冀東水泥(000401)高成長水泥龍頭
公司具有突出的成長能力
公司現(xiàn)有產(chǎn)能2500萬噸,在建、擬建產(chǎn)能約5000萬噸,大部分將于2008-2010年陸續(xù)投產(chǎn),公司規(guī)劃到2010年產(chǎn)能達(dá)1-1.2億噸。中材集團(tuán)擬控股冀東水泥,三年投入資金分別為40億、40億、50億,使其生產(chǎn)能力達(dá)到1.3億噸、年銷售收入達(dá)到300億元。
公司具有良好的盈利能力
行業(yè)景氣攀升和余熱發(fā)電應(yīng)用使公司毛利率從2006的23.05%提升至2007年26.88%,預(yù)計未來三年為29.56%、30.94%、30.48%。公司管理水平不斷改善,期間費(fèi)用率自2005年呈逐年下降趨勢。公司充分利用三北地區(qū)豐富的“三廢”資源,單條生產(chǎn)線可獲取3000萬的財政補(bǔ)貼,是公司相比行業(yè)內(nèi)其它企業(yè)的一大優(yōu)勢。受上述因素影響,公司的銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率居于行業(yè)前列。
【投資建議】
預(yù)計2008-2010年銷售收入分別為53.43億元、95.81億元、153.30億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤7.24億元、13.70億元、22.08億元,每股收益分別為0.60元、1.13元、1.82元,合理價值20元,建議“買入”。
【風(fēng)險提示】
行業(yè)景氣下挫,煤炭電力價格上漲過快,財務(wù)、人才和管理風(fēng)險。
(中國水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處)
編輯:cyy
監(jiān)督:0571-85871667
投稿:news@ccement.com