10月華東水泥市場分析：供需轉(zhuǎn)好 價格反彈

　　一、價格總體表現(xiàn)

　　10月份華東地區(qū)經(jīng)歷停窯后，銷售量和銷售價格開始回升，由于資金壓力的緩解，一些工程再度啟動，但開工量只有小幅增加。華東水泥企業(yè)在9月下旬到10月中旬之間進行停窯檢修，之后由于市場供需形勢好轉(zhuǎn)，10月下旬華東各地區(qū)開始陸續(xù)提高銷售價格。雖然10月份有過一次恢復性的提價，但是華東各個地區(qū)10月份的平均價格比9月還是有所調(diào)整，以P.O42.5為例，上海、江蘇、浙江、安徽、江西、福建價格環(huán)比跌幅分別為5.08%、2.07%、4.91%、0.94%、2.16%、1.16%，而只有山東均價環(huán)比增長1.9%。

　　10月份由于熟料生產(chǎn)企業(yè)的積極停窯，使華東地區(qū)庫存開始下降，雖然各地區(qū)都上調(diào)銷售價格，但是實際成交價格并沒有提高很多，大多還是給予下游客戶一定的優(yōu)惠。10月底，大部分企業(yè)還是相對比較謹慎，仍在觀察需求的恢復情況。

　　表1. 10月華東地區(qū)P.O42.5水泥價格表   單位：元/噸

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　圖1.  2011年10月份華東地區(qū)P.O42.5水泥平均價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　二、各省市的具體漲跌變化及原因分析

　　10月份由于外來水泥進入較少，上海水泥市場供需轉(zhuǎn)好，10月22日價格開始上調(diào)30元/噸，但是許多銷售企業(yè)仍表示需繼續(xù)觀望水泥需求是否持續(xù)增長，目前上海企業(yè)在掛牌價上調(diào)之后，還是給予客戶一定的優(yōu)惠。9月底，海螺、南方和崛榮P.O42.5散裝價格分別為440元/噸、430元/噸和420元/噸。據(jù)中國水泥網(wǎng)了解，此次水泥價格上調(diào)主要原因是混合材成本增加和供需轉(zhuǎn)好，上海十一長假過后，需求開始好轉(zhuǎn)，企業(yè)庫存下降到50%左右。但隨著生產(chǎn)的不斷恢復，水泥庫存又逐漸上漲，在10月底時，庫位大概達到55%以上。

　　圖2. 上海P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　10月下旬，浙江水泥價格也跟隨上海地區(qū)上調(diào)，但是幅度不大。10月底嘉興南方和湖州南方P.O42.5散裝價格分別為420元/噸和420元/噸。建德海螺P.O42.5散裝價格為425元/噸，紅獅P.O42.5散裝價格為420元/噸。

　　通過調(diào)研了解，長假期間，由于銷售量的減少，浙江水泥價格還處于下降趨勢，但是節(jié)后，由于停窯限產(chǎn)和需求轉(zhuǎn)好，銷售量有比較大的回升。10月20日左右，浙江水泥和熟料價格上調(diào)10-20元/噸。在此次調(diào)價過程中，大企業(yè)基本都已上調(diào)到位，但有部分中小企業(yè)未完全調(diào)整到位。此外，外來流入水泥價格仍然較低，到岸價格在400元/噸。在我們調(diào)研中，部分小企業(yè)仍舊保持謹慎態(tài)度，表示不太看好四季度浙江水泥市場。

　　圖3. 浙江P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　9月底，常州盤固水泥P.O42.5散裝價格410元/噸，句容臺泥P.O42.5散裝價格410元/噸，南京海螺P.O42.5散裝價格430元/噸，淮海中聯(lián)P.O42.5散裝價格415元/噸，連云港中聯(lián)P.O42.5散裝價格415元/噸。

　　江蘇各地區(qū)在十一長假過后才開始停窯，總體效果還不錯，熟料供應趨緊，水泥價格開始逐漸往上走，但是企業(yè)仍舊比較謹慎，提價幅度不是很大，在10-15元/噸左右。根據(jù)調(diào)研，10月中旬，句容臺泥和鶴林生產(chǎn)線出現(xiàn)故障也使南部區(qū)域熟料產(chǎn)量有所下降，但相關(guān)負責人表示，此次故障屬于機械故障，很快就能復產(chǎn)。目前江蘇價格整體無法大幅上調(diào)，受到外來水泥影響（特別是海螺在安徽的萬噸線即將投產(chǎn)，對江蘇的熟料供應會產(chǎn)生比較大的影響），再加上臨近年末，很多企業(yè)到了回款期，表示即使價格略低些，也要收回現(xiàn)金，所以目前江蘇企業(yè)追求的出貨量和資金周轉(zhuǎn)率。

　　圖4. 江蘇P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　山東地區(qū)10月份經(jīng)歷過停窯后整體提價，北部地區(qū)提價20元/噸左右，南部地區(qū)由于還是供應壓力較大，提價10元/噸左右。各地區(qū)企業(yè)P.O42.5散裝價格分別為：聊城山水360元/噸，青島山水385元/噸，日照中聯(lián)370元/噸，棗莊中聯(lián)345元/噸，臨沂中聯(lián)345元/噸。據(jù)悉，此次山東地區(qū)價格上調(diào)主要原因是農(nóng)忙以及雨水天氣過后，市場需求有所恢復，再加上國慶節(jié)多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)線進行檢修，供給減少。另外山東地區(qū)還是建材下鄉(xiāng)的試點，10月也拉開建材下鄉(xiāng)的大幕，所以四季度需求可能會較快恢復。至10月底，山東整體庫存平均水平在58%左右。

