水泥網(wǎng)月報：宏觀層面基建分項邊際改善，水泥產(chǎn)量降幅趨穩(wěn)（9.1-9.30）

近日，中國人民銀行和國家統(tǒng)計局先后公布了2024年9月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：

（1）社融規(guī)模：2024年9月社會融資規(guī)模增加3.76萬億元，同比少增3692億元，社融存量同比增速8.0%，相較于8月進一步回落0.1個百分點。9月政府債券融資新增1.54萬億元，同比多增5437億元，政府部門債券發(fā)行量維持高位水平。從信貸端看，人民幣貸款新增1.97萬億元，同比少增5627億元。其中，居民貸款新增5000億元，同比少增3585億元；企事業(yè)單位貸款新增1.49萬億元，同比少增1934億元。9月份社融結(jié)構(gòu)未見明顯改變，實體信貸需求仍然相對偏弱。

（2）水泥產(chǎn)量：2024年1-9月水泥產(chǎn)量為132670萬噸，同比減少10.7%，降幅與前值保持一致。按全口徑計算，1-9月水泥產(chǎn)量同比降幅達到11.3%。9月份，國內(nèi)天氣條件稍有改善，但需求增量不及預期。供應(yīng)方面，水泥企業(yè)延續(xù)錯峰停窯政策，水泥產(chǎn)量環(huán)比季節(jié)性回升，與去年同期相比仍明顯偏低。

（3）后市展望：10月份，地產(chǎn)、財政利好政策頻出，加之專項債資金加速撥付，下游施工活動將有所增強，預計終端需求將持續(xù)轉(zhuǎn)好。與此同時，由于水泥企業(yè)高庫存壓力凸顯，不少地區(qū)持續(xù)推進錯峰生產(chǎn)，預計供應(yīng)方面相對穩(wěn)定。整體而言，10月份水泥行業(yè)供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)小幅改善，產(chǎn)量環(huán)比變化幅度有限，同比仍明顯偏低。