10月新增人民幣貸款6970億 M2增8%

國家統(tǒng)計局 · 2018-11-23 17:34 留言

  央行昨日公布的10月金融和社融增量數據讓市場為之一驚:多個重要指標均低于市場預期。其中,10月社會融資規(guī)模增量7288億元,創(chuàng)2016年7月以來新低,不及上月的1/3;社融增速呈加速下滑態(tài)勢,既有表外非標融資的繼續(xù)萎縮,也有表內信貸的疲軟。當月新增人民幣貸款6970億元,環(huán)比接近腰斬。

  中泰證券分析師齊晟認為,10月表內信貸投放也出現(xiàn)疲態(tài)。其中,最直接反映企業(yè)融資需求變化的企業(yè)中長期貸款僅為1429億元,不僅低于9月的3800億元,相對去年10月的2366億元也出現(xiàn)了明顯下降。同時,票據融資規(guī)模連續(xù)6個月出現(xiàn)千億以上高增長,反映在寬信用政策引導下,銀行雖然信貸額度有所提升,但對企業(yè)信貸投放仍然較為謹慎,風險偏好并未提升。

  表外融資方面,對比去年同期分項具體來看,非標融資繼續(xù)收縮,委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票合計凈減少2675億元,同比多減約3750億元,其中信托收縮幅度最大。市場分析認為,考慮到年底信托到期較多,非標融資或繼續(xù)拖累社融。

  貸款派生存款,新增貸款疲軟的背景下,銀行存款、廣義貨幣(M2)、狹義貨幣(M1)增速等數據都表現(xiàn)不佳。齊晟表示,M2增速再次觸及8%的最低值,但背后隱憂更大,銀行對企業(yè)信用派生不力是主要因素。

  總體看,從社融、貸款和存款端三個角度,10月份的金融數據都表現(xiàn)出銀行信用擴張繼續(xù)放緩的趨勢,也就是最近一段時間以來輿論熱議的銀行“不敢貸”、“不愿貸”。之所以會出現(xiàn)這種現(xiàn)象,既有經濟下行期銀行風險偏好下降的主觀因素,也有監(jiān)管指標約束、問責機制約束等其它客觀原因。這也是為何11月以來,金融監(jiān)管部門密集出臺政策鼓勵銀行對民企放貸的主要原因。

  光大證券分析師張旭稱,新增人民幣貸款下降也體現(xiàn)出當前貨幣政策傳導機制不暢的問題,但癥結并不在于貨幣政策,而是四個非貨幣政策因素:資本的約束、監(jiān)管指標的約束、商業(yè)銀行內部風控的約束和問責機制的約束。

  實際上,進入11月以來,金融支持政策已在密集出臺。上周召開的國務院常務會議就專門提及,要激發(fā)金融機構內生動力,解決不愿貸、不敢貸的問題,明確授信盡職免責認定標準,引導金融機構適當下放授信審批權限。

  中信證券研究所副所長明明稱,雖然近期監(jiān)管出臺了信貸鼓勵措施、央行執(zhí)行了新一輪的降準,但政策的傳導仍需要一定的時間,目前來看尚未在金融數據中得以顯現(xiàn)。在信用擴張通道打通之前,央行仍將以寬松的貨幣政策配合財政共同發(fā)力,此外未來企業(yè)融資難融資貴仍是政策關注的重點問題,降準降息政策或可期。


編輯:俞垚伊

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