李坤明：當前水泥市場形勢與展望

2023年以來，受房地產(chǎn)投資下行等客觀因素影響，水泥需求下滑，市場競爭加劇，水泥行業(yè)面臨較大的生存和發(fā)展難題。

今日，針對水泥市場當前態(tài)勢以及未來走勢，中國水泥網(wǎng)·水泥大數(shù)據(jù)研究院高級分析師李坤明進行了詳細分析。

一、當前水泥市場形勢

李坤明認為，建國以來，水泥行業(yè)發(fā)展主要經(jīng)歷以下四個階段。

第一階段：1949-1977年是水泥的計劃經(jīng)濟時期，水泥生產(chǎn)總量低，累計消費5億噸；人均低，60公斤以下。

第二階段：1978-2000年是水泥的快速發(fā)展時期，水泥生產(chǎn)總量快速提升，共消耗63億噸；人均接近500公斤，達到全球平均水平。

第三階段：2001-2014年是高速發(fā)展的13年。加入WTO后，改革開放步伐加快，水泥生產(chǎn)總量211億噸；人均1800公斤，達到峰值。

第四階段：2015-至今為高位平臺期。水泥生產(chǎn)總量維持在20億噸以上；人均消費趨于穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)表明，2023年1-7月水泥需求整體呈現(xiàn)延續(xù)下滑態(tài)勢。

統(tǒng)計局可比口徑顯示，2023年1-7月水泥需求增長0.6%，全口徑同比下降3.4%。原因主要有三點。第一，投資降幅8.5%，地產(chǎn)持續(xù)磨底；第二，資金問題、新開項目較少，部分地區(qū)缺錢嚴重；第三，基建驅動不夠明顯，具體表現(xiàn)為道路運輸業(yè)、公共設施管理業(yè)增速低位。

他表示水泥需求的變化源于水泥需求結構的改變。數(shù)據(jù)表明，基建領域需求提升難以抵消房建領域損失。2022年后，水泥產(chǎn)量對比房地產(chǎn)投資和基建有大幅度提升。

數(shù)據(jù)顯示，水泥產(chǎn)能利用率創(chuàng)新低，當前過剩問題更趨嚴重，產(chǎn)生此問題的原因主要有以下四點：

1、產(chǎn)能置換激活部分僵尸產(chǎn)能。

2、企業(yè)通過技改實際產(chǎn)能增加，超產(chǎn)時有發(fā)生。

3、協(xié)同處置豁免錯峰天數(shù)，生產(chǎn)時間延長。

4、2023上半年錯峰力度加大，產(chǎn)能利用率進一步走低。

我國水泥產(chǎn)能嚴重過剩，在短期內(nèi)錯峰生產(chǎn)能夠從供給側去產(chǎn)能，讓水泥企業(yè)回歸有序競爭，使水泥行業(yè)健康快速發(fā)展。在此基礎上，2023上半年水泥錯峰生產(chǎn)力度再次加大。

回顧錯峰時間的發(fā)展脈絡，我們可以發(fā)現(xiàn)：2014年11月開始，東北率先錯峰生產(chǎn)，2015年1月，泛華北錯峰生產(chǎn)，2016年在工信部、生態(tài)環(huán)境部的指導下，北方十五省市錯峰生產(chǎn)，2017-2021年南方省份的陸續(xù)加入錯峰生產(chǎn)，北方普遍選擇夏季錯峰，2022年普遍延長錯峰生產(chǎn)時間，其中21個省份錯峰生產(chǎn)時間超過100天。

2023年對比2022上半年，錯峰時間增長的地區(qū)14個，錯峰時間不變的地區(qū)8個，錯峰時間減少的地區(qū)4個。

鑒于當前水泥行業(yè)狀況并不樂觀，水泥行業(yè)生態(tài)受到破壞，水泥價格創(chuàng)2018年以來新低，李坤明認為，造成此現(xiàn)象的原因主要有以下兩點。

