[評(píng)論]華新水泥海外擴(kuò)張加速，“走出去”或是一劑良藥？

近日，華新水泥發(fā)布公告，公司通過(guò)全資子公司華新(香港)國(guó)際與INTERCEMENT TRADING INVERSIONES簽署股份買賣協(xié)定收購(gòu)Natal Portland Cement Company (Pty) Ltd.100%股權(quán)已完成股權(quán)交割手續(xù)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，華新水泥海外熟料產(chǎn)能達(dá)到1250萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能達(dá)2187萬(wàn)噸，這對(duì)低迷的行業(yè)和華新將產(chǎn)生哪些影響？“走出去”是化解產(chǎn)能過(guò)剩的一劑良藥嗎？

海外擴(kuò)張頻繁 收購(gòu)兼并為主

華新水泥是國(guó)內(nèi)較早“走出去”企業(yè)中的重要一員，2015年公司正式提出海外發(fā)展戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進(jìn)海外業(yè)務(wù)，“十三五”時(shí)期公司海外業(yè)務(wù)主要集中在柬埔寨、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國(guó)。進(jìn)入“十四五”后，華新海外擴(kuò)張步伐有所加快，業(yè)務(wù)范圍拓展至贊比亞、尼泊爾、莫桑比克以及阿曼等地，擴(kuò)張以收購(gòu)兼并為主（占比70%），特別是進(jìn)入2023年后，華新海外動(dòng)作頻繁，分別拿下中東阿曼和南非兩地部分水泥企業(yè)控股權(quán)，并迅速完成資產(chǎn)交割，海外產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步壯大。

表1：華新水泥海外并購(gòu)案例

數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

2015年之前，華新海外熟料產(chǎn)能不到200萬(wàn)噸，“十三五”期間穩(wěn)步增長(zhǎng)，2020年達(dá)到617萬(wàn)噸，2021年之后海外擴(kuò)張加速，2023完成兩起并購(gòu)后熟料產(chǎn)能擴(kuò)張至1250萬(wàn)噸，規(guī)模直追海螺水泥（1389萬(wàn)噸）。

圖1: 2023年華新水泥海外產(chǎn)能快速增長(zhǎng)

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拓寬護(hù)城河 海外營(yíng)收占比提升

2022年以來(lái)，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)預(yù)冷，華新在國(guó)內(nèi)水泥業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下降，而國(guó)外業(yè)務(wù)異常亮眼。今年上半年，華新水泥海外實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.02億元，同比大增30.57%，這在一定程度上對(duì)沖了國(guó)內(nèi)營(yíng)收下滑的幅度，海外營(yíng)收占比達(dá)到14.5%，較2022年提升0.6個(gè)百分點(diǎn)。

圖2: 華新海外營(yíng)收、占比持續(xù)提升

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未來(lái)展望：加快“走出去”是一劑良藥？

華新水泥曾表示，“十四五”期間將深化實(shí)施海外發(fā)展戰(zhàn)略，2025年力爭(zhēng)國(guó)外產(chǎn)能翻兩番，成為建材全產(chǎn)業(yè)鏈的跨國(guó)集團(tuán)。按照規(guī)劃，“十四五”期間華新水泥海外熟料產(chǎn)能要增加1240萬(wàn)噸，2021-2023年海外已新增633萬(wàn)噸，2024-2025年要增加607萬(wàn)噸，除了目前海外在建的217萬(wàn)噸生產(chǎn)線，未來(lái)兩年還要新增390萬(wàn)噸產(chǎn)能。華新水泥背靠實(shí)力雄厚的海外股東，國(guó)際運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富，可以預(yù)見(jiàn)，華新水泥或仍以股權(quán)收購(gòu)方式擴(kuò)大海外產(chǎn)能。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩程度進(jìn)一度加劇，水泥企業(yè)積極轉(zhuǎn)型，尋找新的出路，目前“一帶一路”國(guó)家仍有較大市場(chǎng)需求，除了拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈、進(jìn)軍第二產(chǎn)業(yè)之外，積極拓展海外市場(chǎng)也不失為一條可行之路，值得行業(yè)深思。

圖3: 國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩愈發(fā)嚴(yán)重

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