準入門檻難改水泥過?，F(xiàn)狀 電荒利好南方龍頭

　　工信部提高水泥行業(yè)項目準入門檻，著力加強環(huán)保節(jié)能，將抑制新建產(chǎn)能投放，但難以改變目前水泥行業(yè)供過于求的現(xiàn)狀。雖然保障房建設(shè)加快，能增加水泥需求，但需求增量有限，而供給仍在加大，使水泥產(chǎn)能利用率偏低，而且產(chǎn)能分布的地域不平衡情況較為嚴重，直接影響水泥企業(yè)的經(jīng)濟效益。西北和華東的景氣度發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。近期南方地區(qū)干旱這一特殊因素將導致部分省份因缺電，使當?shù)氐乃喈a(chǎn)能難以完全釋放，導致局部地域供應偏緊水泥價格上升，華新水泥、塔牌集團有望受益。

　　2011年8月24日，工業(yè)和信息化部印發(fā)了《水泥行業(yè)準入公告管理暫行辦法》的通知。與2009年、2010年相繼公布的《水泥行業(yè)準入條件(徵求意見稿)》、《水泥行業(yè)準入條件》相比較，主要目的仍是提高水泥行業(yè)項目準入門檻，著力加強環(huán)保節(jié)能，將抑制新建產(chǎn)能投放。略有不同的是，該通知強調(diào)進入準入公告名單的企業(yè)將受到優(yōu)先扶持。

　　通知第十四條顯示，“對公告企業(yè)在投融資、技術(shù)改造、兼并重組、節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟等方面優(yōu)先予以支持；政府采購和招投標優(yōu)先選擇公告企業(yè)。”

　　早在9月初，工信部就已經(jīng)下發(fā)了《水泥行業(yè)準入條件(徵求意見稿)》，嚴格控制新增水泥產(chǎn)能，執(zhí)行等量淘汰落后產(chǎn)能的原則，對2009年9月30日前尚未開工水泥項目一律暫停建設(shè)并進行一次認真清理，對不符合上述原則的項目嚴禁開工建設(shè)。

　　2010年11月正式出臺的《水泥行業(yè)準入條件》則著重對新型干法水泥熟料年產(chǎn)能超過人均900公斤的省份，原則上應停止核準新建擴大水泥（熟料）產(chǎn)能生產(chǎn)線項目。

　　由于水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近80%，加之2009年以來限制產(chǎn)能投放的政策強硬，2011年-2012年新建產(chǎn)能投放有限，《水泥行業(yè)準入公告管理暫行辦法》的通知難以根本上改變目前水泥行業(yè)現(xiàn)狀。與2009年、2010年不同的是，落后產(chǎn)能的淘汰能減少水泥企業(yè)壓力，但2011年開始，大部分落后產(chǎn)能已經(jīng)淘汰，未來不發(fā)生較大兼并重組，行業(yè)內(nèi)的競爭格局不會發(fā)生較大變化。

　　目前除了中南、西南、東北部分經(jīng)濟落后省區(qū)的水泥產(chǎn)能新型干法生產(chǎn)線比例低于70%，全國大部分地區(qū)均高于90%，沿海經(jīng)濟發(fā)達的京津滬、浙江、江蘇、山東和安徽等達到100%，準入條件能產(chǎn)生作用的范圍非常有限。

　　從供給上來看，近期水泥投資又有死灰復燃的跡象，中期來看，未來供應增長仍將持續(xù)到2013年，而且即使考慮落后產(chǎn)能全部淘汰，2011年和2012年產(chǎn)能增加規(guī)模在億噸以上。而且供給主要集中在2010年以前較為景氣的西北、華北地區(qū)，加劇了水泥行業(yè)供求的不平衡狀況。

　　2011年6月水泥新開工計劃總投資額分別為185億元，同比增速為54.7%，顯示水泥投資仍然過熱。另據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，2010年以后在建的水泥生產(chǎn)線達323條，總計產(chǎn)能超過4億噸?？鄢浜螽a(chǎn)能淘汰，2011-2013年，全國水泥產(chǎn)能凈增量為1.66億噸、1.63億噸、0.35億噸。

　　水泥需求主要來自房地產(chǎn)投資、中央重點工程項目、新農(nóng)村建設(shè)等方面，其中房地產(chǎn)占1/3左右的份額，中央投資占20%左右，新農(nóng)村建設(shè)占15-20%。

　　雖然國家力推1000萬套保障房建設(shè)，但由于房地產(chǎn)受調(diào)控、高鐵等中央項目投資減少影響，未來需求增長不容樂觀。