庫存低+原材料供應受限+政策....，水泥價格即將高漲！

　　一．上半年行情預測回顧

　　1．價格區(qū)間預測基本準確

　　主導品種出廠價低點和高點基本在350－450元/噸，下游長三角主導品種出廠價格高點在450－500元/噸。

　　2．基礎設施投入增長幅度比預期低

　　去年年底今年年初國債等資金提前撥付，國家大力推動基礎設施投資，以對沖貿易戰(zhàn)的潛在影響，個人預計上半年基礎設施投資增幅會達到10－15％之間，實際增幅只有5％上下。

　　基礎設施投資増幅不及預期，可能原因是除重點地區(qū)重大項目以外，中小型基礎設施投資項目資源漸趨枯竭，投資對經濟增長的貢獻能力已經達到極限。

　　3．房地產投資增幅超預期

　　因一輪房價翻倍的行情逐漸趨穩(wěn)，房價逐步止?jié)q甚至許多地區(qū)開始回調，上半年各房地產企業(yè)還將加速開發(fā)，以搶跑兌現(xiàn)，回收現(xiàn)金流，個人預計2019年上半年，房地產投資還將繼續(xù)上漲5％左右。

　　實際數據顯示，房地產投資增幅超過了10％，比預計強了很多。

　　4．水泥用量增長超預期

　　年初大家普遍預計今年水泥用量增長不大，也就0－2％之間。

　　上半年全國水泥產量同比增長6.8％，用量增長可能增幅10％以上，導致全行業(yè)同比庫存下降。甚至在傳統(tǒng)淡季的七月中下旬，河南、鄂東市場各企業(yè)庫存都很低。

　　二．上半年水泥用量增加超預期的原因分析

　　1．基礎設施投資增幅相對于材料價格漲幅，明顯不足，可以推斷出基礎設施投資的小幅增長，不足以帶動水泥用量增長。

　　2．房地產投資增幅比預期好，但考慮到土地成本高位、建安成本的較大提高，實際施工方量也不足以支撐水泥用量增長。

　　3．單位體積混凝土的水泥用量增加，是支撐上半年水泥用量大幅增長的核心因素

　　上半年，由于天然河沙的嚴重短缺，汛期來臨后，長江里的淤沙也嚴禁開采，致使市場天然砂石嚴重不足。各混凝土生產企業(yè)，為了確保生產，大量采用山砂、尾礦淘洗出的＂機制砂＂，強度差、半風化、含土多、顆粒形狀不好，導致必須多用水泥，才能免強保障流動度、免強達到標號，導致水泥用量大增。根據筆者調查，許多混凝土企業(yè)單位體積混凝土的水泥用量增加了15－20％，因此，上半年水泥用量增長，主要是因為砂子質量差，部分石子質量也差。

　　三．后五個月長江中下游區(qū)域水泥行情比預期好

　　1．流域水泥企業(yè)庫存比預期低

　　單位體積混凝土水泥用量大增，超過了產量增幅，導致7月份水泥銷售超預期，許多企業(yè)因七月份安排錯峰生產，庫存保持低位；8月份進入旺季后，更多企業(yè)庫存下降后具備漲價動力。

　　2．下半年砂石質量繼續(xù)保持＂差＂

　　只要砂石質量不改觀，單位體積混凝土水泥用量繼續(xù)保持高位，水泥總需要將保持大幅增長。

　　3．錯峰生產保持高壓態(tài)勢，

　　10月1日建國70周年大慶，10月份世界軍人運動會在武漢召開等，使得供應增長受限。

　　4．下半年行情比預期好

　　7月份行情低點高于預期，預計下半年鄂東區(qū)域水泥出廠價格高點可以達到450－480元/噸，長三角地區(qū)可能可以恢復到500元/噸，比預期略好。

　　5．不利因素：

　　各項成本不斷上升