湖北投資計(jì)劃利好區(qū)域龍頭和水泥業(yè)
十二萬億拼盤:基建占比高,10年施工項(xiàng)目多
基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目所占比重最大,占省級項(xiàng)目庫投資總額的30.6%,交通項(xiàng)目投資計(jì)劃超過1萬億元,是項(xiàng)目庫中比重最大的一塊;
10年在建、新開工項(xiàng)目投資總規(guī)模5.2萬億,占比50.1%
湖北:10年水泥行業(yè)景氣度繼續(xù)攀升
需求:10年固投增速不會低于09年
從《2010全省在建和推進(jìn)重大項(xiàng)目》可以看到10年的項(xiàng)目十分充足,不但原有的項(xiàng)目得以延續(xù),更重要的是新開工的項(xiàng)目也及時(shí)跟進(jìn);
新開工項(xiàng)目無論是數(shù)量還是總投資都超過了在建項(xiàng)目;
發(fā)改委在文件中提出10年投資將過萬億元,以往實(shí)際投資完成額都是超出目標(biāo)額的,10年的目標(biāo)增速(26.5%)高于09年(21%),因此我們可以預(yù)計(jì),10年的固投實(shí)際增速也將不低于09年,我們保守預(yù)計(jì),10年將維持09年的高位40%。
供給:產(chǎn)能增速將大幅回落
10年產(chǎn)能增速將回落至28%;09年淘汰落后產(chǎn)能的力度非常大,達(dá)到1400萬噸
從供需兩方面的情況來看,10年湖北的景氣度將進(jìn)一步攀升
華新水泥:區(qū)域景氣度高企與建材下鄉(xiāng)的受益者
公司在湖北的產(chǎn)能占全部產(chǎn)能的61%,占湖北市場份額的21%,同時(shí)公司積極開拓盈利情況較好的西藏市場并受惠建材下鄉(xiāng)政策,我們預(yù)計(jì)09-11年的EPS為1.262元、1.487 元、1.972元(攤薄后),并給予推薦評級。
葛洲壩:產(chǎn)能快速擴(kuò)張
水泥業(yè)務(wù)是公司的第二大收入來源,09年公司產(chǎn)能快速擴(kuò)張,已躋身水泥行業(yè)前十,并且絕大部分市場都位于湖北,將受益湖北固投計(jì)劃。我們預(yù)計(jì)09-11年的EPS分別為0.612、0.758、1.010,給予推薦評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:湖北實(shí)際固投未能達(dá)成目標(biāo);房地產(chǎn)進(jìn)一步受政策打壓
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