祝寶良：經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，未來路更難

　　不知不覺地，2013已過半，雖說時(shí)間飛速流逝著，但我國宏觀經(jīng)濟(jì)并未再飛速增長(zhǎng)，相反的，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任、首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良就認(rèn)為，我國現(xiàn)在更多的是進(jìn)入了弱復(fù)蘇狀態(tài)。

　　目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)

　　祝寶良就表示：宏觀來看，2013年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.7%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。毋庸置疑的是我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力下降。1978-2012 年，資本存量年均增長(zhǎng)11.7%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)6.1個(gè)百分點(diǎn)。勞動(dòng)力年均增長(zhǎng)2%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)。目前的中國正處在換屆之年，民眾對(duì)于改革的預(yù)期或大于對(duì)CPI 的預(yù)期。短期內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于弱復(fù)蘇階段。按照每個(gè)五年規(guī)劃的第三年，也就是今年的政府換屆年，投資增長(zhǎng)最快，1986-2012年間的投資增長(zhǎng)21.5%，換屆年的平均投資增長(zhǎng)達(dá)到了31%。目前，2013年1-5月，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)24.1%，同比提高19.5個(gè)點(diǎn)。同時(shí)，企業(yè)減庫存階段基本結(jié)束。當(dāng)下庫存占GDP的比重在1%-4% 之間。2012年降至2%左右，庫存增加下降34.7%，下拉經(jīng)濟(jì)0.5 個(gè)百分點(diǎn)。

　　2013年1-5月，工業(yè)增長(zhǎng)9.4%，同比回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。和2012年前三季度工業(yè)減速4.2個(gè)百分點(diǎn)相比，較為穩(wěn)定，但發(fā)展方向不明。

　　當(dāng)下出口增長(zhǎng)與工業(yè)出口交貨值增長(zhǎng)有矛盾，主要反映在1-4月份。1-5月，出口交貨值增長(zhǎng)5.2%，其中5月份為3.5%。祝寶良就分析說，這其中就有不少牽扯到中國商業(yè)銀行正通過不少創(chuàng)新途徑來繞過監(jiān)管，包括通過辦理出口信用證等方法以新增更多實(shí)際貸款規(guī)模來增加利息收入、保證業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的現(xiàn)象。同時(shí)，目前我國的QFII 量還較小，從國外引進(jìn)融資債務(wù)模式就遇到了法律方面的約束。

　　綜合多方面數(shù)據(jù)可分析得出，1、就業(yè)狀況總體良好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間；居民消費(fèi)價(jià)格溫和，工業(yè)品價(jià)格下跌，經(jīng)濟(jì)增速略低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2、供給面和需求面都較為穩(wěn)定，庫存調(diào)整在波動(dòng)中減慢。3、自主增長(zhǎng)動(dòng)力不足，經(jīng)濟(jì)回升主要靠基礎(chǔ)設(shè)施投資帶動(dòng)、房地產(chǎn)和庫存周期性調(diào)整，制造業(yè)和民間投資增速減慢。4、價(jià)格上漲壓力主要反映在房地產(chǎn)價(jià)格上漲上，投機(jī)性貨幣需求小，目前的流動(dòng)性適度中偏松。

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的幾大挑戰(zhàn)

　　對(duì)于未來，祝寶良更多地談到了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的阻止經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁發(fā)展的幾大問題。

　　1、增長(zhǎng)動(dòng)力不足

　　祝寶良認(rèn)為，2013 年政府工作報(bào)告提到的：“發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題依然突出；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力和產(chǎn)能相對(duì)過剩的矛盾有所加??；企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本上升和創(chuàng)新能力不足問題并存；財(cái)政收入增速放緩和政府剛性支出增加的矛盾凸顯；金融領(lǐng)域存在潛在風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)依然薄弱；經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源環(huán)境的矛盾日趨尖銳；城鄉(xiāng)、區(qū)域發(fā)展差距和居民收入分配差距較大。”這些情況依然存在，并且問題日益突出。

　　他強(qiáng)調(diào)說，我國目前面臨著不少中期性問題，比如部分行業(yè)和企業(yè)產(chǎn)能過剩，如鋼鐵、有色、建材、化工、紡織、汽車等。舉例而言：我國粗鋼產(chǎn)能利用率為72%，水泥為72.7%、平板玻璃為68.3%、汽車為72%（自主品牌僅為58%），電解鋁為72.2%；化工行業(yè)中聚氯乙烯約60%、甲醇約50%，造船、風(fēng)電設(shè)備、多晶硅的利用率更低。落后產(chǎn)能占比15%-20%。面對(duì)如此情況，祝寶良就說：“鋼鐵需求量已經(jīng)過剩，這不同于凱恩斯所講的周期性問題可以在需求不足的情形下，投資拉一把就行。實(shí)際上我們作為發(fā)展中國家，在技術(shù)比較成熟的產(chǎn)業(yè)很容易出現(xiàn)一投就剩的問題。而這很大一部分就來自于地方政府的貪大、上項(xiàng)目的行為，不少企業(yè)（比如傳統(tǒng)行業(yè)里鋼廠，新興產(chǎn)業(yè)里的光伏企業(yè)）甚至已經(jīng)成為了地方政府的生命共同體，政府沒有辦法讓它倒閉。這其中，也有無法否認(rèn)的體制性問題。當(dāng)下而言， 對(duì)于落后產(chǎn)能進(jìn)行強(qiáng)制性關(guān)閉的作用并不大，更多的是我國在國企的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、生產(chǎn)要素標(biāo)準(zhǔn)等諸多方面必須進(jìn)行改革，否則許多國有資產(chǎn)的殘骸將在未來堆積成為外資的并購盛宴。不過就目前看來，國企改革困難重重?！?

