珠三角和黃河沿線，中國電建在西南西北地區(qū)也有涉足。水電九局旗下清鎮(zhèn)九融建材開發(fā)有限公司和水電九局鎮(zhèn)寧大花山礦業(yè)有限公司分別持有貴州清鎮(zhèn)市站街鎮(zhèn)沙井村洛海沖玄武巖礦山和鎮(zhèn)寧自治縣募役鎮(zhèn)桐上建筑用砂石礦，合計規(guī)劃產(chǎn)能50萬噸/年。2012年，水電九局建設(shè)并運(yùn)行貴州貴陽清鎮(zhèn)洛海沖第一條玄武巖生產(chǎn)線，其產(chǎn)品運(yùn)用于省內(nèi)外大型水電站、超高層建筑、高速鐵路、高速公路、機(jī)場等領(lǐng)域的建設(shè)，可見中國電建在“黔砂出省”業(yè)務(wù)上布局已久。

除了貴州區(qū)域早期布局外，近年來中國電建在成渝城市圈和昆明城市圈開始布局礦權(quán)，2021年9月，中電五局旗下公司競得重慶市銅梁區(qū)蒲呂街道新聯(lián)村建筑石料用灰?guī)r礦采礦權(quán)，該項(xiàng)目地處重慶市“西進(jìn)”主城區(qū)橋頭堡和成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈核心地帶，年產(chǎn)能達(dá)到750萬噸，2022年7月已啟動試生產(chǎn)。與此同時，2022年8月，水電十一局旗下公司競得祿豐市恐龍山鎮(zhèn)青龍山石料場采礦權(quán)，計劃年產(chǎn)能1700萬噸，投產(chǎn)后可為昆明、楚雄及沿路市縣等區(qū)域提供建筑石料，產(chǎn)品銷售輻射滇中地區(qū)。

除西南地區(qū)外，中國電建在西北地區(qū)也擁有3宗礦權(quán)。除了水電六局旗下公司在青海海西州競得的兩宗礦權(quán)（合計產(chǎn)能100萬噸/年），2020年7月中國電建路橋集團(tuán)競得陜西商洛市洛南縣麻坪鎮(zhèn)牧羊溝建筑石料用白云巖礦采礦權(quán)，生產(chǎn)規(guī)模500萬噸/年，該項(xiàng)目距西安直線距離約30公里。

截至2022年11月，中國電建在西南地區(qū)已擁有7宗礦權(quán)，合計資源儲量超8億噸，設(shè)計產(chǎn)能超3500噸/年。

圖9：布局黔砂出省，進(jìn)軍成渝昆明都市圈 圖10：落子西安都市圈

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如今中國電建已經(jīng)完成了東西南北中的布局，旗下多家公司均已涉足砂石產(chǎn)業(yè)，在長三角、珠三角、成渝、西安等都市圈都進(jìn)行了落子布局，合計獲取大小礦權(quán)至少19宗，資源儲量超75億噸，設(shè)計產(chǎn)能超3.6億噸，其十四五的產(chǎn)能規(guī)劃在礦山層面已落實(shí)近九成，其中長江流域已投產(chǎn)的安徽長九項(xiàng)目，試生產(chǎn)的重慶銅梁項(xiàng)目以及計劃年底投產(chǎn)的湖北浠水項(xiàng)目一期合計產(chǎn)能達(dá)到9750萬噸，公司規(guī)模化發(fā)展優(yōu)勢將更加凸顯。除了在長江流域占有一席之地，更值得一提的是，珠三角作為中國電建2022年的重點(diǎn)布局區(qū)域，其未來的產(chǎn)能釋放規(guī)?；?qū)⒊^1.8億噸（包括海砂），或一舉成廣東乃至珠三角區(qū)域龍頭。 

表2：中國電建在各重點(diǎn)區(qū)域礦權(quán)獲取情況

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三、產(chǎn)能投放：產(chǎn)能釋放加速 排名攀升勢頭強(qiáng)勁

截至2022年6月底，中國電建已進(jìn)入運(yùn)營期的綠色砂石項(xiàng)目共3個，分別為安徽池州長九灰?guī)r礦項(xiàng)目、貴州清鎮(zhèn)市玄武巖商品砂石項(xiàng)目和貴州鎮(zhèn)寧大花山礦業(yè)項(xiàng)目，設(shè)計產(chǎn)能 6054.1萬噸，已投運(yùn)產(chǎn)能5013.1萬噸。時至今日，中國電建已成為行業(yè)內(nèi)一顆冉冉升起的新星，基于現(xiàn)在礦權(quán)，至2025年末，公司綠色砂石骨料年生產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到4億噸并非難事。

