華泰聯(lián)合：關(guān)注缺電區(qū)域水泥上市公司

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實況》報道，華泰聯(lián)合建筑建材行業(yè)分析師周煥20日14點做客交易實況，分析建筑建材行業(yè)投資機(jī)會。周煥認(rèn)為可以關(guān)注缺電區(qū)域水泥上市公司。

　　主持人：今天和大家分享的話題是建筑節(jié)能板塊的投資機(jī)會，邀請到的嘉賓是來自華泰聯(lián)合建筑建材行業(yè)的分析師周煥，下面我們在這一時段繼續(xù)連通周煥的電話。剛才在上半段的節(jié)目當(dāng)中和大家分享的主要是節(jié)能玻璃，其實很多朋友也非常關(guān)注水泥行業(yè)在節(jié)能領(lǐng)域會有什么樣的舉措和作為，周煥能給我們簡單介紹一下嗎？

　　周煥：水泥行業(yè)從節(jié)能角度來看，現(xiàn)在更多的可能是降低自身的能耗和排放，具體的一些舉措是最近幾年逐漸推廣開來的一個是在水泥生產(chǎn)線上安裝純低溫的余熱發(fā)電裝置。因為之前在水泥窯生產(chǎn)水泥涂料之后，因為它是燒煤的，它有一部分余熱可能是通過窯尾排放出去了，沒有得到有效的利用，加上一個純低溫余熱發(fā)電裝置以后，可以把這部分余熱轉(zhuǎn)化為電能，可以加以循環(huán)利用，應(yīng)該說對節(jié)能來講還是有比較大的貢獻(xiàn)。除了這種舉措以外，其他的一些措施也可以在生產(chǎn)過程當(dāng)中對能耗進(jìn)行降低，比如更換一個電機(jī)，用現(xiàn)在的高頻電機(jī)也是可以在生產(chǎn)過程當(dāng)中起到降低能耗的作用。

　　主持人：大家非常關(guān)注的一個焦點就是目前的電荒，電荒引發(fā)的限電措施對水泥行業(yè)會產(chǎn)生什么樣的影響嗎？尤其是在盈利方面。

　　周煥：其實我們最早在今年三月份的實地調(diào)研當(dāng)中，就發(fā)現(xiàn)了今年有可能會存在電荒，現(xiàn)在從各個地方媒體報道的情況里看，也驗證了我們之前的判斷。目前的電荒對水泥行業(yè)可能是還會產(chǎn)生一個比較正面的影響。像去年四季度，當(dāng)時是由于節(jié)能減排導(dǎo)致了很多地區(qū)，尤其是華東地區(qū)對高耗能行業(yè)，因為水泥屬于高耗能行業(yè)，進(jìn)行了限電，影響了生產(chǎn)，導(dǎo)致了水泥的供給出現(xiàn)了階段性的緊張，從而推高了水泥的價格。我們認(rèn)為今年如果還是出現(xiàn)類似情況的話，當(dāng)然今年的限電可能跟去年四季度不一樣，那個時候是以節(jié)能減排為目標(biāo)，現(xiàn)在可能確實存在一個供應(yīng)的瓶頸，如果出現(xiàn)這種情況其實對水泥價格還是會形成一個比較好的支撐作用，至少讓價格維持在目前一個比較高的水平。

　　主持人：水泥其實有一個區(qū)域性的特征，是不是像電力相對來說更加緊張的地區(qū)，或者周邊的一些區(qū)域水泥，尤其是上市公司應(yīng)該是主要的受益者？

　　周煥：對，您這個說的非常準(zhǔn)確，因為水泥存在一個區(qū)域性的特征，一部分地區(qū)的價格上漲可能不會馬上引起其他地區(qū)水泥的流入，在限電區(qū)域之內(nèi)的上市公司，應(yīng)該說從中受益比較大，因為一般來講限電首先是會一些能耗比較高的小企業(yè)進(jìn)行限電，大企業(yè)一方面生產(chǎn)能力不會受太大的影響，另一方面水泥價格漲上去之后，實際上它對盈利的貢獻(xiàn)彈性是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于量的，即使有一部分產(chǎn)銷量受到影響，但是可以通過價格的上升完全彌補(bǔ)掉，甚至說是還會帶來盈利的一個增長。

　　主持人：另外就是小企業(yè)的能耗水平會比較高一些，上市公司基本上它會有您剛才說到配備余熱發(fā)電的裝置系統(tǒng)，可以更加符合節(jié)能減排的要求。限電首先會針對落后產(chǎn)能以及一些小的水泥生產(chǎn)企業(yè)，對上市公司的產(chǎn)量影響應(yīng)該是比較小一些的？

　　周煥：對。

　　主持人：哪些上市公司值得我們?nèi)リP(guān)注呢？

　　周煥：如果是從電荒這個角度來出發(fā)，我們建議關(guān)注像華東、華中、包括華北以及華南的部分地區(qū)，這些地區(qū)從目前了解的情況來看，可能是缺電比較嚴(yán)重的一些區(qū)域。從這些區(qū)域?qū)?yīng)的上市公司來講，可能未來的盈利情況會比較良好，像東部、華東和華中地區(qū)，對應(yīng)就是海螺水泥（600585）、華新水泥（600801），像巢東股份（600318）這樣一些上市公司，華北區(qū)域我想金隅股份（601992）這樣的上市公司，華南地區(qū)像海螺，因為它有相當(dāng)一部分市場是在華南，另外像塔牌集團(tuán)（002233），作為廣東本土的企業(yè)，也都是會從缺電當(dāng)中受益的。