金隅股份：自助者，天助！

蔣衛(wèi)平董事長宣布在香港聯(lián)交所宣布金隅股份上市　　

　　2009年7月29日上午9：45，北京金隅集團有限責(zé)任公司黨委書記、董事長，北京金隅股份有限公司董事局主席蔣衛(wèi)平傲立香港聯(lián)合證券交易所大廳中央，高聲宣告“金隅股份有限公司股票今天正式上市！”這一刻，聯(lián)交所沸騰了，整個金隅沸騰了，香港股票市場也沸騰了。

　　作為北京奧運會場館建設(shè)供應(yīng)了90%以上水泥產(chǎn)品的大型國有控股企業(yè)，將去年夏末的激情火種帶到了飽受經(jīng)濟危機摧殘的2009香港股票市場，其結(jié)果是——金隅股份火了！金隅H股的發(fā)行受到投行、券商、媒體乃至香港市民的廣泛追捧。上市當(dāng)日，金隅股份H股股份報收于9.97港元，逆市上漲56個百分點，成交金額超過76億港元。

北京金隅集團有限責(zé)任公司黨委書記、董事長，北京金隅股份有限公司董事局主席蔣衛(wèi)平

　　“人努力，天幫忙”

　　金隅股份之火爆從其發(fā)行數(shù)據(jù)可見一斑：國際配售部分的認購需求超過597億股，超額認購達235倍；在香港公開發(fā)行部分的認購需求超過723億股，超額認購達775倍。如此火爆的首發(fā)局面讓金隅股份此次H股發(fā)行創(chuàng)下了九個“第一”：

　　金融危機爆發(fā)后全球第一只發(fā)行上市的H股；

　　金融危機爆發(fā)后第一家境外上市的中國國有企業(yè)；

　　金融危機爆發(fā)后第一個引入基石投資者的香港IPO項目；

　　金融危機爆發(fā)后國際認購需求量第一大香港IPO項目；

　　金融危機爆發(fā)后凍結(jié)資金量第一大香港IPO項目；

　　中國境內(nèi)建材行業(yè)歷史上發(fā)行規(guī)模第一大香港IPO項目；

　　中國境內(nèi)建材行業(yè)歷史上發(fā)行定價第一高香港IPO項目；

　　中國地方國有企業(yè)歷史上發(fā)行規(guī)模第一大香港IPO項目；

　　北京市歷史上融資額度第一大香港IPO項目。

　　金隅股份為何能夠取得如此輝煌的成績？金隅股份公司總裁姜德義在接受中國水泥網(wǎng)記者采訪時，用一句質(zhì)樸的話總結(jié)了原因：“人努力，天幫忙?！比粢M一步深究，原因為四點：

　　一、金隅H股的成功上市離不開相關(guān)政府部門和境外監(jiān)管機構(gòu)的正確指導(dǎo)和大力支持，也離不開金隅人的充分準(zhǔn)備和公司的高效運行。金隅股份按照先規(guī)范后上市的思路，從法人治理結(jié)構(gòu)的建立、公司規(guī)范運作、戰(zhàn)略定位和產(chǎn)業(yè)布局、資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的重組整合、歷史遺留問題的解決等多方面進行充分準(zhǔn)備，為上市成功奠定了堅實的基礎(chǔ)。

　　二、金隅股份近年來的不斷成長，向投資者展現(xiàn)了獨特的競爭優(yōu)勢和清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，卓越的業(yè)績、強大的綜合實力，塑造了良好的投資價值和成功的投資故事，受到了投資者的關(guān)注和歡迎。

　　三、國家4萬億拉動經(jīng)濟的計劃和城市化進程為金隅股份的水泥、房地產(chǎn)等主業(yè)的發(fā)展提供了良好的市場環(huán)境，金隅股份的市場優(yōu)勢得到了投資者的認同。

