[原創(chuàng)]水泥行業(yè)盈利整體堪憂 預(yù)計(jì)下半年改善幾率不大

　　2012年水泥行業(yè)利潤(rùn)嚴(yán)重縮水，如今，2013年行程已過(guò)半，回看這半年的情況似乎并沒(méi)有迎來(lái)峰回路轉(zhuǎn)，相反，今年上半年全國(guó)各地水泥價(jià)格表現(xiàn)堪憂。據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)行情通數(shù)據(jù)顯示，除東北、西北外，其余各區(qū)域基本自去年年底以來(lái)一直延續(xù)了震蕩走低的趨勢(shì)。其中，華東雖在3月中下旬到5月中上旬有過(guò)強(qiáng)勁表現(xiàn)，但之后快速下跌。同時(shí)，通過(guò)各水泥上市公司公布的2013年中期業(yè)績(jī)也可以看出，今年上半年水泥行業(yè)盈利水平整體而言并未得到改善。

　　三大因素致使行業(yè)盈利水平下降

　　盡管水泥市場(chǎng)行業(yè)變化的原因多種多樣，水泥混凝土行業(yè)戰(zhàn)略研究專家馮晨暉日前接受中國(guó)水泥網(wǎng)采訪時(shí)認(rèn)為，上半年水泥價(jià)格表現(xiàn)低迷主要受三方面因素的影響。

　　第一，國(guó)家宏觀政策的導(dǎo)向因素。從全行業(yè)需求角度來(lái)看，沒(méi)有重大政策利好是目前最嚴(yán)峻的問(wèn)題。馮晨暉指出，“李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的第一大特征就是不再有大規(guī)模的投資刺激。眾所周知，對(duì)于需求嚴(yán)重依賴固定資產(chǎn)投資的水泥行業(yè)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有政策的利好對(duì)未來(lái)水泥市場(chǎng)需求將很難產(chǎn)生拉動(dòng)效應(yīng)。同時(shí)，關(guān)注最近政策走向可以發(fā)現(xiàn)，李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)增長(zhǎng)，同時(shí)兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)。而調(diào)整結(jié)構(gòu)最核心的內(nèi)容就是讓經(jīng)濟(jì)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的依賴降下來(lái)，因此預(yù)計(jì)國(guó)家短期內(nèi)將不會(huì)進(jìn)行大規(guī)模的投資。

　　第二，區(qū)域市場(chǎng)集中度不高。當(dāng)前水泥行業(yè)盈利水平下降呈現(xiàn)區(qū)域性差異。分析業(yè)績(jī)整體下行區(qū)域，普遍呈現(xiàn)出市場(chǎng)集中度相對(duì)較低的特點(diǎn)。以新疆市場(chǎng)為例，馮晨暉認(rèn)為，今年新疆全線崩潰其中有一個(gè)重要原因就是市場(chǎng)過(guò)于分散。從去年到今年釋放的產(chǎn)能大多是單體企業(yè)，這些產(chǎn)能釋放為搶占市場(chǎng)份額，必然要通過(guò)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

　　第三，區(qū)域產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重。當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩是整個(gè)水泥行業(yè)的普遍情況。在沒(méi)有刺激政策的情況下，直接導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)企業(yè)的盈利水平不佳。馮晨暉同樣以新疆為例分析道，由于產(chǎn)能的快速釋放，價(jià)格水平急劇下降，新疆上半年大量水泥企業(yè)都面臨虧損的局面。日前，在新疆水泥市場(chǎng)占據(jù)龍頭地位的青松建化發(fā)公告稱，預(yù)計(jì)上半年利潤(rùn)同比減少90%以上。更為夸張的是，據(jù)馮晨暉了解，新疆當(dāng)?shù)匾患宜嗥髽I(yè)去年同期盈利大概1500多萬(wàn)，今年上半年虧損3000萬(wàn)。馮晨暉告訴記者，通過(guò)對(duì)比新疆當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)去年和今年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，4-6月份無(wú)論是P.C32.5還是P.O42.5水泥價(jià)格都比去年同期下降100-120元/噸左右。

