業(yè)內(nèi)人士：當(dāng)前水泥行業(yè)主動(dòng)并購(gòu)重組的可能性很小

“現(xiàn)在的形勢(shì)下，大型水泥企業(yè)主動(dòng)出擊來(lái)并購(gòu)重組的可能性幾乎為0。”日前，一業(yè)內(nèi)人士在與中國(guó)水泥網(wǎng)交流時(shí)表示。

綜合來(lái)看，當(dāng)前水泥行業(yè)在推進(jìn)并購(gòu)重組方面面臨著多重挑戰(zhàn)：一是行業(yè)正處于下行階段，無(wú)法簡(jiǎn)單套用以往的成功重組經(jīng)驗(yàn)；二是水泥行業(yè)在過(guò)去幾年經(jīng)歷了高利潤(rùn)的平臺(tái)期，使得一些競(jìng)爭(zhēng)力較弱的企業(yè)尚未到達(dá)“山窮水盡”的境地；三是龍頭企業(yè)的兼并重組意愿不足，同時(shí)擔(dān)心并購(gòu)過(guò)程中可能出現(xiàn)的國(guó)有資產(chǎn)流失爭(zhēng)議。

盡管挑戰(zhàn)重重，但越來(lái)越多的水泥企業(yè)認(rèn)為，推進(jìn)并購(gòu)重組，不斷提升集中度儼然成為行業(yè)走出當(dāng)前困境的重要舉措。近年出臺(tái)的各項(xiàng)政策文件也反復(fù)強(qiáng)調(diào)，要鼓勵(lì)水泥領(lǐng)軍企業(yè)開(kāi)展跨區(qū)域、跨所有制兼并重組。

一方面，行業(yè)的困境亟需通過(guò)“并購(gòu)重組”來(lái)打破僵局；另一方面，由于種種因素的影響，大型企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行并購(gòu)重組的意愿較低。在這種情況下，部分業(yè)內(nèi)人士提出了一些新的思路，如托管、租賃、換股等方式，以期找到一條更可行的出路。

托管：是指競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的企業(yè)通過(guò)簽訂合同，接管競(jìng)爭(zhēng)力較弱企業(yè)的生產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)，但產(chǎn)權(quán)仍屬于原企業(yè)。托管模式可以讓原企業(yè)減輕運(yùn)營(yíng)負(fù)擔(dān)，同時(shí)利用托管方的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)提高生產(chǎn)線的效率和產(chǎn)品質(zhì)量。這種方式有助于保持原有生產(chǎn)線的運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)提升整體的管理水平。

租賃：是指競(jìng)爭(zhēng)力較弱的企業(yè)將其生產(chǎn)線出租給競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的企業(yè)使用，租賃期間租金收入成為原企業(yè)的收入來(lái)源。租賃模式能夠讓原企業(yè)獲得穩(wěn)定的租金收入，同時(shí)避免了生產(chǎn)線閑置造成的資源浪費(fèi)。承租方則可以通過(guò)租賃獲得生產(chǎn)線使用權(quán)，直接決定生產(chǎn)線的停產(chǎn)與否。

換股：是指競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票換取競(jìng)爭(zhēng)力較弱企業(yè)的股份或資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)合并或控股。換股模式能夠?qū)崿F(xiàn)資源的有效整合，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)給予原企業(yè)股東一定的股權(quán)回報(bào)。

相較于直接并購(gòu)重組，上述三種方式所需的資金壓力相對(duì)較小，可行性也較高。然而，根據(jù)當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，只要涉及資金投入的問(wèn)題，多數(shù)企業(yè)仍?xún)A向于持觀望態(tài)度，這使得行業(yè)整體的并購(gòu)重組進(jìn)程并不樂(lè)觀。