　　四、此次發(fā)行抓住了有利的市場時機，找到了合適的發(fā)行窗口，再加上卓有成效的前期市場推介，最終取得了上市發(fā)行的圓滿成功。

　　政府部門的支持、良好的市場環(huán)境以及恰當(dāng)?shù)纳鲜袝r機都是外部因素，它們能否發(fā)揮作用最終還要取決于金隅本身的內(nèi)功練得是否足夠扎實，正所謂“天助自助者”。本文將走近北京金隅股份有限公司總裁姜德義，從水泥行業(yè)的角度解讀金隅的發(fā)展戰(zhàn)略和競爭優(yōu)勢，解析金隅股份之所以能夠締造輝煌上市傳奇的個中原因。[Page]

北京金隅股份有限公司執(zhí)行董事、總裁　姜德義

金隅環(huán)球貿(mào)易中心一期

　　“一體化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)墙鹩绲牧咙c和強項”

　　據(jù)上市前披露的《金隅股份招股書》顯示，作為環(huán)渤海地區(qū)最大的建筑材料供應(yīng)商和北京地區(qū)大型房地產(chǎn)開發(fā)商，金隅股份旗下的100多家子公司業(yè)務(wù)主要集中在四個板塊：水泥和混凝土、新型建筑材料、物業(yè)投資和管理、房地產(chǎn)開發(fā)。金隅股份自成立之初就力求整合各個業(yè)務(wù)板塊，使之發(fā)揮最大的協(xié)同效應(yīng)：金隅的混凝土攪拌站全部采用公司內(nèi)部生產(chǎn)的水泥，房地產(chǎn)的開發(fā)和建設(shè)盡可能采用公司內(nèi)部供應(yīng)的建筑材料，房地產(chǎn)開發(fā)完成后，由旗下物業(yè)投資管理子公司管理部分物業(yè)。

　　目前，金隅股份已經(jīng)形成了集建材生產(chǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)投資管理為一體的穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈。而在這個環(huán)環(huán)相扣的縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部還嵌套著小型產(chǎn)業(yè)鏈，如“水泥-混凝土”產(chǎn)業(yè)鏈：金隅的混凝土攪拌站主要面向內(nèi)部采購水泥，這既保證了水泥產(chǎn)品的穩(wěn)定銷售，又保證了混凝土原材料的來源和質(zhì)量。

　　混凝土作為水泥的下游產(chǎn)業(yè)，是水泥企業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈時重要的一環(huán)，但是，中國的混凝土行業(yè)存在準(zhǔn)入門檻低、質(zhì)量不穩(wěn)定、應(yīng)收賬款數(shù)額大等問題，甚至有些大型水泥集團明確表示近期無意進入混凝土領(lǐng)域。金隅集團一體化的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)則很好地解決了混凝土行業(yè)面臨的諸多問題，混凝土的內(nèi)部供應(yīng)更是從根本上改善了混凝土企業(yè)資金回籠困難的局面，確保了企業(yè)的收支平衡和穩(wěn)定經(jīng)營。

　　“完整的縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)墙鹩缃?jīng)營的一大亮點，也是金隅的強項，”姜德義表示，金隅股份的擴張必然伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈的擴張，“我們的水泥布局到哪兒，混凝土的發(fā)展就跟進到哪兒。”[Page]

中國水泥網(wǎng)CEO邵?。ㄗ螅ＴL金隅股份總裁姜德義（右）

金隅旗下琉璃河水泥公司

　　“金隅水泥的布局是地震波式的”

　　作為京津冀地區(qū)最大的水泥和混凝土生產(chǎn)商，金隅水泥在2008年北京水泥市場和高標(biāo)號水泥市場分別占據(jù)40%和70%的份額。在2008年北京奧運會場館建設(shè)中，金隅供應(yīng)了90%以上的水泥產(chǎn)品。同時，金隅還是京滬快線、京石客運專線、北京地鐵、“南水北調(diào)”工程等中國重大基建項目的水泥和混凝土供應(yīng)商。

　　金隅股份自2005年底成立以來，一直將水泥板塊作為主要業(yè)務(wù)重點發(fā)展。2006年金隅股份旗下水泥分公司實現(xiàn)收入20.015億元，2007年（不包括太行水泥）實現(xiàn)收入27.458億元，2008年（不包括太行水泥）實現(xiàn)收入33.148億元。水泥板塊在公司總收入中的貢獻比例逐年上升，所占比重從2006年的30.3%上升到2008年的38.8%。2009年上半年，金隅股份水泥板塊（不含太行水泥）共實現(xiàn)收入20.26億元，同比增幅為14.1%。

