盡管市場需求不旺 塔牌產(chǎn)能利用率仍然超過80%

7月28日晚間，塔牌集團(tuán)披露的業(yè)績快報顯示，上半年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）4.86億元，比上年同期增加3億元。

塔牌集團(tuán)解釋稱，一方面，水泥主業(yè)毛利率上升，盈利能力增強(qiáng)，另一方面，證券投資浮盈，投資收益增加。

從目前多家A股以水泥為主業(yè)的公司披露的信息看，包括天山股份（000877）在內(nèi)，上半年的經(jīng)營業(yè)績依舊承壓明顯。

作為一家老牌水泥生產(chǎn)企業(yè)，塔牌集團(tuán)具有較強(qiáng)的抵御市場風(fēng)險能力。公司長期低負(fù)債運(yùn)行，截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為10.98%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，上市以來，塔牌集團(tuán)股權(quán)融資累計為46.33億元，累計派發(fā)紅利51.39億元。

半年凈利4.86億增長178%

塔牌集團(tuán)率先向市場釋放利好。

根據(jù)最新披露，今年上半年，塔牌集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的凈利潤約為4.86億元，與去年同期的1.75億元相比，將增加3.11億元，增長幅度為178.03%。其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）約為3.89億元，較上年同期的2.05億元增加約1.83億元，增長幅度為89.65%。與之對應(yīng)的營業(yè)收入，上半年約為28.71億元，同比增長10.72%。

今年一季度，塔牌集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為13.14億元、2.33億元，同比增長4.68%、342.39%，扣非凈利潤為1.42億元，同比增長23.65%。

對比發(fā)現(xiàn)，二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為15.57億元，同比增長約16.37%。凈利潤、扣非凈利潤分別為2.53億元、2.47億元，同比增長107.38%、171.43%。

上半年及二季度，塔牌集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績算不錯的。

塔牌集團(tuán)披露，今年上半年，按國家統(tǒng)計局同口徑數(shù)據(jù)，累計水泥產(chǎn)量同比增長 1.3%，且增速逐月持續(xù)回落。根據(jù)水泥出貨率監(jiān)測情況，上半年全國水泥市場需求僅略好于去年同期水平，尤其是進(jìn)入二季度以來，需求表現(xiàn)不佳，呈現(xiàn)“旺季不旺，淡季更淡”的行情，與 2019—2021 年同期相比下降約兩成。

在這樣復(fù)雜形勢下，塔牌集團(tuán)實(shí)現(xiàn)水泥銷量 819.94 萬噸、熟料銷量 43.46 萬噸，較上年同期分別增長了 12.51%、32.42%。

塔牌集團(tuán)介紹，針對水泥行業(yè)形勢新情況新變化，公司一方面加強(qiáng)了市場端管控和建設(shè)，靈活施策，精準(zhǔn)施策，進(jìn)一步鞏固公司市場份額，另一方面繼續(xù)推進(jìn)降本增效工作，強(qiáng)化成本管控，深化對標(biāo)對表，加強(qiáng)煤炭價格趨勢研判和優(yōu)化采購節(jié)奏，不斷降低生產(chǎn)成本和壓減運(yùn)營費(fèi)用，加快固廢項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營管理，逐步出清低效產(chǎn)能和低質(zhì)企業(yè)，提升公司競爭力。

上半年，水泥市場行情維持弱勢運(yùn)行態(tài)勢，粵東和珠三角市場水泥價格延續(xù)上年末以來弱勢回升的走勢，但進(jìn)入 5 月份中下旬以來出現(xiàn)快速回落。塔牌集團(tuán)水泥平均售價同比下降 2.53%。受益于煤炭價格下降和公司上年以來實(shí)施的一系列降本增效措施，公司水泥銷售成本同比下降 12.36%，使得公司綜合毛利率由上年同期的 20.44%上升至 27.91%，上升了 7.47 個百分點(diǎn)，主業(yè)盈利水平同比有所改善。

