冀東水泥:定向增發(fā)擴產(chǎn)能

申萬研究所 · 2011-05-27 00:00 留言

  日前,冀東水泥公告,非公開增發(fā)通過國家環(huán)保部上市環(huán)保核查,還需取得中國證監(jiān)會核準,預(yù)計非公開增發(fā)1.35億股預(yù)案,發(fā)行價為14.21元/股,募集資金總額19.15億元。從增發(fā)進程來看,只需要證監(jiān)會批準即可實施。

  點評:冀東水泥是我國華北地區(qū)水泥生產(chǎn)龍頭企業(yè),2010年底總產(chǎn)能達到9000萬噸,到2012年在建項目投產(chǎn)后總產(chǎn)能將達1.1億噸。在國家出臺水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見背景下,淘汰落后產(chǎn)能有利于龍頭企業(yè)的市場占有率上升。公司正處在產(chǎn)能高速擴張時期,增發(fā)完成后有利于其補充流動資金,保障生產(chǎn)線建設(shè)進度。預(yù)計公司2011年水泥產(chǎn)量達到6700萬噸,水泥及熟料綜合銷量達到7600萬噸,同比增長33.8%。目前,華北區(qū)域水泥價格雖有波動但盈利依然同比提升,隨著金隅、冀東兩大企業(yè)市場集中度和控制力提高,華北區(qū)域市場盈利依然向好,公司作為區(qū)域龍頭,也充分受益于產(chǎn)品價格上升以及集中度的提高。預(yù)計公司2011年至2013年每股收益分別可達1.8元、2.62元和3.29元,對應(yīng)當前股價PE僅12、8.7和6.94倍,在目前市場系統(tǒng)性風(fēng)險釋放過程中已具備中長期投資價值。短線該股仍處于下行通道,定向增發(fā)消息對股價的催化作用暫不明顯,不過成交量已大幅萎縮,前低位20-21元一帶有一定支撐和目標意義,左側(cè)價值型投資者可淡化短期波動戰(zhàn)略參與持有,而趨勢追逐者不妨?xí)旱日w大盤探底筑底,再視該股量能與形態(tài)配合情況把握買點。

 

 


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