川潤股份一季度凈利潤下降
2010年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收9252萬元，同比增長30.12%，凈利潤833萬元，同比下降17.05%，基本每股收益0.08元。固定資產(chǎn)凈值達(dá)到2.18億元，同比增長240%，固定資產(chǎn)大幅增加導(dǎo)致固定資產(chǎn)折舊大幅增加，使得營業(yè)成本同比增長33.84%，營業(yè)成本增速快于營收增速。固定資產(chǎn)增加導(dǎo)致毛利率下降符合我們?cè)?月30日調(diào)研報(bào)告中的對(duì)公司毛利率的預(yù)判。另外一季度財(cái)政補(bǔ)貼確認(rèn)營業(yè)外收入同比減少268萬元，也是凈利潤下降的一個(gè)主要原因。
訂單同比增長128.37%，風(fēng)電潤滑液壓和余熱鍋爐同比增長338.13%和435.63%
一季度，公司市場(chǎng)開拓成果顯著，實(shí)現(xiàn)訂單總額2.08億元，同比增長128.37%。其中風(fēng)電潤滑液壓產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)訂單3552萬元，同比增長338.13%，余熱鍋爐產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)訂單1.04億元，同比增長435.63%。潤滑液壓產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)訂單9072萬元，同比增長27.03%，余熱鍋爐(不含部件加工)實(shí)現(xiàn)訂單1.16億元，同比增長485.49%。 風(fēng)電潤滑液壓產(chǎn)品正處于國產(chǎn)化進(jìn)程之中，營收和訂單將持續(xù)高增長。風(fēng)電潤滑液壓產(chǎn)品的毛利率為45%，一套風(fēng)電潤滑液壓產(chǎn)品的單價(jià)在17萬元左右，國外同類型的潤滑液壓產(chǎn)品單價(jià)在27萬元左右，以一臺(tái)1.5MW風(fēng)機(jī)750萬元計(jì)算，如果風(fēng)電潤滑液壓產(chǎn)品用國產(chǎn)代替進(jìn)口，約能提高毛利率1.33%。 受益于產(chǎn)能釋放，2010年產(chǎn)能將至少達(dá)到1.5萬噸，2010年鍋爐業(yè)務(wù)收入將至少能達(dá)到1.9億元(1.5億元余熱鍋爐+0.4億元其他鍋爐與部件)。雖然川潤股份生產(chǎn)的鍋爐主要面向水泥行業(yè)，但是受益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃和四川災(zāi)后重建，西部地區(qū)的水泥和設(shè)備需求仍然強(qiáng)勁，年均水泥余熱鍋爐需求量達(dá)到20億元，川潤股份的余熱鍋爐業(yè)務(wù)邊際擴(kuò)張空間仍然非常廣闊。
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