賽馬實(shí)業(yè)區(qū)域外拓展提供想象空間
賽馬實(shí)業(yè)公開(kāi)增發(fā)5092萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格14.49元/股，募集資金7.378億元，5月8日為網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)日。
募集資金用于新建一條2500t/d的熟料線，改造一條2500t/d的落后熟料線，新建六條新型干法熟料線的配套低溫余熱發(fā)電項(xiàng)目（4×6000KW）及改造公司水泥粉磨系統(tǒng)。
此次新建項(xiàng)目將提升公司的熟料產(chǎn)能75萬(wàn)噸，使水泥和熟料產(chǎn)能基本配套，而水泥總產(chǎn)能將達(dá)到600萬(wàn)噸以上。4個(gè)余熱發(fā)電項(xiàng)目今年即將開(kāi)始建設(shè)，建成后能有效降低水泥成本，為08年提供利潤(rùn)貢獻(xiàn)。
大型建材央企中材股份通過(guò)控制公司大股東寧夏建材從而成為公司的實(shí)際控制人，規(guī)劃了賽馬實(shí)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)：到2010年水泥生產(chǎn)能力達(dá)到1500萬(wàn)噸。賽馬實(shí)業(yè)目前擁有570萬(wàn)噸水泥的生產(chǎn)能力，占寧夏總產(chǎn)能的50%以上，全區(qū)85%的新型干法產(chǎn)能被公司所控制。
由于寧夏市場(chǎng)空間有限，要實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，賽馬實(shí)業(yè)有可能會(huì)將水泥產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展到寧夏區(qū)域以外。我們認(rèn)為山西省將成為公司未來(lái)拓展的主要區(qū)域，由于山西水泥企業(yè)集中度低，大型企業(yè)少，新型干法比例較低，預(yù)計(jì)公司將在此區(qū)域有大型項(xiàng)目運(yùn)作。
我們預(yù)測(cè)08年公司增發(fā)攤薄后的每股收益為0.75元，09年為1.12元，維持公司"增持"的投資評(píng)級(jí)。
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