水泥行業(yè)：中東部地區(qū)4月沉悶開局

　　本周錄得東北、華北、華東、中南、西南地區(qū)24座城市最新水泥價格。華北地區(qū)山西省P.S32.5和P.O42.5水泥市場價格分別較3月中旬上調(diào)20—30和10—15元/噸，漲幅分別為10%和4%。此次調(diào)價主要是在需求比較旺盛的背景下，水泥生產(chǎn)原材料水渣、石膏等價格上漲推動。

　　黑龍江哈爾濱市場散裝P.C32.5和P.O42.5水泥價格均比上周上漲10元/噸，主要原因是隨著天氣轉(zhuǎn)暖，建筑工程陸續(xù)開始施工，水泥需求增加。

　　江西南昌水泥價格目前平穩(wěn)，但受供給壓力較大影響，紅獅水泥已開始下調(diào)價格20元/噸，有可能拖累市場整體價格繼續(xù)下跌。

　　湖南長沙水泥價格下調(diào)5—10元/噸，常德下調(diào)10—15元/噸，我們認(rèn)為主要也是供給壓力導(dǎo)致。武漢水泥價格平穩(wěn)，但企業(yè)普遍反映發(fā)貨情況比較不錯，2—3月受雨水影響積壓下來的需求正在集中釋放。

　　云南昆明水泥價格繼上周上調(diào)10—20元/噸后，本周散裝P.O42.5再度上漲10元/噸，主要原因是基建和房地產(chǎn)的水泥需求都出現(xiàn)回升。

　　其余地區(qū)本周水泥價格平穩(wěn)。雖然今年以來煤價普遍下跌，但水泥價格下跌使得大部分地區(qū)噸水泥收入中煤炭成本占比并未出現(xiàn)明顯下降，遼寧、江蘇、浙江、江西等地煤炭成本占比近期反而略有上升，主要是水泥價格跌幅較大所致，廣東、河南由于煤價跌幅較大，成本占比出現(xiàn)下降。

　　本周東北、華北和西南部分地區(qū)情況較好，但華東、華中局部地區(qū)水泥供給過剩壓力開始顯現(xiàn)，價格面臨下行壓力。維持對行業(yè)的“中性”評級。