表3：2019~2022年11月中國電建的生產(chǎn)線投產(chǎn)情況（自有礦山）

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按照公司2022年計劃，綠色砂石項(xiàng)目年產(chǎn)能將新增4320萬噸。目前中國電建于2022年之前所獲礦權(quán)皆已開工建設(shè)。2022年7月，中國電建年產(chǎn)2000萬噸偃師市府店鎮(zhèn)東山項(xiàng)目一期投入產(chǎn)銷，重慶銅梁年產(chǎn)750萬噸石骨料生產(chǎn)線也于同月啟動試生產(chǎn)。按筆者估計，計劃2022年年底投產(chǎn)的浠水長崍項(xiàng)目一期與陜西石磊綠色建材產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目仍將在2022年為公司新增近3000萬噸產(chǎn)能，其計劃完成可能性較大。與此同時，在完成順利投產(chǎn)的預(yù)期下，中國電建的砂石產(chǎn)能排名或更進(jìn)一步，進(jìn)入全國TOP5行列。

表4：中國電建待投產(chǎn)的生產(chǎn)線情況（自有礦山）

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2022年，中國電建的礦權(quán)獲取速度驟然加快，1-11月中國電建所獲礦權(quán)的規(guī)劃產(chǎn)能超2億噸，是2021年的近9倍，其中福建省漳州市南靖縣新保林機(jī)制砂項(xiàng)目已于2022年7月開工，將力保2023年10月投產(chǎn)，而云浮市云安區(qū)綠色建材產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目預(yù)計將于基建期2年后的2024年9月投產(chǎn)。預(yù)計中國電建的砂石產(chǎn)能釋放將在未來1至2年或?qū)⑦M(jìn)入加速階段，以在手礦權(quán)來看，廣東地區(qū)待投放占近7成，在長江流域占一席之地后，中國電建或?qū)V東乃至珠三角沿海地區(qū)砂石行業(yè)競爭格局發(fā)起挑戰(zhàn)。

圖2：1-11月中國電建所獲礦權(quán)的規(guī)劃產(chǎn)能超2億噸

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四、未來展望：聚焦“水能城砂數(shù)” 或成廣東乃至珠三角區(qū)域龍頭

近年來，機(jī)制砂石行業(yè)迎來了高質(zhì)量發(fā)展的新時期。2022年，中國電建轉(zhuǎn)型升級步伐明顯加快，據(jù)其戰(zhàn)略規(guī)劃，“聚焦水能砂城數(shù)，集成投建營”是公司重點(diǎn)發(fā)展導(dǎo)向，在此基礎(chǔ)上，公司提出要大力實(shí)施“十四五”規(guī)劃，向基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈上游的建筑材料領(lǐng)域發(fā)力，在重點(diǎn)戰(zhàn)略區(qū)域以及重要城市群、都市圈周邊區(qū)域，加大綠色砂石業(yè)務(wù)布局，打造綠色砂石產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，推進(jìn)綠色建材業(yè)務(wù)投建營一體化發(fā)展。

具體而言，電建集團(tuán)提出“十四五”期間綠色砂石業(yè)務(wù)國內(nèi)投資規(guī)劃目標(biāo)為500億元，要實(shí)現(xiàn)4億噸/年綠色砂石產(chǎn)能。截止2022年11月已有至少3.5億噸/年的規(guī)劃產(chǎn)能落地，近9成的完成度或許也意味著中國電建將提前完成砂石布局，剩余規(guī)劃產(chǎn)能必將優(yōu)中選優(yōu)的綠色礦山項(xiàng)目。

盡管中國電建已經(jīng)布局中西南北中，但相較于長三角和中西部地區(qū)而言，其在珠三角地區(qū)的布局顯然更為激進(jìn)。長江流域廠家數(shù)量龐大，競爭激烈，中國電建2022的礦權(quán)布局或有避其鋒芒的深思。而于廣東地區(qū)而言，各大水泥企業(yè)布局不深，而中國電建2022年連拿6宗礦權(quán)，除海砂外，其設(shè)計產(chǎn)能近1.7億噸/年，全部投產(chǎn)后可滿足廣東市場10%以上的砂石需求，目前看來其在珠三角布局的勢頭強(qiáng)勁，野心不小，或?qū)⒊蔀閺V東乃至珠三角地區(qū)的砂石供應(yīng)龍頭。