[月評(píng)]10月華東水泥市場：多地回漲程度超預(yù)期
一、價(jià)格總體表現(xiàn)
從傳導(dǎo)機(jī)制看，安徽漲價(jià)謹(jǐn)慎而穩(wěn)健、漲價(jià)幅度在30元/噸，下游江蘇和浙江在市場自律的推動(dòng)下價(jià)格傳導(dǎo)良好，上漲幅度在40元/噸。相比之下，山東的價(jià)格傳導(dǎo)能力偏弱，這取決于當(dāng)?shù)剌^弱的市場需求和自律氛圍。
表1：10月華東地區(qū)P.O42.5水泥平均價(jià)格表（元/噸）
圖1：10月華東地區(qū)P.O42.5水泥平均價(jià)格走勢（元/噸）
二、各省市具體變化
圖2：上海P.O42.5水泥價(jià)格走勢（元/噸）
10月，浙江由杭州到寧波、金華等區(qū)域都有一輪全標(biāo)號(hào)的漲幅，漲價(jià)程度由沿江至內(nèi)陸逐級(jí)遞減。
浙江在國慶期間集體停窯9天時(shí)間，庫位壓力得到進(jìn)一步釋放。杭州漲價(jià)主要集中在8日和15日，幅度均為20元/噸，15日熟料也有了30元/噸的漲幅；至此，杭州P.O42.5散裝的送到價(jià)在320元/噸，熟料送到價(jià)在295元/噸。26日，杭州計(jì)劃集體調(diào)價(jià)未果，企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)延遲到11月份進(jìn)行。目前杭嘉湖地區(qū)水泥庫位在5-6成。10日，寧波高標(biāo)號(hào)上浮10元/噸，19日再次上漲10-20元/噸，P.O42.5散裝價(jià)格至340元/噸。23日，內(nèi)陸的金華和溫州地區(qū)受到價(jià)格傳導(dǎo)，價(jià)格普漲20元/噸。
企業(yè)表示，需求環(huán)比回升20-30%，增幅主要集中在公路和農(nóng)村市場，但同比下降明顯。
圖3：浙江P.O42.5水泥價(jià)格走勢（元/噸）
10月江蘇漲價(jià)稍晚于浙江地區(qū)、幅度也偏弱，主要基于江蘇的協(xié)同力度不及浙江、庫位偏高所至。15日，南京地區(qū)水泥普漲10-20元/噸，熟料漲價(jià)20元/噸。而后，23日中國水泥廠水泥價(jià)格才跟漲到其他企業(yè)水平，但熟料價(jià)格領(lǐng)漲20元/噸。月底，中國水泥廠P.O42.5散裝市場價(jià)在280-290元/噸，熟料價(jià)格在275元/噸。21日南通低、高標(biāo)號(hào)水泥分別上漲10元/噸與20元/噸，P.O42.5散裝報(bào)價(jià)在320元/噸。
圖4：江蘇P.O42.5水泥價(jià)格走勢
10月，山東價(jià)格漲幅較小，自11日水泥全標(biāo)號(hào)和熟料分別上漲20元/噸之后，未有變化。青島P.O42.5市場價(jià)在350-370元/噸，濟(jì)寧、徐州、棗莊一帶的價(jià)格即使上漲，依舊在低位徘徊，三地漲價(jià)后P.C32.5出廠價(jià)最低在235元/噸。
圖5：山東P.O42.5水泥價(jià)格走勢
10月，安徽沿江企業(yè)水泥、熟料漲價(jià)明顯。國慶節(jié)后，沿江海螺企業(yè)率先拉漲，水泥全標(biāo)號(hào)漲價(jià)30元/噸，熟料上漲35元/噸，P.O42.5散裝漲至300-320元/噸、熟料至240-250元/噸。20日，銅陵、蕪湖等地小企業(yè)普漲20元/噸，但與海螺相比還是有10-20元/噸的價(jià)差。此外，馬鞍山海螺在本月上調(diào)水泥價(jià)格10-25元/噸。
月底，沿江大小企業(yè)表示庫位基本已空，但是2500t/d的生產(chǎn)線受到高于大型企業(yè)30-40元/噸的成本制約，在漲價(jià)之后依舊沒有重開。
圖6：安徽P.O42.5水泥價(jià)格走勢（元/噸）
10月江西北部沿江地區(qū)漲勢良好。自九江12日全線上調(diào)20元/噸之后，南昌分別在13日和23日上調(diào)水泥價(jià)格，P.O32.5上調(diào)幅度均為10元/噸，而P.O42.5上漲幅度較大，分別為30元/噸與20元/噸。月底，P.O42.5散裝價(jià)格在390元/噸。此外，上饒地區(qū)在月中調(diào)漲P.O32.5、P.O42.5和熟料價(jià)格分別為20元/噸、10元/噸和20元/噸。21日，上饒熟料價(jià)格再次上浮30元/噸至270元/噸。
企業(yè)表示，10月江西項(xiàng)目新開工量明顯，拉動(dòng)需求回升。
圖6：江西P.O42.5水泥價(jià)格走勢（元/噸）