　　圖5. 山東P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　10月初，安徽地區(qū)價格由于受到懷寧上峰水泥粉磨站即將投產(chǎn)的消息，繼續(xù)向下調(diào)整，而調(diào)價的主力是9月份價格沒有調(diào)整的海螺水泥。目前銅陵海螺P.O42.5散裝價在405元/噸，池州海螺為400元/噸，安徽潤基為400元/噸，安徽巢湖為390元/噸。上峰的投產(chǎn)（懷寧上峰水泥磨）對懷寧地區(qū)的水泥供應還是產(chǎn)能一定的影響，由于本身熟料在安徽已經(jīng)供大于求，所以提高粉磨能力會加劇供需之間的矛盾。整體來看安徽的市場需求并沒有太好，10月底的小幅上調(diào)也是因為周邊省份都上調(diào)價格，小幅跟風，預計不會持久。另外安徽將實施懲罰性電價促節(jié)能減排，因此四季度安徽的水泥生產(chǎn)可能會受到來自電力的正面影響。

　　圖6. 安徽P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　江西省水泥價格在10月份不斷下調(diào)，主要原因是江西南方豐城公司新線投產(chǎn)，沖擊南昌市場，另外海螺也加大銷售力度，還有就是南昌10月16日開始舉辦城運會，交通和施工管制，水泥需求減少。在供應增加，需求減少的情況下，價格自然一路下行。

　　各地企業(yè)P.O42.5散裝價格為：贛州南方440元/噸，高安紅獅430元/噸，九江蘭豐430元/噸，廬山海螺425元/噸，江西萬年青430元/噸。

　　目前雖然江西地區(qū)水泥需求有減緩的現(xiàn)象，但是屬于短期現(xiàn)象，相信城運會結(jié)束后，需求會有所恢復。不少企業(yè)表示要等城運會結(jié)束后，再看市場需求情況來做調(diào)整價格決定。目前江西庫存比較高，達到65%左右，目前不少企業(yè)還表示暫時沒有停窯的決定。

　　圖7. 江西P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　10月福建地區(qū)整體水泥價格保持穩(wěn)定，南部地區(qū)恢復性上調(diào)價格，而北部價格因需求不佳有所回落。10月底，福建金牛P.O42.5散裝價格為385元/噸，福建水泥為390元/噸，建陽海螺為400元/噸，泉州華潤為370元/噸，閩福建材為380元/噸。

　　福建北部區(qū)域水泥價格下調(diào)主要因為需求跟不上供應，工程項目整體資金還是處于緊張的局面，進展速度緩慢。而南部地區(qū)價格由于9月價格調(diào)整較大，在國慶節(jié)后進行修復性上漲。華潤水泥繼續(xù)強化福建市場力度，收購了漳平振鴻水泥全部股權(quán)，包括一條2500t/d熟料生產(chǎn)線，以及兩條年產(chǎn)能100萬噸水泥粉磨線，對水泥價格的穩(wěn)定有一定的作用。而新增生產(chǎn)線也在不斷點火，如福建謀成水泥2500t/d熟料生產(chǎn)線在10月20日點火，供應壓力仍然較重?？傮w來說，福建地區(qū)在供應壓力逐漸加大和需求沒有爆發(fā)式的增長的情況下，價格仍有可能繼續(xù)下調(diào)。

　　圖8. 福建P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　三、下一階段市場預期

　　1、福建預期價格將平穩(wěn)或繼續(xù)下調(diào)

　　新生產(chǎn)線的不斷投產(chǎn)，需求的恢復緩慢使得福建地區(qū)供大于求的狀態(tài)可能延續(xù)到明年，雖然華潤在整合福建市場，但是成效還沒有顯現(xiàn)出來，整體價格仍有下降的趨勢，后續(xù)將看大企業(yè)的整合和對市場的控制能力能否使價格得到穩(wěn)定。

　　2、江西穩(wěn)定、安徽預期價格將小幅下降

　　安徽的新增產(chǎn)能還沒有釋放，如果釋放后，將會給市場帶來一定的壓力，從而促使價格開始下降。而江西在城運會結(jié)束后，積累的需求將恢復，可能會帶動水泥銷售上升，供需將正?；?，因此價格可能會保持穩(wěn)定。

　　3、江蘇、上海、浙江預期將平穩(wěn)

　　由于短期庫存較低，銷售量10月環(huán)比增長30%以上，長三角地區(qū)價格在10月份有所回升。但是大部分企業(yè)還是持謹慎態(tài)度，對四季度的價格和需求增長持保守的預測，認為以目前的供需關(guān)系進入11月份，企業(yè)想維持價格穩(wěn)定還是有一定的難度，所以我們判斷長三角地區(qū)的水泥價格會平穩(wěn)過渡11月。

　　4、山東價格預期將平穩(wěn)

　　雖然山東地區(qū)整體還是供過于求的狀態(tài)，但是山東整體庫存平均水平良好，需求在年底前也可能繼續(xù)擴大，因此10月份的上調(diào)價格對整個四季度有正面的影響。根據(jù)我們的了解，山東地區(qū)仍有11條生產(chǎn)線將在明年陸續(xù)投產(chǎn)，但是山水集團和中聯(lián)在山東地區(qū)的控制力較強，所以我們預期山東地區(qū)11月份價格仍然會保持穩(wěn)定。