眾多利好刺激太行水泥逆勢大漲

　　太行水泥逆勢大漲，一方面得益于四萬億基礎建設投資拉動水泥需求，另一方面也得益于政府強力遏制水泥產能過剩。金隅集團水泥資產注入預期也是引起市場廣泛關注的重要原因。

　　9月15日，記者從多方面獲悉，近日上海、江蘇、廣東、湖南、吉林等地的水泥價格再次紛紛上漲，行業(yè)旺季提前來臨。由于水泥旺季到來，9月16日水泥板塊今日表現明顯強于大盤，其中太行水泥領漲。

　　太行水泥在大盤表現不佳時，逆勢大漲，一方面得益于四萬億基礎建設投資拉動水泥需求，另一方面也得益于政府強力遏制水泥產能過剩。由于近期母公司金隅集團旗下金隅股份成功赴港上市，其承諾的水泥資產注入預期也是引起市場廣泛關注的重要原因。作為河北水泥龍頭企業(yè)，公司將長期受益于環(huán)渤海經濟圈的發(fā)展，其中金隅集團占市場優(yōu)勢的北京地區(qū)對公司業(yè)績提升效果將逐步體現。

　　資料顯示，北京市水泥年需求量大約在2,200萬噸左右，目前約有1,000萬噸需要從河北、天津等地引入，巨大的供應缺口，導致水泥在北京市場奇貨可居，這給予公司較大的市場良機。北京市相關部門還明確提出，到2010年底，北京水泥企業(yè)將由2008年底的25家減少到10-12家。另據了解，“多條紅線嚴控水泥新項目審批”的相關文件已經上報有關部門，9月出臺的可能性非常大，這將對水泥業(yè)產能過剩起到遏制作用，也對公司產生一定利好。

　　公司目前有5條新型干法水泥生產線，年生產能力近600萬噸：邯鄲本部有1條日產2,000噸和1條日產2,500噸生產線，北京房山和保定易縣各有1條日產3,200噸生產線，哈爾濱興隆縣有1條日產1,200噸生產線。近年來，競爭對手冀東水泥擴張較快，面對其咄咄逼人的“三北”計劃，公司進行產能擴張主要是為市場壓力所逼。2009年初冀東水泥年產能接近4,000萬噸，預計2010年前將達5,000萬噸，其中70%以上集中在華北，其根據地在河北唐山地區(qū)，水泥年產能接近2,000萬噸，另外目前在建或擬建的項目產能約800萬噸，對公司以及公司大股東金隅集團的京津地區(qū)市場構成較大的沖擊。

　　公司09年上半年業(yè)績大增107.92%，主要得益于四萬億基礎建設投資產生了對高標號水泥的巨大需求，相應提高公司單位水泥的毛利，對公司業(yè)績提升明顯所致。在國家重點工程拉動市場需求的情況下，公司相應地調整產品品種結構，加大42.5級及以上高標號水泥生產、銷售力度，相應減少32.5級水泥生產。由于42.5級水泥相對于32.5級水泥價格要高10%-15%，成本僅高5%左右，使水泥平均售價增加和毛利率上升。

　　據披露，公司生產水泥269.81萬噸，同比減少3.59%，銷售水泥271.34萬噸，同比減少2.79%；生產熟料217.25萬噸，同比減少3.16%，銷售熟料22.55萬噸，同比減少2.11%；銷售毛利率大20.18%，同比提升2.64個百分點。據了解，09年1-6月累計產量近7.35億噸，同比增長14.9%。

　　上半年華北地區(qū)每噸42.5級普通水泥價格分別維持在357-367元，遠高于2008年295-313元的水平。

　　不過目前公司主營業(yè)務水泥的毛利率仍然在行業(yè)內處于落后水平，2008年僅為14.79%，明顯低于主要競爭對手冀東水泥的28.80%。07年10月，金隅集團通過公司原大股東太行華信50.84%股權間接控制公司，金隅集團的水泥資產能否順利全部注入，將成為公司未來業(yè)績增長的關鍵。

　　金隅集團是北京最大的水泥企業(yè)，在北京市場占有率達到40%，是北京市重點工程和奧運工程的最主要建材供應商。公司旗下擁有多家水泥生產企業(yè)，產能規(guī)模獎近1,000萬噸。由于金隅集團和金隅股份是太行水泥大股東河北太行華信建材有限責任公司的的頭兩大股東。金隅股份H股股票已于7月29日在香港聯交所主板上市，但同時金隅集團重申將在金隅股份H股上市后12個月內協助公司完成水泥資產整合。

　　2009年上半年公司實現營業(yè)收入82,855.79萬元，同比增長13.98%；實現利潤總額5,314.11萬元，同比增長121.14%；實現凈利潤3,920.72萬元，同比增長107.92%?；久抗墒找?.10元，每股凈資產2.11元，凈資產收益率4.67%。

　　截至發(fā)稿時，太行水泥漲4.37%，報10.74元，較前收盤價漲0.45元。