　　不僅如此，祝寶良還提到說：我國已經(jīng)開始面臨企業(yè)實(shí)際融資成本、物流成本、人工成本居高不下的局面，這些都造成我國增長(zhǎng)動(dòng)力不足的幾大中期性因素。

　　2、金融風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)

　　地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)地讓人憂慮，現(xiàn)在地方政府性債務(wù)規(guī)模達(dá)到10.7萬億元。祝寶良就建議說當(dāng)下中國并不允許地方政府發(fā)債，或許讓中央政府代替地方發(fā)債也是一個(gè)解決地方融資信譽(yù)問題的辦法。同時(shí)，現(xiàn)在應(yīng)該考慮將某些地方項(xiàng)目證券化。簡(jiǎn)單來說，如果再不考慮地方融資平臺(tái)的搭建出路按照目前影子銀行的規(guī)模估計(jì)達(dá)到15-17萬億元， 或23萬億元（主要是委托貸款、信托貸款、民間金融等）已占到我國GDP50% 的增長(zhǎng)速度情況來看，就太晚了。當(dāng)然， 祝寶良表示說，我們可以按照每年15% 的規(guī)模來清理融資平臺(tái)，但是這就要求國有企業(yè)的改革要同步。

　　與之相關(guān)的銀行不良貸款率連續(xù)三年上升，截至2012年底，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額1.07萬億元，不良貸款率為1.56%，同比下降0.22個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行整體加權(quán)平均資本充足率13.25%，同比上升0.54個(gè)百分點(diǎn)。這都是越發(fā)顯性的金融風(fēng)險(xiǎn)，不得不值得我們警惕并進(jìn)行密切監(jiān)控。

　　3、房地產(chǎn)投資和房地產(chǎn)價(jià)格的兩難局面

　　房?jī)r(jià)從去年11月就開始猛漲到今年5月才稍有滑落， 然而北京房?jī)r(jià)降了其他幾線城市卻在跟漲。全國熱議的房?jī)r(jià)問題確實(shí)復(fù)雜，它并不是一兩個(gè)因素造成的，也不是短期可以調(diào)控到位的。祝寶良感嘆說。按照價(jià)格上漲原因的計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析可以看到對(duì)房屋的剛性需求占40%左右，這與23歲人口增長(zhǎng)有關(guān)，包括城鎮(zhèn)化率的提高。2003年就有一個(gè)需求峰值之后下降，現(xiàn)又攀高。不僅如此，投資投機(jī)和改善性因素占30%左右，與貨幣存量、收入增長(zhǎng)有關(guān)，其中供給因素占30%左右。如何用財(cái)政手段進(jìn)行調(diào)控，祝寶良就認(rèn)為房產(chǎn)稅從一方面來說確實(shí)會(huì)有一定的作用，但其畢竟是體制性稅制建設(shè)，試點(diǎn)要有長(zhǎng)期性，完全推出還要斟酌。

　　另外，地方財(cái)政和融資平臺(tái)高度依賴土地和房地產(chǎn)，銀行和民間信貸介入其中使其相關(guān)聯(lián)問題復(fù)雜化，而且，目前看來，剛性購房需求暫緩釋放不會(huì)消失，商品房供需矛盾延后而沒有得到解決。

　　祝寶良說，即使國家推出了新“國五條”，但其在實(shí)踐中存在逆調(diào)節(jié)效應(yīng)。二手房個(gè)人所得稅嚴(yán)格按照差價(jià)20%征收，將提高二手房交易成本，房地產(chǎn)市場(chǎng)供給減少，進(jìn)一步推高新房?jī)r(jià)格。

　　4、短期資本流入加快加大外匯占款投放壓力

　　內(nèi)患不止，外憂加重。就目前來看，全球流動(dòng)性寬裕，特別是日本大幅度放松貨幣，同時(shí)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，短期來看，我國將再面臨資本流入加速。而這將加劇對(duì)國內(nèi)貨幣政策的沖擊，人民幣即期匯率呈現(xiàn)升值壓力同時(shí)助長(zhǎng)影子銀行業(yè)務(wù)，加大房地產(chǎn)泡沫，將國際問題轉(zhuǎn)入形成國內(nèi)矛盾。