此外，受股指回升影響，公司證券投資實(shí)現(xiàn)浮盈，非經(jīng)常性損益同比大幅增加 1.27 億元。

A股市場上以水泥為主業(yè)的公司中，天山股份預(yù)告凈利下降97.13%—95.69%，四川金頂（600678）預(yù)計下降45%到55%，祁連山（600720）預(yù)計下降51.76%到55.74%，冀東水泥（000401）預(yù)計虧損3億元至4億元。

產(chǎn)能利用率穩(wěn)定80%以上

盡管市場需求不旺，但塔牌集團(tuán)的產(chǎn)能利用率仍然超過80%。

塔牌集團(tuán)主要從事各類硅酸鹽水泥、預(yù)拌混凝土的生產(chǎn)和銷售，是國家水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整重點(diǎn)支持的全國 60 家大型水泥企業(yè)之一，屬于國家產(chǎn)業(yè)政策扶持企業(yè)。公司擁有廣東省梅州市、惠州市和福建省龍巖市三大水泥生產(chǎn)基地，水泥年產(chǎn)能 2200萬噸，熟料產(chǎn)能 1473 萬噸，國內(nèi)排名第 15 名，水泥產(chǎn)品在粵東市場占有率較高。

2022年，塔牌集團(tuán)水泥產(chǎn)量為 1844.57 萬噸，產(chǎn)能利用率為 83.84%，較 2021 年度有所下降，主要是 2022 年市場需求較弱及實(shí)施錯峰生產(chǎn)時間較長所致。2023 年，公司生產(chǎn)經(jīng)營計劃中目標(biāo)水泥產(chǎn)銷量為 1750萬噸以上，公司預(yù)計產(chǎn)能利用率將保持在80%以上。

今年上半年，塔牌集團(tuán)的水泥銷量 819.94 萬噸，較去年同期增加超90萬噸，考慮到廣東地區(qū)9 月份到次年春節(jié)前屬于銷售旺季，今年全年，公司產(chǎn)能利用率將繼續(xù)超過80%。

深耕水泥行業(yè)50年，塔牌集團(tuán)依仗的優(yōu)勢之一，是資源及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司所處粵東地區(qū)（梅州、惠州山區(qū)）目前是廣東省重點(diǎn)發(fā)展的三大水泥熟料基地之一，石灰石資源儲量豐富，粵東地區(qū)已初步形成水泥產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，配套的石灰石礦山開采、物流等均較完備。公司稱，其具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，上游具有礦山，下游具有混凝土攪拌站，且公司在各生產(chǎn)基地逐步配套興建分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目和水泥窯協(xié)同處置固廢項(xiàng)目，完整的產(chǎn)業(yè)鏈可以促進(jìn)公司在提高抗風(fēng)險能力的基礎(chǔ)上提質(zhì)增效。

數(shù)據(jù)顯示，2008年上市以來，塔牌集團(tuán)從未出現(xiàn)過年度虧損，凈利潤累計數(shù)為116.68億元（不含今年二季度）。

上市以來，除了IPO募資10.03億元外，2010年，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資6.30億元，2017年定增募資30億元，合計融資46.33億元，這些資金，基本上用于生產(chǎn)線等建設(shè)。

與之對應(yīng)的是，上市以來，公司累計派發(fā)的現(xiàn)金紅利為51.39億元，分紅率在45%左右。

塔牌集團(tuán)的財務(wù)狀況較好。截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為10.98%。期末，賬面貨幣資金17.72億元，交易性金融資產(chǎn)25.45億元，主要是保本的結(jié)構(gòu)性存款、非保本的證券結(jié)構(gòu)產(chǎn)品。與之對應(yīng)的是，公司沒有待償還的有息負(fù)債。

充足的現(xiàn)金流，是塔牌集團(tuán)有效抵御市場風(fēng)險的保障。