1、客觀原因：

（1）水泥需求弱、庫存高。

（2）水泥行業(yè)錯峰效用遞減。

2、主觀原因：

（1）新投產(chǎn)能釋放超1100萬噸，導致過剩問題更加嚴重。

（2）企業(yè)協(xié)同差，導致多地價格的無序競爭。

從全國水泥價格指數(shù)走勢分析看，華東、中南地區(qū)跌幅較深，低于100點；從2023年上半年部分上市公司營業(yè)表現(xiàn)來看，多數(shù)上市公司營收、利潤雙雙降低，行業(yè)利潤降幅近60%，部分出現(xiàn)虧損，多數(shù)上市公司業(yè)績下滑，海螺水泥、天山股份、華潤水泥等凈利潤均同比下降。塔牌集團則不降反增，凈利潤同比增長178.03%。數(shù)據(jù)分析表明，水泥價格跌幅較是行業(yè)利潤大幅降低的主要原因。

對于水泥企業(yè)近年來發(fā)展熟料業(yè)務的情況，李坤明表示，行業(yè)集中度有待提升，但是區(qū)域間仍然存在差異。

前十熟料企業(yè)產(chǎn)能總量排位變化較小，合計占比60%左右，競爭格局較為穩(wěn)定，集中度有待提升；區(qū)域間存在差異，華東、東北市場集中度相對較高。

二、水泥行業(yè)市場展望

隨著全球經(jīng)濟發(fā)展，建筑行業(yè)以及基建行業(yè)的建設都將影響水泥行業(yè)的發(fā)展，2025年需求或將打破平臺期，進而進入漫長的下行周期。短期內(nèi)看，2023-2025年，需求降幅每年在2%-3%之間，2025年或將下破20億噸，打破平臺期；中期后，2026-2035年，中國人均GDP達到中等發(fā)達國家水平，水泥消費總量、人均消費量繼續(xù)回落；長期來看，2036-2060年，水泥消費谷底出現(xiàn)，人均700公斤左右。

面對下行壓力，李坤明還介紹，下半年基建對水泥需求有提升，房建拖累減弱。數(shù)據(jù)分析表明，2016-2023年至今，下半年水泥需求量比照上半年均有提升。面對當今事態(tài)，預估分析：

1、地產(chǎn)方面。保交樓、保交付、保民生；拿地、新開工等前端低迷，預計地產(chǎn)投資下半年企穩(wěn)；

2、基建方面。高基數(shù)、資金接棒乏力，專項債發(fā)行進度超75%，基建增速或將繼續(xù)放緩；基建投向轉變，傳統(tǒng)基建日漸式微；鐵公基越修越難，單位水泥用量下降。

他分析，計劃新點火產(chǎn)能或不及預期，供應壓力仍大。計劃點火產(chǎn)線27條、合計產(chǎn)能超4000萬噸產(chǎn)線投產(chǎn)，南方（75%）、北方（25%），或不及預期。湖南、云貴、廣西有2-3條產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)能過剩加劇，市場運行壓力加大。

經(jīng)過多年的高速發(fā)展和變化，水泥行業(yè)未來將呈現(xiàn)怎樣的新變化？研究院認為，水泥行業(yè)將出現(xiàn)的價格回升以及利潤降幅縮窄的趨勢。具體來看：

行情：一、二季度跌幅較大，三、四季度逐步收窄，全年均價下移。

成本：煤炭價格有望回落、替代原/燃進一步使用，成本壓力減輕。

效益：下半年好于上半年，同比仍有下行壓力，全年降幅仍大。

隨著我國制造業(yè)及生產(chǎn)行業(yè)技能減排要求的不斷深入與加強，我國水泥行業(yè)的發(fā)展也面臨著一定的挑戰(zhàn)，如何把握發(fā)展的機遇，延長國內(nèi)水泥上下游產(chǎn)業(yè)，積極應對挑戰(zhàn)將成為我國水泥行業(yè)發(fā)展進程中的重要研究課題。