　　近兩年，中國水泥投資呈現(xiàn)井噴狀態(tài)，幾乎各大水泥集團都在忙著跑馬圈地，關(guān)于水泥產(chǎn)能即將過剩的呼聲不絕于耳。面對這種水泥投資白熱化局面，姜德義在接受采訪時明確表示：“金隅水泥板塊的發(fā)展非常健康?！苯鹩绲乃鄻I(yè)務(wù)發(fā)展速度很快，但是，這種擴張不是盲目的。金隅水泥不跟風(fēng)，不盲從，不會看到哪個地區(qū)短期內(nèi)有利可圖就把錢砸過去。金隅有自己發(fā)展水泥業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略思路：立足京津，輻射華北，按照大“十”字戰(zhàn)略穩(wěn)步推進。

　　三年來，金隅股份通過并購重組和新線建設(shè)方式做強做大水泥業(yè)務(wù)板塊。2006年，成立新北水水泥有限責(zé)任公司；2007年，收購太行水泥和鼎鑫水泥；2008年收購贊皇水泥；今年，又收購了天津振興水泥。

　　同時，金隅水泥的新線建設(shè)也在如火如荼地進行，今年上半年，金隅鼎鑫等3條4000t/d新型干法水泥生產(chǎn)線相繼投產(chǎn)。現(xiàn)在，金隅水泥總產(chǎn)能已經(jīng)達到1700萬噸。根據(jù)金隅的規(guī)劃，前期偏重于并購重組，今后將偏重于在原有熟料基地的基礎(chǔ)上開建新的生產(chǎn)線。

　　誠如姜德義所言，金隅水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局不是“東一榔頭西一棒槌”式的在全國搶點布局，“而是地震波式的”：所有布點都是以北京為震中層層擴散出去。同時，金隅的布局充分考慮水泥產(chǎn)品的區(qū)域性特征。在其水泥版圖上，罕有孤立的據(jù)點，“水泥生產(chǎn)基地基本上是每隔150公里布置一個”，這樣的布局既能涵蓋所有目標(biāo)市場，又能將運輸成本降至最低，彰顯出戰(zhàn)略謀劃者的高超智慧。

　　正是基于自身這種穩(wěn)健的戰(zhàn)略布局，金隅對國家正在醞釀的水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整表示歡迎。姜德義十分贊同中國建筑材料聯(lián)合會張人為會長關(guān)于水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的構(gòu)想：政府首先對區(qū)域資源分布和市場供求總體情況進行調(diào)查，提前制定水泥行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，確定應(yīng)該在哪里建水泥生產(chǎn)線，建多大規(guī)模的生產(chǎn)線，然后按照規(guī)劃進行市場化運作，面向有實力、有意向的水泥企業(yè)進行公開競標(biāo)，以防盲目投資、產(chǎn)能過剩、資源浪費等惡性后果的出現(xiàn)。[Page]

國家處置固廢環(huán)保示范線——金隅紅樹林環(huán)保示范線

　　“金隅的水泥廠要成為城市環(huán)境保護的凈化器”

　　水泥行業(yè)是一個高污染、高能耗的行業(yè)，任何一個負責(zé)任的水泥企業(yè)都應(yīng)該在節(jié)能減排方面做出自己的貢獻。作為一家位于首都北京的大型建材生產(chǎn)商，金隅不僅努力采用先進技術(shù)和新工藝減少能源消耗和污染物的排放，還積極承擔(dān)工業(yè)廢棄物和城市生活垃圾的處理工作。

