海螺水泥料中國水泥需求2020年見頂

　　業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，中國今年計(jì)劃興建1,000萬套保障性住宅，按每套平均面積60平米計(jì)算，需要的水泥量便達(dá)1.5億噸。而去年全國的水泥產(chǎn)量為18.7億噸。

　　未來5-10年市場需求旺盛

　　“中國未來5-10年對水泥需求仍是增長期，低標(biāo)號(hào)的水泥遭淘汰，新增產(chǎn)能不太多，但市場需求旺盛。”海螺董事長郭文叁并指，除需求帶動(dòng)外，水泥行業(yè)的經(jīng)營成本如工資、運(yùn)輸、煤炭價(jià)格等成本正在上漲，加上政府對環(huán)保的需要愈來愈嚴(yán)格，種種因素也會(huì)繼續(xù)推高水泥價(jià)格上升。

　　首季度一般為水泥行業(yè)的淡季，但多家香港上市水泥商近期表示，今年卻出現(xiàn)“淡季不淡”的情況。其中以產(chǎn)能計(jì)中國最大水泥商——中國建材表示，今年首季旗下水泥業(yè)務(wù)無論在價(jià)格和銷量上，均較去年同期大幅上升，較第四季亦穩(wěn)中有漲。而華南地區(qū)最大水泥商——華潤水泥亦表示，1-2月水泥及熟料銷量同比大增48%，價(jià)格升約15%。

　　海螺水泥稍早預(yù)期，今年首季的凈利將同比上升150%以上，并料2011年每噸水泥的毛利，將較2010年高出50%，至每噸120元人民幣。

　　今年以來，海螺水泥H股累計(jì)漲34%，優(yōu)于同期恒生國企指數(shù)。HSCE7.6%的升幅。

　　摩根大通在報(bào)告中稱，相信中國水泥板塊將步入一個(gè)持續(xù)多年的價(jià)值重估周期，主要因供應(yīng)更有序、企業(yè)盈利能力創(chuàng)紀(jì)錄，尤其是三位數(shù)字的每噸水泥毛利在過去罕見。此外，行業(yè)兼并及整合持續(xù)，發(fā)改委在2011/12年度看來不大可能放松產(chǎn)能控制措施，這將進(jìn)一步帶動(dòng)水泥價(jià)格。

　　另一投行瑞銀亦稱，現(xiàn)時(shí)有跡象顯示水泥行業(yè)的基本因素較預(yù)期為強(qiáng)，這從近期中國工程機(jī)械生產(chǎn)商——長沙中聯(lián)重科的銷售情況仍然強(qiáng)勁，而海螺的水泥銷量亦回到歷史高點(diǎn)。此外，湖南及浙江等地電力供應(yīng)短缺，當(dāng)?shù)卣芸赡軙?huì)對水泥行業(yè)實(shí)施限電，因供求關(guān)系，這將推高水泥價(jià)格。

　　收購以全國市場為考慮

　　有別于其競爭對手中國建材以大舉收購兼并擴(kuò)充，安徽海螺更多以自建生產(chǎn)線提升產(chǎn)能。兩種方法各有優(yōu)劣，收購兼并能短時(shí)間內(nèi)獲得新增產(chǎn)能，但當(dāng)中或需要較長的整合過程；自建產(chǎn)能的時(shí)間較長，但對項(xiàng)目的控制和效益等則有較大把握。

　　海螺董事長郭文叁表示，公司于2013年前仍會(huì)有已獲批準(zhǔn)的項(xiàng)目建設(shè)，同時(shí)也會(huì)研究收購項(xiàng)目，大前提是公司要對被收購對象的所在市場、盈利水平有較大把握，不會(huì)拖累海螺的業(yè)績。他指出，公司現(xiàn)時(shí)在內(nèi)地20個(gè)省市都有項(xiàng)目，收購也會(huì)以全國市場為考慮。

　　“我們的策略是立足東部、發(fā)展中部、關(guān)注西部?！彼f。

　　海螺去年底的水泥產(chǎn)能為1.5億噸，目標(biāo)到今年底增至1.77億噸。而中國建材目標(biāo)在今年底或明年上半年前，將水泥產(chǎn)能由去年底的2億噸提升至2.5億噸。但以盈利計(jì)，海螺去年凈利增長74%，至61.71億元，為行業(yè)最高水平。

　　由于運(yùn)輸成本的關(guān)系，水泥市場有很強(qiáng)的區(qū)域性，香港上市的水泥商在內(nèi)地不同區(qū)域各有據(jù)點(diǎn)，如海螺以東部和中部市場為核心，華潤水泥聚焦華南地區(qū)，中國建材則通過旗下三家主要水泥分支——中聯(lián)水泥、南方水泥及北方水泥，在各目標(biāo)區(qū)域布局。

　　前幾年東部地區(qū)水泥價(jià)格一度因產(chǎn)能過剩而不振，但隨著中國政府暫停批準(zhǔn)新建水泥生產(chǎn)線，提高準(zhǔn)入門檻及加大淘汰落後產(chǎn)能的力度，該市場已有明顯改善。

　　反觀西南地區(qū)，如四川、重慶等地，因2007-2008年間的水泥價(jià)格高昂，以及2008年汶川大地震後的重建工程，吸引了大量對水泥的新投資，這些新產(chǎn)能逐漸落成投產(chǎn)，令去年西南地區(qū)的產(chǎn)能過剩問題趨于明顯，拖低水泥價(jià)格。