[月評]5月華東：需求趨弱 價格旺季超預期跌落

一、區(qū)域行情回顧

　　4、5月份原本是華東水泥市場的需求旺季，區(qū)域水泥價格會出現(xiàn)一波上漲行情。但今年4、5月份的華東水泥市場行情并未延續(xù)傳統(tǒng)，在4月份維持平穩(wěn)行情之后，5月份市場需求疲軟更為疲軟，區(qū)域水泥價格加速下滑。據(jù)中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)顯示，5月底，華東區(qū)域P.O42.5散裝水泥均價為315元/噸，環(huán)比4月底回落8元/噸，降幅為2.48%。    

　　從區(qū)域內(nèi)各省市的價格走來看，月內(nèi)，除山東總體價格較為穩(wěn)健以外，華東其余各地水泥價格均有明顯滑落。其中，上海環(huán)比下降38元/噸，為華東地區(qū)最大降幅；江蘇和江西需求低迷，企業(yè)庫存壓力增加，外加雨水天氣的影響，使兩地水泥價格分別走低11元/噸；浙江、安徽和福建也因當?shù)匦枨蟛徽?，企業(yè)紛紛降價促銷，引起地區(qū)水泥價格下行8~9元/噸不等。  

表1：5月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

圖1：近3個月P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

　　進入6月份，華東水泥市場會受中高考、農(nóng)忙期以及梅雨天氣等多重不利因素的影響，使得原本已經(jīng)偏淡的市場需求會進一步收縮。雖然江浙皖等地有停產(chǎn)限產(chǎn)計劃，減少市場供給，但對已入下行通道的區(qū)域市場行情影響有限?？傮w來看，短期內(nèi)華東整體低迷的市場行情將會延續(xù)。在區(qū)域房地產(chǎn)新開工面積持續(xù)負增長，基建項目因資金緊張而開工不足情形下，不排除區(qū)域低迷市場行情進一步加劇的可能性。
二、各地市場分析
2.1、上海：月內(nèi)經(jīng)歷兩輪降價，后期仍存下行風險
　　5月份上海地區(qū)的水泥價格出現(xiàn)兩輪下調(diào)，分別發(fā)生在月初和月末，累計降幅達38元/噸。月初，受蘇南和安徽沿江地區(qū)水泥價格的松動下調(diào)影響，外加雨水天氣影響，全市水泥價格小幅下行；月底，受亞信會及中俄軍演影響，港口運輸受限，部分原材料供應(yīng)緊缺，加上下游資金不足，在多重因素影響下市區(qū)內(nèi)的高標水泥價格下調(diào)30元/噸。經(jīng)調(diào)整后執(zhí)行到位后，目前區(qū)域本地主導企業(yè)P.O42.5散裝主流掛牌報價380-390元/噸左右，實際成交價在360元/噸左右。

圖2：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

　　上海地區(qū)水泥價格一直受周邊的江浙皖等地價格影響較大，在5月份市區(qū)水泥需求平淡，江浙皖等地水泥價格陸續(xù)滑落的情形下，全市水泥價格也隨之波動下行。進入6月份，上海地區(qū)水泥市場需求將環(huán)比回落，而在未來外圍的江蘇南部、浙北以及安徽沿江地區(qū)價格出現(xiàn)不同程度走弱，進入上海水泥價格偏低，預期后期區(qū)域價格存有繼續(xù)下行的較大風險。
2.2、江蘇：各地掀起降價風，地區(qū)價格一降再降
　　5月份，江蘇省水泥價格未延續(xù)4月份的穩(wěn)健走勢，全省掀起降價風，各規(guī)格水泥及熟料價格全線回落。月內(nèi)，蘇南大部分市場在中上旬需求疲軟，加之開窯后庫存上升較快，蘇錫常一帶的庫位基本維持在7-8成以上，部分企業(yè)甚至面臨庫滿壓力，受此影響市場部分水泥價格或明或暗回落10元/噸左右，月底蘇州部分廠家再次小幅回落5-10元/噸；蘇北宿遷、鹽城等地的水泥價格出現(xiàn)大幅度走低，宿遷市場P.O42.5散裝水泥走低10-20元/噸左右，鹽城市場42.5級水泥出廠累積走低30元/噸左右。5月底，蘇州地區(qū)的P.O42.5散裝到位僅在320-340元/噸左右。熟料方面，受水泥銷售不暢影響粉磨企業(yè)熟料采購量明顯下降，水泥企業(yè)為降低熟料庫存，蘇南、蘇北市場熟料價格均有10-20元/噸不同程度的走低，蘇南及沿江熟料對蘇北出廠基本235-240元/噸左右。

