華新水泥:擔(dān)保議案通過
華新水泥11月4日公告,為項(xiàng)目建設(shè)與公司發(fā)展需要,公司股東大會(huì)逐項(xiàng)審議通過了關(guān)于為9家控股子公司銀行借款提供擔(dān)保的議案,即華新水泥(郴州)有限公司、華新水泥(麻城)有限公司、華新水泥(渠縣)有限公司、華新水泥(株洲)有限公司、華新水泥重慶涪陵有限公司、華新水泥(陽(yáng)新)有限公司、華新水泥(武穴)有限公司、華新水泥(襄樊)有限公司、華新水泥(赤壁)有限公司等公司控股子公司需向銀行申請(qǐng)貸款共計(jì)14.9億元人民幣、1500萬(wàn)美元,由公司提供全額擔(dān)保。
華新水泥此次擔(dān)保,是為了保證公司產(chǎn)能擴(kuò)張的資金需求,同時(shí)提高公司利用余熱發(fā)電的能力,將進(jìn)一步鞏固公司區(qū)域龍頭地位和提高公司盈利水平。未來隨著落后產(chǎn)能淘汰,有利于公司在中南地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合,對(duì)公司業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)十分有利。公司不斷加大發(fā)展余熱發(fā)電,華新武穴、陽(yáng)新和信陽(yáng)的余熱發(fā)電項(xiàng)目已經(jīng)動(dòng)工,預(yù)計(jì)在2008年底并網(wǎng)發(fā)電,到時(shí)每年可新增供電量3億千瓦時(shí),可節(jié)省1.8億元的電費(fèi),也有利于降低生產(chǎn)成本。
有關(guān)專家分析,華新水泥股東會(huì)通過為控股子公司提供擔(dān)保的議案,保證公司產(chǎn)能擴(kuò)張的資金需求和提高余熱發(fā)電能力的長(zhǎng)期戰(zhàn)略實(shí)施,將進(jìn)一步鞏固公司區(qū)域龍頭地位和提高盈利水平。未來隨著落后產(chǎn)能淘汰,有利于公司在中南地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合,對(duì)公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)十分有利;但未來水泥需求下降將成為公司業(yè)績(jī)提升的最大不利因素。
據(jù)統(tǒng)計(jì),湖北水泥新型干法比重,由2003年的26%上升到2007年的56.7%,預(yù)計(jì)2010年將達(dá)到80%。公司在湖北的市場(chǎng)占有率有望從07年的23.3%上升到2010年的40%以上,公司湖北信陽(yáng)日產(chǎn)4000噸和襄樊2期日產(chǎn)5000噸熟料項(xiàng)目即將在2008年下半年投產(chǎn),共增加水泥產(chǎn)能約360萬(wàn)噸。而湖南省2007年水泥落后水泥比重約為75%,落后產(chǎn)能淘汰的進(jìn)程將在國(guó)家限制小水泥的政策引導(dǎo)下大大加快,公司在湖南株洲和郴州分別建設(shè)的日產(chǎn)4500噸和5000噸熟料生產(chǎn)線也將在2009年投產(chǎn),有望實(shí)現(xiàn)在目前500萬(wàn)噸產(chǎn)能上升到1000萬(wàn)噸,將為公司2009年后業(yè)績(jī)提升產(chǎn)生重要作用。
華新水泥07年熟料產(chǎn)能為1,850萬(wàn)噸,水泥產(chǎn)能3,320萬(wàn)噸(水泥品種不同,熟料占比不同,最低的復(fù)合水泥,熟料占比僅為50%),預(yù)計(jì)未來三年公司在湖北、湖南、重慶、四川、河南的生產(chǎn)線將陸續(xù)投產(chǎn),熟料產(chǎn)能在未來三年內(nèi)的產(chǎn)能增長(zhǎng)潛力較大,將達(dá)到2008年3000萬(wàn)噸以上,2009年3500萬(wàn)噸以上,2010年接近5000萬(wàn)噸。
作為區(qū)域水泥龍頭,主要市場(chǎng)在兩湖地區(qū)為主的中南地區(qū),此外在西南地區(qū),西藏有40萬(wàn)噸水泥產(chǎn)能,占西藏水泥總產(chǎn)量160萬(wàn)噸的25%,另有一條年產(chǎn)60萬(wàn)噸水泥生產(chǎn)線在建;在云南有160萬(wàn)噸產(chǎn)能,但市場(chǎng)占有率不到5%,遠(yuǎn)低于拉法基610萬(wàn)噸產(chǎn)能。5.12大地震之后,公司不失時(shí)機(jī)地加大川渝地區(qū)投資以把握重建帶來的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。已開工建設(shè)重慶渝北和涪陵的2條日產(chǎn)4600噸熟料和四川達(dá)州日產(chǎn)4000噸熟料生產(chǎn)線,以及萬(wàn)源的日產(chǎn)2500噸熟料生產(chǎn)線,預(yù)計(jì)將使公司在川渝地區(qū)水泥產(chǎn)能將在2010年前增加620萬(wàn)噸,達(dá)到720萬(wàn)噸。
值得注意的是,未來中短期水泥需求下降將取代成本上升,成為嚴(yán)重影響公司未來產(chǎn)能投放后的經(jīng)濟(jì)效益的最大不利因素。2008年上半年公司水泥銷售毛利率為21.02%,比2007年同期下降了1.5個(gè)百分點(diǎn),主要原因在于上半年煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)大幅上漲,導(dǎo)致公司單位產(chǎn)品燃料成本上升明顯。目前,煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)開始回落,成本壓力得到一定緩解,但預(yù)計(jì)未來三年內(nèi)固定投資下降引起下游需求不足,將對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)構(gòu)成較大威脅。受全球金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)萎縮影響,國(guó)內(nèi)以出口為主導(dǎo)的制造業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下降,并且目前房地產(chǎn)行業(yè)不景氣直接導(dǎo)致了地方政府土地收入的下降,而制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的下滑亦使地方政府稅收開始下降,使政府進(jìn)行地方建設(shè)的投資能力也大大下降,也將促使固定投資額下滑。
公司2008年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.29億元,同比增長(zhǎng)38.51%;凈利潤(rùn)3.36億元,同比增長(zhǎng)73.87%;基本每股收益0.87元,每股凈資產(chǎn)9.78元,凈資產(chǎn)收益率8.52%。
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