*ST秦嶺重整加快有利于增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力

　　*ST秦嶺被正式裁定重整，將加快資產(chǎn)重組的進(jìn)程，有利于公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力。公司與冀東水泥雙贏合作，將與主要競爭對手拉開差距。

　　*ST秦嶺9月2日發(fā)布公告稱，2009年8月31日公司收到陜西省銅川市中級人民法院《民事裁定書》，因公司資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重，有明顯喪失清償能力的可能，陜西銅川中院裁定公司重整。

　　公司于2009年6月被債權(quán)人申請破產(chǎn)重整，此次法院被正式裁定重整，將加快行業(yè)巨頭冀東水泥對公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的進(jìn)程，有利于公司改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力。

　　資料顯示，公司是國家重點支持的60家大型水泥企業(yè)之一，但作為老國有企業(yè)，歷史包袱重、管理機(jī)制落后等因素使公司在市場激烈競爭中逐漸被淘汰，近年來虧損嚴(yán)重，負(fù)債率不斷上升。2007年四川金頂當(dāng)時的大股東華倫集團(tuán)最先開始對公司重組，但華倫集團(tuán)首期1.9億元保證金原本應(yīng)用來解除股份質(zhì)押，最終卻被用于公司生產(chǎn)經(jīng)營，使重組夭折，公司經(jīng)營更加困難。2008年公司營業(yè)收入6.89億元，但凈虧損3.33億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)94.17%；2009年上半年，公司又虧損0.83億元，資產(chǎn)負(fù)債率增至98.98%。鑒于公司目前經(jīng)營困境，債權(quán)人只有申請破產(chǎn)重整才能保護(hù)自己的利益。

　　由于2008年嚴(yán)重虧損，早在2009年2月控股股東耀縣水泥就開始與冀東水泥商談轉(zhuǎn)讓公司國有法人股事宜，但在8月23日，雙方才正式簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，冀東水泥擬以每股轉(zhuǎn)讓價格為5.33元，交易總價款3.34億元收購公司9.48%的股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，冀東水泥成為第三大股東，陜西省耀縣水泥廠仍持有15.32％的股份。而自23日簽約起最遲15個工作日后，冀東水泥就將派駐3名高管進(jìn)入董事會，參與管理。

　　公司與冀東水泥合作進(jìn)行重組，對雙方來說，是一個雙贏的結(jié)果。冀東水泥扶風(fēng)、涇陽、鳳翔和原來秦嶺的四個生產(chǎn)基地聯(lián)合，將具有近1600萬噸水泥產(chǎn)能，將與主要競爭對手拉開差距。

　　據(jù)了解，公司目前擁有1條日產(chǎn)4,500噸水泥熟料、2條日產(chǎn)2,000噸水泥熟料生產(chǎn)線，水泥年生產(chǎn)能力近400萬噸，曾是陜西地區(qū)最大的水泥企業(yè)，但近年來已先后被冀東水泥、聲威集團(tuán)、堯柏水泥超越。暫時領(lǐng)先的冀東水泥目前在陜西的扶風(fēng)和涇陽各有400萬噸水泥產(chǎn)能，另有鳳翔1條日產(chǎn)4,500噸水泥熟料生產(chǎn)線在建，但市場壟斷優(yōu)勢并不十分明顯。省內(nèi)聲威集團(tuán)也在涇陽和銅川控制700萬噸以上水泥產(chǎn)能，英商獨資企業(yè)堯柏水泥目前水泥年產(chǎn)能600萬噸，而最大的威脅海螺水泥已經(jīng)在禮泉、千陽各開始建設(shè)年產(chǎn)1,000萬噸和440萬噸的項目。

　　不過，值得指出的是，陜西水泥行業(yè)近期景氣度仍保持較高水平，但未來發(fā)展不太樂觀。在2009年8月26日國務(wù)院常務(wù)會議上，水泥產(chǎn)業(yè)被點名“產(chǎn)能過?！?。雖然西部地區(qū)因重建以及西部大開發(fā)因素還是存在較大需求，由于近期產(chǎn)能增長較快，目前尚難以準(zhǔn)確判斷2010年水泥市場需求。

　　據(jù)中國證券報報道，“十二五”期間，人均熟料產(chǎn)能超過1噸的省將停止審批新線。該報記者日前從權(quán)威人士處獲悉，由工信部牽頭擬定的《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》的初稿已經(jīng)形成。而在初稿中，眾所關(guān)注的停批新線政策似乎比預(yù)想中還要嚴(yán)厲。另據(jù)工信部資料顯示，2008年我國水泥熟料能力利用率69.1%，水泥能力利用率66.7%。部分省份的產(chǎn)能利用率更低，浙江省2009年上半年水泥的產(chǎn)能利用率僅為63.0%，多年淘汰落后產(chǎn)能、提高產(chǎn)業(yè)集中度的一個結(jié)果卻出現(xiàn)了先進(jìn)產(chǎn)能也開始面臨新的過剩。

　　2009年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.08億元，同比增長-9.75%；歸屬于母公司所有者凈利潤-8289.53萬元，同比增虧27.28%；基本每股收益-0.125元，每股凈資產(chǎn)-0.031元，凈資產(chǎn)收益率-404.07%。