　　為了追求更高的環(huán)保節(jié)能效果，金隅十分注重新產(chǎn)品、新技術(shù)的采用。金隅股份旗下的北京市琉璃河水泥有限公司大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，在同行業(yè)中率先引入水泥窯純低溫余熱發(fā)電設(shè)備，在不增加煤耗的前提下，噸熟料發(fā)電量達到40-50kwh，年發(fā)電能力達到1.7億千瓦時，每年可節(jié)約17038噸標(biāo)準(zhǔn)煤。對于收購的企業(yè)，金隅同樣應(yīng)用較高的標(biāo)準(zhǔn)進行規(guī)范。例如，有的企業(yè)在加入金隅之前已經(jīng)具有能夠達到相對較好的除塵裝備，但是，金隅接手后仍將它們?nèi)可壋尚Ч玫牟即諌m器，以確保窯尾粉塵排放量低于10mg/m3。

　　同時，位于大城市的金隅比其他水泥企業(yè)更加注重對城市工業(yè)廢棄物和生活垃圾的利用和處置。2005年，金隅股份下屬北京金隅紅樹林環(huán)保技術(shù)有限責(zé)任公司建成我國第一條擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的利用水泥窯處置城市工業(yè)廢棄物的環(huán)保示范線，年處置能力達到10萬噸，是國內(nèi)處置城市工業(yè)廢棄物歷史最長、處置種類最多、規(guī)模最大的建材環(huán)保型企業(yè)，成為繼寶鋼公司、江蘇環(huán)保廳、清華大學(xué)等前三屆獲獎單位之后第四屆惟一一家獲得中華環(huán)境大獎殊榮的企業(yè)。

　　自1999年開始至今，金隅旗下新北水水泥有限公司已經(jīng)累計處置工業(yè)廢棄物357760.49噸（含污染土）；累計完成152048噸工業(yè)廢棄物減量化處置任務(wù)，占處置總量的42.5%；作為水泥生產(chǎn)原燃材料替代，進行資源化利用的量為193190噸，占處置總量的54%；再利用為12521噸，占處置總量的3.5%。

　　2008年，新北水開始建設(shè)一條日處理城市污泥500噸的生產(chǎn)線，預(yù)計該線今年10月投入運行，每年可處置污泥17萬噸。通過金隅首創(chuàng)的水泥窯污泥處理技術(shù)，可以將城市污泥中主要有機物的有害成分的焚毀率提高到99.999%以上，并將污泥中的重金屬和焚燒后的污泥殘渣熔入水泥熟料，避免因隨意填埋而導(dǎo)致的對城市周邊環(huán)境的二次污染。

　　此外，北京水泥廠的城市生活垃圾處理項目正在建設(shè)之中，該項目預(yù)計今年9月底投入使用，屆時該項目將每天處理100噸生活垃圾。

　　姜德義表示，金隅將環(huán)保事業(yè)作為產(chǎn)業(yè)來發(fā)展的新的贏利點與增長點?；蛟S在不久的將來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將成為金隅股份的第五大產(chǎn)業(yè)板塊。在構(gòu)思環(huán)保產(chǎn)業(yè)化的同時，金隅還有著更加高遠的抱負與理想。姜德義說，未來金隅水泥發(fā)展的目標(biāo)不僅僅是確保水泥生產(chǎn)對環(huán)境無害，而且“要將金隅的水泥廠變成城市環(huán)境保護的凈化器”。

　　正是依靠合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、清晰的發(fā)展戰(zhàn)略、強大的綜合實力和高度的社會責(zé)任感，金隅股份在香港上市取得了巨大成功，總共募集資金8.86億美元。金隅股份的激情火種不僅照亮了黯淡的國際股票市場，還點亮了自己發(fā)展的前景。按照規(guī)劃，今年年底，金隅水泥產(chǎn)能將達到2000萬噸；2010年底，水泥產(chǎn)能達到3000萬噸，混凝土產(chǎn)量突破1000萬立方米。一年時間內(nèi)將產(chǎn)能提高1000萬噸對任何水泥企業(yè)來說都是一個艱巨的任務(wù)。但是，有了資本市場這一堅強的后盾，姜德義顯然對目標(biāo)的實現(xiàn)信心十足：“我們現(xiàn)在已經(jīng)有了（并購和擴建）的目標(biāo)和方向，明年年底之前一定可以達到3000萬噸水泥產(chǎn)能的預(yù)期目標(biāo)，向投資者交上一份滿意的答卷?！?/span>

　　
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