[原創(chuàng)]水泥供給關(guān)系進一步改善 2014年行業(yè)盈利可期

　　春節(jié)過后，雖然企業(yè)都已恢復(fù)正常上班，東北、華北和西北因天氣較冷，南方因突遭雨雪，建筑工程普遍處于停工期。全國水泥市場價格延續(xù)節(jié)前走勢繼續(xù)回落，華東地區(qū)價格延續(xù)跌勢，江蘇、安徽、上海、江西和浙江南部一帶水泥價格均出現(xiàn)回落，幅度達(dá)到30~40元/噸。

　　有證券分析人士認(rèn)為，一季度作為傳統(tǒng)市場需求淡季，水泥價格出現(xiàn)回落是正常現(xiàn)象。特別是春節(jié)前華東地區(qū)高標(biāo)號價格在主導(dǎo)企業(yè)維護下一直高位平穩(wěn)，僅熟料和低標(biāo)號水泥價格有所下調(diào)，春節(jié)過后華東地區(qū)又迎來雨雪天氣對市場啟動較為不利，因此，在下游市場未全面啟動前，價格出現(xiàn)下跌屬于正?，F(xiàn)象。

　　盡管當(dāng)前水泥價格呈現(xiàn)下跌趨勢，但是綜合各大券商機構(gòu)預(yù)測，一季度市場行情仍明顯好于去年。由于去年9月以后水泥價格上漲，此番價格下調(diào)后，目前噸利潤仍大幅好于同期水平。一季度屬于行業(yè)傳統(tǒng)淡季，水泥庫存上升價格下跌，但整體庫存水平處于低位，價格大幅下降可能性不大。此外，相比水泥價格跌幅，成本占比最大的原材料煤炭價格跌幅較大，在其他元素變化水平不大情況下，煤炭價格下行提升了較大的利潤空間。

　　除了價格、成本等直觀因素，供需關(guān)系改善被視為影響2014年水泥行業(yè)的內(nèi)在因素。有分析認(rèn)為，今年水泥行業(yè)最大的亮點在于供給收縮（環(huán)保和淘汰過剩產(chǎn)能的壓力）帶來的供求關(guān)系改善。

　　近期，政府整治過剩產(chǎn)能行業(yè)的決心再次彰顯。工信部表示，在2017 年以前，鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、造船五大行業(yè)不再新增任何產(chǎn)能，同時對在建違規(guī)項目逐步清理；環(huán)保、能耗、安全等實施更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，加大違規(guī)處罰力度。水泥等行業(yè)的產(chǎn)能過剩局面有望緩和，行業(yè)供需關(guān)系有望進一步改善。

　　增量控制方面，明確提出嚴(yán)禁建設(shè)新增項目，潛在新增產(chǎn)能有望得到全面遏制。此次工信部明確要求各地方、部門不得以任何名義、方式核準(zhǔn)備案新增產(chǎn)能項目，并不得辦理土地供應(yīng)、能評、環(huán)評、授信等相關(guān)業(yè)務(wù)。如若政策能夠得到有效落實，預(yù)計2014-2015 年水泥行業(yè)新增供給將得到有力的遏制。

　　面臨產(chǎn)能過剩和環(huán)保壓力的提升，各地政策有意通過環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整加速落后產(chǎn)能淘汰。工信部提出在十二五淘汰3.7億噸水泥產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，到2017 年新增淘汰3 億噸落后水泥產(chǎn)能。未來的水泥行業(yè)存量產(chǎn)能的淘汰主要通過以兩個方面實現(xiàn)：(1)、環(huán)保、能耗、安全執(zhí)行更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)將加速小產(chǎn)能退出。(2)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、推動重組等方式將提升產(chǎn)業(yè)集中度。國務(wù)院2013 年10 月頒布《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》中提出“推廣高標(biāo)號水泥和高性能混凝土，盡快取消32.5 復(fù)合水泥產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方向。

　　對于2014年水泥市場需求，業(yè)內(nèi)普遍分析認(rèn)為，可能呈現(xiàn)溫和增長趨勢。綜合多位經(jīng)濟學(xué)家看法，2014年固定資產(chǎn)投資仍將保持平穩(wěn)態(tài)勢，但增速略有下降，有望保持在19%左右。據(jù)悉，雖基建投資高位回落，但公路、軌道交通等交通建設(shè)項目以及農(nóng)業(yè)水利建設(shè)成為基建投資重點，這將有力保障水泥市場需求。與此同時，正在積極穩(wěn)妥推進中的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，將為水泥需求創(chuàng)造增長空間。

　　申銀萬國近期研報也顯示，預(yù)計2014年水泥需求將會有5%~8%的增速，雖低于2013年全國水泥產(chǎn)量9.6%的增速，但大幅度超過2014年新增產(chǎn)能0~3%的增速。延續(xù)2013年四季度旺季影響，在供給關(guān)系進一步改善的情況下，不少業(yè)界人士認(rèn)為，水泥行業(yè)的盈利水平將在2014年進一步提高，可能會再回到2011年的歷史高點。

　　編者注：中國水泥網(wǎng)將于2014年3月12日-13日在杭州舉辦“2014第三屆中國水泥網(wǎng)年會”。年會由通達(dá)耐火技術(shù)股份有限公司、芬蘭鋼鐵羅奇中國協(xié)辦，屆時與會專家們將就“水泥市場需求、資本市場眼中的水泥行業(yè)”等進行探討，年會還將特邀行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、北大宏觀經(jīng)濟學(xué)家、行業(yè)知名經(jīng)濟專家、資本市場研究分析師、水泥行業(yè)百強企業(yè)，就產(chǎn)業(yè)政策、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展機遇、產(chǎn)業(yè)整合等熱點做深入解析與探討，敬請關(guān)注！