圖3：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

　　5月份全省下游水泥需求不濟使得企業(yè)紛紛降價促進銷售，引起水泥均價出現(xiàn)較大幅度的回落。進入6月，蘇北地區(qū)將進入農(nóng)忙時節(jié)，月內(nèi)又受中高考影響，農(nóng)村需求減弱，當?shù)厮噤N量將季節(jié)性走低；蘇南市場需求低迷，市場成交量將繼續(xù)下滑，其中6月份為南京地區(qū)青奧會前額最后一個月水泥需求期，各企業(yè)會加大出貨力度，降價將銷售會成為有效手段。與去年同期價格水平相比，當前全省均價仍高出近15元/噸，在水泥市場整體偏弱運行的情形下，短期內(nèi)區(qū)域價格下行概率較大。
2.3、浙江：地區(qū)需求持續(xù)不振，月中價格大幅下探
　　5月期間，浙江總體水泥價格在月中大幅度滑落10元/噸，跌價后穩(wěn)定運行。從省內(nèi)各地的價格變化來看，寧波地區(qū)在中旬受高位庫存壓力和外來低價水泥沖擊的影響，海螺水泥先行下調(diào)散裝水泥20元/噸，隨后其余廠家相繼跟調(diào)，調(diào)整后本地P.O42.5散裝到位基本在400-410元/噸，外來P.O42.5散裝主流到位375-385元/噸左右。杭州地區(qū)水泥需求在降雨天氣、工程資金緊張等不利因素干擾下，出現(xiàn)明顯收縮。前期區(qū)域P.O42.5散裝出廠對外報價表面持穩(wěn)，但實際以340-360元/噸的出廠價成交，低于報價40元/噸。建德、富陽等地的水泥價格在中下旬下滑10元/噸，熟料價格也有10元/噸的松動下調(diào)。月底，杭州建德區(qū)域的P.O42.5散裝主流出廠325-330元/噸左右 。

圖4：浙江P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

　　今年5月份浙江水泥市場未出現(xiàn)往年的小旺季，由于全省各地的需求普遍釋放不足，水泥價格又相對高位，降價成為各水泥企業(yè)的一致選擇。在5月下旬，杭州建德、桐廬等地的企業(yè)有6-7天的停窯或限產(chǎn)，對當?shù)匾烟幱谙滦型ǖ赖氖袌鲂星橛绊懖淮?。進入6月份，在前期新開工項目不足和6月份梅雨季節(jié)的影響下，雖浙北地區(qū)與蘇南同步停產(chǎn)40%（每條要停產(chǎn)12天），以減少市場供給實現(xiàn)短期穩(wěn)價，但較長時間內(nèi)難抑市場價格因需求明顯下滑而出現(xiàn)的跌落趨勢。
2.4、安徽：需求不濟引致價格加速下滑 
　　開年至今，安徽的水泥價格一直呈現(xiàn)波動緩慢下行走勢。至5月底，全省均價環(huán)比4月底又滑落8元/噸，較4月底的降幅進一步擴大。沿江流域的熟料和水泥價格在5月中下旬出現(xiàn)較大降幅，熟料價格首先在沿江本地個別企業(yè)的暗中走低攪動以及外銷價格的整體下調(diào)之下，沿江熟料離岸價格較前期的270-280元/噸的已經(jīng)走低25元/噸至235-255元/噸；受熟料價格降低的影響，巢湖一帶廠家水泥報價或明或暗走低10-20元/噸，主要體現(xiàn)在42.5級出廠價格下調(diào)，調(diào)價后P.O42.5散裝主流出廠在280-300元/噸左右；合肥市場水泥價格受巢湖價格下行影響后也出現(xiàn)了相應(yīng)的走低。