　　經(jīng)濟(jì)繼續(xù)弱復(fù)蘇

　　就產(chǎn)成品庫存（逆轉(zhuǎn)）、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款、固定資產(chǎn)計(jì)劃投資額、汽車產(chǎn)量、粗鋼產(chǎn)量和美國大企業(yè)聯(lián)合會(huì)先行指數(shù)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)顯示我國經(jīng)濟(jì)正在持續(xù)緩慢回升。2013年經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)，二季度增長(zhǎng)7.8%。預(yù)估全年7.8%左右。祝寶良預(yù)測(cè)說。

　　如今世界經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入低速增長(zhǎng)新常態(tài)。祝寶良提到說， 美國經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，現(xiàn)在看來已經(jīng)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他國家。其勞動(dòng)力市場(chǎng)靈活、頁巖氣技術(shù)、信息技術(shù)、低利率、設(shè)備利用率達(dá)到79%左右、房地產(chǎn)也已有復(fù)蘇跡象。

　　與此同時(shí)，在美國金融危機(jī)的第五年，歐盟卻步入危機(jī)中心出不來，他認(rèn)為，歐盟結(jié)構(gòu)性問題突出，核心是解決不同國家勞動(dòng)生產(chǎn)率差距（單位勞動(dòng)成本要趨同，現(xiàn)在差距在20%左右）。

　　對(duì)于日本目前采取的寬松貨幣政策和安倍晉三采用的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，祝寶良持保守態(tài)度，但至少，日本對(duì)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期已經(jīng)向好，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很重要。另外，他提到日本老齡化問題嚴(yán)重，或成為日本的一大經(jīng)濟(jì)發(fā)展拖拽。

　　宏觀調(diào)控政策取向

　　根據(jù)當(dāng)前宏觀調(diào)控政策需要把握的幾個(gè)原則“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)定短期政策，加快改革。”祝寶良提出了七大建議。

　　更加積極的財(cái)政政策：首先保持一定的財(cái)政赤字，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)。再就是實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅。小微企業(yè)所得稅、營業(yè)稅減稅、服務(wù)業(yè)營業(yè)稅改征增值稅擴(kuò)大區(qū)域和領(lǐng)域。以及支持民生、三農(nóng)、淘汰落后產(chǎn)能、基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)。

　　同時(shí)，采取穩(wěn)健的貨幣政策：1、貨幣信貸合理增長(zhǎng)。廣義貨幣增長(zhǎng)14%, 新增貸款9 萬億元左右。2、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)、“十二五”規(guī)劃的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、保障性住房、支持住房的自主性和改善性需求。3、提高直接融資比重。

　　要確保農(nóng)產(chǎn)品有效供給和食品安全：穩(wěn)定糧食播種面積，增加農(nóng)業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)貼，穩(wěn)步提高糧食最低收購價(jià)，加大糧食主產(chǎn)區(qū)投入和利益補(bǔ)償力度。加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。農(nóng)村水利、電網(wǎng)和危房改造、環(huán)境整治、農(nóng)村公路、市場(chǎng)流通體系建設(shè)。

　　在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上淘汰過剩產(chǎn)能：兼并重組、境外并購，淘汰過剩和落后產(chǎn)能。按不同行業(yè)的市場(chǎng)特征如完全壟斷、寡頭壟斷（鋼鐵、有色）、壟斷競(jìng)爭(zhēng)（建材）解決同時(shí)加快發(fā)展服務(wù)業(yè)。

　　繼續(xù)加大改革力度：首先要進(jìn)行要素價(jià)格改革。包括利率市場(chǎng)化改革、煤電、成品油、天然氣等資源性價(jià)格改革。同時(shí)減少投資審批，鼓勵(lì)民營經(jīng)濟(jì)進(jìn)入能源、鐵路、金融等領(lǐng)域。再就是在石油、煤炭等方面進(jìn)行資源稅從價(jià)計(jì)征。另外就是收入分配改革。對(duì)房地產(chǎn)稅繼續(xù)進(jìn)行試點(diǎn)工作的推進(jìn)。研究進(jìn)一步改革方案。以推動(dòng)城鎮(zhèn)化為目標(biāo)，推動(dòng)各項(xiàng)改革。

　　祝寶良最后提到在加強(qiáng)民生保障方面，要量力而行，盡力而為，守住底線：保障低收入群眾基本生活，做好家庭困難學(xué)生的資助工作。突出重點(diǎn)：穩(wěn)定和擴(kuò)大就業(yè)，做好以高校畢業(yè)生為重點(diǎn)的青年就業(yè)。完善政策： 社會(huì)保障體系，保障性住房建設(shè)。引導(dǎo)全國進(jìn)行勤勞致富的良好輿論環(huán)境。

　　我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展繼續(xù)弱復(fù)蘇，不少現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)問題都是體制性結(jié)構(gòu)問題，且聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，時(shí)處換屆之年，就祝寶良提供的多項(xiàng)數(shù)據(jù)來看我國經(jīng)濟(jì)情況尚為穩(wěn)定，但他表示說，今后兩年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)并不樂觀。但是，中國如果能學(xué)好政治經(jīng)濟(jì)學(xué)這門課，將改革貫徹落實(shí)到位，經(jīng)濟(jì)預(yù)期將逐步轉(zhuǎn)好。