供需改善華北地區(qū)水泥價(jià)格率先上漲 各機(jī)構(gòu)看好水泥市場

　　據(jù)工業(yè)和信息化部近日消息，2018年，工業(yè)和信息化部認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，深入推進(jìn)水泥行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，化解過剩產(chǎn)能取得初步成效。具體來看，產(chǎn)能得到有效控制。2018年，全國水泥熟料總產(chǎn)能17.16億噸，同比減少5400萬噸，在2017年首次由升轉(zhuǎn)降基礎(chǔ)上繼續(xù)降低。全年水泥熟料產(chǎn)量14.22億噸，產(chǎn)能利用率逐漸趨向合理。運(yùn)行質(zhì)量明顯改善。2018年以PO42.5為代表的水泥全年平均價(jià)格427元/噸，同比上漲77元。全行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8823億元，同比增長25%，利潤總額1546億元，均創(chuàng)歷史最高。

　　行業(yè)整體經(jīng)營向好，在龍頭上市公司業(yè)績上體現(xiàn)得更為明顯。海螺水泥預(yù)計(jì)2018年凈利潤比上年同期增加126.84億元至158.55億元，同比增幅為80%至100%；海螺水泥2017年實(shí)現(xiàn)了158.55億元的高額凈利潤。按此計(jì)算，公司預(yù)計(jì)2018年1月份至12月份歸屬上市公司股東的凈利潤達(dá)到285.39億元至317.10億元，創(chuàng)下歷史新高。

　　從整體業(yè)績來看，截至昨日，共有14家水泥行業(yè)上市公司披露了2018年年報(bào)業(yè)績預(yù)告，從預(yù)告類型來看，12家公司業(yè)績預(yù)喜，包括10家公司業(yè)績預(yù)增、1家公司業(yè)績略增、1家公司業(yè)績扭虧。從預(yù)計(jì)凈利潤同比增幅來看，青松建化（613.00%）、天山股份（277.47%）、四川雙馬（244.00%）、冀東水泥（204.01%）、萬年青（170.00%）、塔牌集團(tuán)（165.00%）、華新水泥（159.00%）、上峰水泥（102.00%）和海螺水泥（100.00%）等9家公司預(yù)計(jì)年報(bào)凈利潤實(shí)現(xiàn)同比翻番。

　　優(yōu)異的業(yè)績背景下，市場也給予水泥板塊適當(dāng)?shù)囊鐑r(jià)。18只水泥股2019年以來累計(jì)漲幅均超15%，其中天山股份（40.65%）、青松建化（38.57%）、冀東水泥（29.16%）、祁連山（26.36%）、海螺水泥（25.27%）、西藏天路（23.46%）、寧夏建材（21.17%）等7只個(gè)股跑贏同期大盤（滬指年內(nèi)上漲20.05%）。

　　從行業(yè)當(dāng)前基本面來看，華創(chuàng)證券表示，節(jié)后南方雨水造成水泥價(jià)格承壓的總體影響仍是短期為主，房地產(chǎn)新開工情況與基建啟動(dòng)力度對水泥需求和價(jià)格的影響更大。天風(fēng)證券表示：3月1日起，唐山熟料價(jià)格將上調(diào)20元/噸。在全國水泥仍處于淡季價(jià)格調(diào)整的當(dāng)口，華北地區(qū)率先漲價(jià)，體現(xiàn)需求恢復(fù)較快。唐山無論從整體規(guī)模還是人均角度，都可以被認(rèn)為水泥“重地”，供給偏多的區(qū)域率先漲價(jià)，反映需求可觀，供需結(jié)構(gòu)正在邊際改善，這與京津冀基建項(xiàng)目開工提振需求、環(huán)保趨勢邊際放松水泥企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)同比提高有關(guān)。

　　更長時(shí)間段來看，看好水泥行業(yè)2019年基本面的機(jī)構(gòu)不在少數(shù)，中銀國際證券指出：房屋新開工指數(shù)依然處于高位，對水泥依然形成需求支撐。而基建項(xiàng)目訂單回暖，固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)提升，表明基建補(bǔ)短板已逐步啟動(dòng)，將對水泥形成增量需求。在基建房建需求共振下，春季開工后水泥需求有望達(dá)到歷史新高，驅(qū)動(dòng)行業(yè)業(yè)績短期進(jìn)一步釋放，帶來板塊波段性的機(jī)會(huì)。

　　龍頭個(gè)股布局上，安信證券表示：建議關(guān)注需求受益于國家重要區(qū)域戰(zhàn)略的地區(qū)，京津冀一體化的冀東水泥、長三角一體化下區(qū)域格局較好、歷史分紅穩(wěn)定的華東區(qū)域龍頭海螺水泥、萬年青，以及受益于基建補(bǔ)短板、西部區(qū)域布局的華新水泥。

　　值得一提的是，從估值角度來看，水泥行業(yè)個(gè)股優(yōu)勢明顯，15只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率在20倍以下，上峰水泥（6.52倍）、華新水泥（6.66倍）、萬年青（7.22倍）、海螺水泥（7.26倍）、尖峰集團(tuán)（8.58倍）和塔牌集團(tuán)（9.80倍）等6只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均在10倍以下。