北新建材：收入增長(zhǎng)加速 一季報(bào)表現(xiàn)靚麗

　　2014 年一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30.7%。

　　北新建材2014 年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.3 億元，同比增長(zhǎng)17.5%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)9000 萬(wàn)元，增長(zhǎng)30.7%,每股收益0.16元。

　　石膏板產(chǎn)能投放推動(dòng)收入增速加快。公司部分新建石膏板生產(chǎn)線陸續(xù)竣工投產(chǎn)，區(qū)域市場(chǎng)供應(yīng)能力提高，自去年四季度以來(lái)收入增速逐漸加快，一季度收入增長(zhǎng)17.5%,同比提高12.3 個(gè)百分點(diǎn)。

　　毛利率提高，費(fèi)用率下降推動(dòng)凈利潤(rùn)率提升0.6 個(gè)百分點(diǎn)。毛利率同比提高0.4 個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用率分別下降0.3 和0.2 個(gè)百分點(diǎn)，共同推動(dòng)凈利潤(rùn)率提高0.6 個(gè)百分點(diǎn)。

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量持平，凈負(fù)債率小幅提高但財(cái)務(wù)狀況健康。一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出4094 萬(wàn)元，與去年同期基本持平。凈負(fù)債率較期初小幅上升6 個(gè)百分點(diǎn)至48%,但低于去年同期的57%。周轉(zhuǎn)率略有下滑主要是銷售規(guī)模擴(kuò)大后應(yīng)收賬款和存貨有所增加。

　　發(fā)展趨勢(shì)

　　石膏板應(yīng)用于隔墻市場(chǎng)空間廣闊，公司市場(chǎng)份額仍有提升空間。

　　在不計(jì)算隔墻應(yīng)用下預(yù)計(jì)未來(lái)五年石膏板需求復(fù)合增速仍有10%-15%;而國(guó)內(nèi)石膏板用于隔墻比例不足10%,發(fā)到國(guó)家已達(dá)到80%,應(yīng)用的拓展將帶來(lái)巨大市場(chǎng)空間。公司當(dāng)前需求的80%-90%來(lái)自公共建筑，而來(lái)自住宅的市場(chǎng)需求數(shù)倍于當(dāng)前規(guī)模。

　　憑借領(lǐng)先的區(qū)位布局和成本優(yōu)勢(shì)，公司市場(chǎng)份額仍有提升空間。

　　新型房屋符合綠色建筑趨勢(shì)，協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)。公司定增項(xiàng)目擬建4.2萬(wàn)噸結(jié)構(gòu)鋼骨產(chǎn)能，切入新型房屋領(lǐng)域，既是受益于綠色建筑推廣的大趨勢(shì)，又能協(xié)同帶動(dòng)石膏板和其他建材產(chǎn)品的銷售，是新一輪成長(zhǎng)的第二個(gè)驅(qū)動(dòng)力。