申銀萬國：下調(diào)中國建材評級 目標(biāo)價6.8元
申銀萬國發(fā)表報告指，由于華東水泥價格下調(diào)的幅度將超過預(yù)期，下調(diào)中國建材今年每股收益預(yù)測52%，目標(biāo)價由10元下調(diào)至6.8元，評級下調(diào)為“減持”。
申萬表示，從年初至今天，華東地區(qū)水泥價格已經(jīng)下滑20%-35%，即使在第二季度旺季，仍然下滑5%-20%。
而且由于水泥公司的產(chǎn)能過剩，即使未來幾個月的需求增長10%-15%，也不能填補閑置產(chǎn)能，預(yù)計華東的水泥價格在未來幾個月內(nèi)顯著復(fù)蘇的可能性小。
報告指出，由于水泥價格不樂觀，下調(diào)中國建材的噸毛利預(yù)測，由原先的每噸75元人民幣，降至54元。同時，申萬認(rèn)為，水泥業(yè)務(wù)只能為2012年全年總利潤貢獻(xiàn)8.5億人民幣，而非中國建材估計的20億。該行預(yù)計2012凈利潤同比下跌50%，未來幾個星期，中國建材可能發(fā)出盈警，成為股價變動的催化劑。
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