10月福建福州價(jià)格兩次上漲，并且得到良好支撐；而漳平地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定。11日和25日，福州全線上調(diào)價(jià)格各30元/噸，月底P.O42.5散裝至420元/噸。
圖6：福建P.O42.5水泥價(jià)格走勢
三、下一階段市場預(yù)期
11月華東天氣轉(zhuǎn)冷加速、晝夜溫差加大，與去年同期相比氣溫下降有所提前，同比降幅在5攝氏度左右，不利于施工和窯體運(yùn)轉(zhuǎn)。
安徽：11月價(jià)格有望持續(xù)走強(qiáng)
月底，從安徽企業(yè)了解到的情況看，11月安徽水泥價(jià)格有望持續(xù)走強(qiáng)。安徽熟料價(jià)格領(lǐng)漲華東，筆者認(rèn)為得益于四個(gè)方面的重要因素：一是安徽的水泥需求旺盛，10月底沿江甚至內(nèi)陸地區(qū)的大小企業(yè)庫位都基本空庫。二是大企業(yè)海螺水泥對(duì)提價(jià)的支持，這可能來自于新增產(chǎn)能釋放完全和四季度業(yè)績壓力兩方面的因素。三是地方政府相關(guān)主管部門對(duì)惡性價(jià)格競爭進(jìn)行遏制。四是珠三角地區(qū)受到礦難事件影響，熟料供應(yīng)有限，海螺水泥為了保護(hù)珠三角重點(diǎn)客戶需要，部分熟料流入珠三角地區(qū)，運(yùn)費(fèi)在100元/噸左右。
無論出于何種原因，從10月底大小企業(yè)基本空庫的情況看，11月漲價(jià)空間頗大。
隨著安徽地區(qū)的漲價(jià)預(yù)期加強(qiáng)，預(yù)計(jì)浙江地區(qū)原先的漲價(jià)幅度能夠得以保持，并且未來還將再有一輪漲價(jià)行情。漲價(jià)除了受到外界價(jià)格拉升的影響，也在于浙江良好的市場認(rèn)同能力和需求、庫位水平：10月，浙江滬三地的需求回升量在10-20%。國慶期間，江蘇和浙江分別停窯9天與10天，月底兩地的庫位基本在5成左右。
相對(duì)而言，江蘇的庫位與浙江相近，但協(xié)同能力偏弱，預(yù)計(jì)漲價(jià)傳導(dǎo)所需的時(shí)日也偏長。未來存漲價(jià)可能，時(shí)間上或會(huì)稍微滯后。
山東：價(jià)格或有回落
10月水泥價(jià)格上漲20元/噸，但企業(yè)對(duì)外報(bào)價(jià)上漲幅度在30-50元/噸，足見市場實(shí)際行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于對(duì)外報(bào)價(jià)表現(xiàn)出的良好形勢。部分專業(yè)人士人為，此番漲價(jià)意在完成年終利潤指標(biāo)，人為拉漲的成分較多。
后期，受到多方影響，預(yù)計(jì)上漲價(jià)格很有可能回落：一是當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能過剩嚴(yán)重，但企業(yè)之間協(xié)同欠佳；企業(yè)之間價(jià)差巨大，無法統(tǒng)一；二是需求方面沒有大規(guī)模的回升，無法支撐價(jià)格上漲。再者，今年11月山東或會(huì)提早降溫，對(duì)施工不利。
江西：未來還有向上空間
伴隨著安徽、兩湖、江浙滬等地熟料和水泥價(jià)格的持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)11月份江西仍有20-30元/噸的漲價(jià)機(jī)會(huì)。這主要得益于兩個(gè)方面：一是江西的協(xié)同基礎(chǔ)良好，水泥窯開工率在華東相對(duì)較低；二是江西需求相對(duì)更好，水泥產(chǎn)量同比增幅在華東省份中位于前三。
短期，從產(chǎn)能看，江西盤石水泥年產(chǎn)200萬噸項(xiàng)目將在11月試生產(chǎn)。從需求看，江西3條公路在10月底進(jìn)行項(xiàng)目征地、房屋征收，總投資共計(jì)107億元，拉動(dòng)水泥需求100萬噸；預(yù)計(jì)能在年底前開工建設(shè)。
福建：提價(jià)姍姍來遲，后期維穩(wěn)
福建受到安徽、江蘇、浙江、山東、兩廣等多地的水泥市場影響，1-9月價(jià)格一路下跌，除了3月底至4月初價(jià)格有小幅回升之外，直至10月才開始出現(xiàn)市場轉(zhuǎn)機(jī)。這主要得益于幾個(gè)方面的原因：一是福建當(dāng)?shù)氐男枨蠡嘏貏e是龍巖市幾個(gè)大型基建項(xiàng)目同時(shí)開工建設(shè)；二是，沿江沿海城市的價(jià)格上漲、需求回升，對(duì)福建的水泥價(jià)格壓力減少。主要基于這兩
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