　　產(chǎn)能過(guò)剩是必然 鼓勵(lì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

　　對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，馮晨暉也發(fā)表了自己的看法。他表示，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩是必然的，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逐步深入必然帶來(lái)合理的產(chǎn)能過(guò)剩。然而，他同時(shí)也表示，我國(guó)水泥行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩似乎已經(jīng)超出了合理范圍。

　　馮晨暉表示，水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩不是從今天開(kāi)始的，更不是一朝一夕就能解決的。由于中央政府和地方政府之間作為不同的利益主體有著不一樣的利益關(guān)系。很多地方為了GDP的發(fā)展大量招商引資，對(duì)投資沒(méi)有進(jìn)行理性地引導(dǎo)，加之投資人不理性的決策共同“造就”了行業(yè)產(chǎn)能的過(guò)剩。雖然目前通過(guò)加速淘汰落后、鼓勵(lì)兼并重組政策，一定程度上緩解了產(chǎn)能過(guò)剩，但是卻無(wú)法從根本上解決問(wèn)題。淘汰落后只是減少了部分落后產(chǎn)能，而兼并重組，帶來(lái)的是市場(chǎng)集中度的提高，產(chǎn)能依然存在，企業(yè)主動(dòng)將并購(gòu)的產(chǎn)能“去除”難度較大。

　　馮晨暉認(rèn)為，解決產(chǎn)能過(guò)剩只有通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，唯此可以從根本上淘汰沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，使得行業(yè)回歸理性。同時(shí)他也發(fā)起倡議，希望政府那只手慢慢放開(kāi)，由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮作用，只有這樣才能使水泥行業(yè)現(xiàn)狀得到真正改善。

　　城鎮(zhèn)化是長(zhǎng)期利好

　　對(duì)于水泥市場(chǎng)低迷的情況，馮晨暉認(rèn)為不必過(guò)于擔(dān)憂。隨著市場(chǎng)集中度的不斷提高及城鎮(zhèn)化帶來(lái)的長(zhǎng)期利好，水泥行業(yè)前景仍可期。

　　城鎮(zhèn)化作為擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在，概念一經(jīng)提出就受到水泥行業(yè)的廣泛關(guān)注。去年召開(kāi)的十八大明確提出了“新型城鎮(zhèn)化”， 年末，由發(fā)改委主導(dǎo)的《促進(jìn)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展規(guī)劃(2011-2020年)》初稿已編制完成，《規(guī)劃》稱將在未來(lái)十年拉動(dòng)40萬(wàn)億元的投資。在此背景下，建材無(wú)疑是最大的受益行業(yè)。城市集群促發(fā)配套交通基建需求提升，拉動(dòng)水泥需求。但在馮晨暉看來(lái)，現(xiàn)在的城鎮(zhèn)化和前幾年的城鎮(zhèn)化，從中央政府推動(dòng)的角度來(lái)講，理念上發(fā)生了根本性的變化。此次新型城鎮(zhèn)化政府希望并不是簡(jiǎn)單的“造城”，而是希望通過(guò)城鎮(zhèn)化來(lái)解決新的城鎮(zhèn)居民的就業(yè)問(wèn)題，體現(xiàn)了科學(xué)發(fā)展的概念從。從這個(gè)角度來(lái)講，他認(rèn)為這一輪的城鎮(zhèn)化將是一個(gè)長(zhǎng)期利好，并不是短期重大利好?？偟膩?lái)說(shuō)，城鎮(zhèn)化的加快推進(jìn)，的確是未來(lái)水泥需求提升的一大亮點(diǎn)，但在2013年，拉動(dòng)作用不會(huì)有太大起色，未來(lái)城鎮(zhèn)化還有很長(zhǎng)的路要走。