圖5：安徽P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

　　安徽今年前4個月水泥產(chǎn)量僅同比增長2.08%，增速遠低于去年同期20.95%，全省房地產(chǎn)和基建水泥需求的雙雙回落成為主要原因，尤其是房地產(chǎn)額水泥需求，1-4月份的房地產(chǎn)新開工面積同比下降12.12%，新開工面積降至2012年的同期水平。年初至今在下游需求增長低速增長，而價格較去年同期高出20-50元/噸的情形下，水泥價格的持續(xù)下行也不難解釋。未來一段時間內(nèi)，盡管雨水天氣減少，但皖北市場農(nóng)忙開始，農(nóng)村需求開始減少；南部市場巢湖地區(qū)企業(yè)庫存高滿，降價動力加大；合肥地區(qū)因近期治理超載，企業(yè)運輸成本上升，將促使企業(yè)價格有所調(diào)整?？傮w來說，安徽地區(qū)水泥價格在下一階段繼續(xù)弱勢運行態(tài)勢，有較大的下行壓力。
2.5、福建：中下旬需求轉(zhuǎn)淡，打破前期持穩(wěn)行情
　　5月份，福建地區(qū)整體水泥需求一般，但在雨水天氣的不時干擾下，需求趨弱，企業(yè)庫存壓力逐漸增大，水泥價格終于在中下旬打破前期努力維穩(wěn)的市場行情，出現(xiàn)較大幅度的降價。中下旬起，區(qū)域內(nèi)海螺、紅獅、華潤、金牛等主要廠家銷往福州、廈門、泉州、三明等市場的水泥價格走低10-30元/噸不等。5月底，福州地區(qū)P.O42.5散裝主流價在360-370元/噸左右。

圖6：福建P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

　　5月份福建區(qū)域水泥價格的滑落，主要受環(huán)比需求轉(zhuǎn)淡及雨水不利因素的沖擊共同作用所致。6月份為福建水泥市場的傳統(tǒng)淡季，雖然5月底三明、南平等地區(qū)部分廠家陸續(xù)開始安排停窯檢修，以控制淡季市場供應(yīng)量，但在當前企業(yè)高位庫存以及未來一段時間市場需求清淡的情形下，預期當?shù)厮鄡r格繼續(xù)走低的可能性較大。
2.6、江西： 中上旬大穩(wěn)小動，月底現(xiàn)大幅降價
　　江西地區(qū)的水泥價格在5月中上旬保持大穩(wěn)小動，南昌及鷹潭等局部地區(qū)的水泥價格有變相走低，區(qū)域內(nèi)的萬年青、南方、科華等相繼增加經(jīng)銷商返利10-15元/噸，海螺水泥也將高低標號水泥報價下調(diào)10-20元/噸不等；中下旬，贛州一帶部分企業(yè)為提升銷量增加優(yōu)惠5-10元/噸左右，上饒、貴溪、景德鎮(zhèn)、九江等贛東北地區(qū)主要廠家報價也普遍下調(diào)20元/噸左右。月底，南昌地區(qū)的P.O42.5散裝主流出廠價在330-345元/噸左右。

圖7：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

　　進入 6 月，全省水泥需求受中高考、農(nóng)忙和降雨等因素影響將趨弱運行，個別地區(qū)的企業(yè)發(fā)貨量將有明顯下降，企業(yè)為增加發(fā)貨量，價格繼續(xù)暗中走低。南昌地區(qū)的水泥價格經(jīng)過前期的下調(diào)之后，基本已降至底部價，后期再次大幅跌價的可能性不大，后期有望穩(wěn)價運行。贛東北上饒等地未來同樣受農(nóng)忙和高溫影響，下游需求乏力，部分企業(yè)為緩解庫存壓力采取停窯檢修措施，短期內(nèi)價格以穩(wěn)為主。
2.7、山東：整體行情穩(wěn)定，局部有調(diào)整
　　5月份山東水泥市場大部分地區(qū)的市場行情穩(wěn)定，部分地區(qū)的水泥價格有調(diào)整，總體水泥價格走勢平穩(wěn)，未現(xiàn)大幅波動。月內(nèi)，青島地區(qū)山水水泥在中旬為提升銷量，下調(diào)低標號水泥20元/噸；月底，濟寧、濟南、青島等地的個別企業(yè)報價小幅上漲10元/噸。這些局部地區(qū)個別企業(yè)價格的波動基本未對總體平穩(wěn)的價格產(chǎn)生影響。5月底，濟南市場P.O42.5散裝300-320元/噸左右。

圖8：山東P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）
 

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

　　進入6月份，山東多數(shù)地區(qū)農(nóng)忙全面展開，農(nóng)忙利空影響將會對整個6月的需求產(chǎn)生負面影響，月內(nèi)舉行的中高考等也將影響水泥行業(yè)正常運行，預計下一階段地區(qū)水泥需求將有明顯的階段性萎縮，但水泥價格下行空間有限，后期多以低價震蕩運行為主。在4月期間，全省新增固定資產(chǎn)新開工項目較多，房屋新開工面積1508萬平方米，較3月份增加了30%以上，這或?qū)⒂辛Φ靥嵘笃诜康禺a(chǎn)方面的水泥需求。