13家上市公司骨料收入排名！哪家賣的最多？哪家毛利率最高？

一、八成以上公司骨料收入增長產能擴張是主要原因  

2022年上半年，13家上市公司共計實現(xiàn)骨料收入總額65.36億元，同比增長35.13%。其中，骨料收入超過5億元的有5家，合計55.39億元，占13家上市公司骨料收入總額的84.75%。天山股份的骨料收入為24.23億元，居于首位，而塔牌集團骨料收入最少，僅0.1億元。  

從骨料收入變動情況來看，八成以上公司骨料收入增長。2021年和2022年上半年的產能擴張是營收增長的主要原因。  

表1：2020-2022年上半年13家上市公司的骨料收入情況（單位：億元，%）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）  

二、近九成公司銷量上升，四成公司以量換價  

2022年上半年共有8家上市公司披露了骨料的售價和銷量（包括筆者測算），其中天山股份以5052萬噸的銷量占據(jù)首位。  

從骨料銷量變化情況來看，由于產能增長和業(yè)務擴張，上半年共7家上市公司實現(xiàn)銷量增長，僅寧夏建材骨料銷量同比下降。  

上半年骨料價格上漲的公司共5家，而上峰水泥、天瑞水泥和華新水泥是以量換價的典型，價格跌幅分別達到27.02%、11.74%和9.53%。  

表2：2022H1部分上市公司骨料價格及銷量情況（單位：萬噸，元/噸，%）  

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）  

總體而言，盡管毛利率有所下滑，但骨料業(yè)務仍保持較高景氣度，多數(shù)公司骨料營收占比進一步提高。  

三、整體毛利率較高，六成公司毛利率下滑  

2022年披露骨料毛利率數(shù)據(jù)的上市公司有11家（包括筆者測算），其中7家上市公司骨料毛利率同比下滑。整體來看，2022年11家上市公司綜合毛利率為53.36%，同比下降2.79個百分點，骨料毛利率中位數(shù)為50.69%，較2021年下降3.41個百分點。其中上峰水泥的骨料毛利率仍居首位，達到79.49%；  

表3：2020-2022年11家上市公司骨料毛利率情況（單位：%）  

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）  

從噸數(shù)據(jù)來看，在可獲取數(shù)據(jù)的7家上市公司中，4家公司骨料噸成本上升。  

表4：2022H1部分上市公司骨料噸數(shù)據(jù)（單位：元/噸，%）  

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）  

四、頭部公司新增產能較多，華潤水泥或成黑馬  

2022年上半年，有4家上市公司披露了骨料產能增長情況。  

表5：2022H1部分上市公司骨料新增產能情況（單位：萬噸）  

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）  

上半年頭部上市公司加速對骨料資源的獲取，據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年上半年中國電建在廣東、廣西、云南獲取骨料資源儲量15億噸，而華潤水泥、中國建材、華新水泥、海螺水泥在獲取骨料資源儲量在3-5億噸左右。從區(qū)位來看，新獲礦權主要分布于中南地區(qū)，預計中南地區(qū)產能釋放將保持較高速度，頭部公司在長三角地區(qū)市占率將進一步提升。  

表6：2022年1-8月5家上市公司礦權獲取情況（單位：億噸）  

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）  

此外，2022年7月，中國建材旗下天山水泥在江西瑞昌和江西上高的骨料項目相繼試車，新增產能3200萬噸，進一步鞏固了中國建材骨料產能排名。年初的投資者關系活動，天山水泥表示2022年在江西、河南、安徽等地區(qū)域將有新的骨料線投產，其中安徽樅陽項目年產能達到2000萬噸，預計近兩年中國建材仍將是骨料產能排名之首。  

報告有刪減，完整報告：《2022年上半年上市公司骨料業(yè)務綜合點評》點擊查看。