國慶節(jié)后鋼價或有一定支撐

  9月份的鋼市幾乎全盤塌陷，除了月中旬有過短暫的報復(fù)性反彈，鋼價在其余時間內(nèi)均以深跌為主線。有基本面疲軟的背景，也有市場機構(gòu)不斷認為炒作的結(jié)果，現(xiàn)貨鋼市幾乎被期市牽著鼻子走?！敖鹁拧比P塌陷，“銀十”希望何在？

  現(xiàn)期貨聯(lián)袂深跌，市場信心破碎難愈

  鋼價一路深跌至此，早已經(jīng)讓市場麻木，也正是由于現(xiàn)貨市場的“永跌”，促使機構(gòu)和鋼廠等在期鋼市場大勢炒空。到目前，國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價較年初跌幅達到13%，較去年同期下跌14.6%；螺紋鋼期貨主力合約較年初跌幅為27.1%，較去年同期跌28.5%；期貨跌幅仍遠高于現(xiàn)貨，對市場信心持續(xù)帶來沉重的打擊。但中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析師認為，期鋼大跌，多以市場資金做空有關(guān)，不過多頭仍在堅持，2600點附近阻力較重，繼續(xù)大跌的可能性偏低。

  在現(xiàn)貨市場成交不暢的情況下，鋼貿(mào)商看“期貨”而動，出貨成為第一要務(wù)，在供大于求的環(huán)境前面，終端行業(yè)擁有的話語權(quán)增大，市場預(yù)期已經(jīng)不再被關(guān)注，重要的在于信心的變化。

  進口礦5年來首次跌破80，繼續(xù)下跌空間有限

  此前進口礦價跌破80美元關(guān)口，最新報價在79.75美元/噸，今年以來跌幅超過41%，也是最近5年來首次跌至80美元以下，已經(jīng)對諸多的高成本礦企形成致命性打擊；今年8月份我國進口鐵礦石總量大幅回落9.26%，減少約764萬噸，印度由于國內(nèi)供不應(yīng)求，對華出口鐵礦石量明顯下降；國際鐵礦石行業(yè)正在開展一系列的兼并重組，新的市場份額瓜分接近尾聲，國際礦企巨頭主動降價的概率被降低；加上國際礦企巨頭對中國經(jīng)濟回暖仍充滿信心，后期挺價力度或許會轉(zhuǎn)強。

  與此同時，國內(nèi)鋼廠高爐開工率仍在96%以上，反應(yīng)對鐵礦石等原料的需求并未減弱，在礦價底部，預(yù)計長期維持低原料庫存周期的鋼廠陸續(xù)將有補庫采購，后期礦價的底部支撐將逐步顯現(xiàn)。

  經(jīng)濟滑坡論不可信，適當平穩(wěn)需保持

  隨著今年以來國內(nèi)經(jīng)濟的持續(xù)疲軟，關(guān)于中國經(jīng)濟大滑坡的論調(diào)不斷，特別是此前的北戴河決議，使得市場出現(xiàn)了非理性的過份解讀，加劇市場看跌經(jīng)濟下滑的恐慌情緒。中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析師指出，雖然中央高層默許增速在7.5%以下，并且強調(diào)改革會優(yōu)先于穩(wěn)增長及大規(guī)模刺激；但是這一論調(diào)，肯定是有特定的前提的，這個前提可能是，經(jīng)濟的回落是否會影響到就業(yè)、社會穩(wěn)定、反腐等一系列的問題；機構(gòu)測算，一旦經(jīng)濟增速驟然降至7%及以下，必然會對國內(nèi)就業(yè)等造成明顯的震蕩，這不是高層愿意看到的，因此經(jīng)濟大滑坡的可能性不大。

  我國的經(jīng)濟調(diào)整、改革、反腐等，均需要一個相對穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境，因此高層不會允許經(jīng)濟出現(xiàn)大的滑坡，鋼材市場所處的整體經(jīng)濟大環(huán)境應(yīng)當是會相對穩(wěn)定的，不必過于擔心。

  重大項目進入攻堅期，鋼鐵需求尚有釋放空間

  雖然中央強調(diào)改革調(diào)結(jié)構(gòu)將優(yōu)先于穩(wěn)增長加碼，但鐵路建設(shè)、棚改、城市基建等重大穩(wěn)增長項目經(jīng)過前期準備，后期開工活躍度應(yīng)該會陸續(xù)增強，時間即將進入10月份，北方天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，戶外施工時間有限；隨著定向降準等貨幣政策的放寬，鐵路、保障房等重大工程項目進入施工攻堅期，加上制造工業(yè)的超預(yù)期回暖，鋼鐵需求在十月份應(yīng)當會有提高。特別是當前諸多線螺等品種的鋼材規(guī)格缺貨嚴重，工地拿貨較難，也將在一定程度上阻止鋼價繼續(xù)深跌。

  綜合觀點：對當前的鋼材市場，不可過于失落，但也不能抱有異想天開般的“超跌反彈”想法。制造業(yè)超預(yù)期回暖、貨幣政策操作、改革深入等利好對鋼市來說猶如“久旱逢甘霖”，加上國慶長假將至，預(yù)計節(jié)前終端會有一波補貨需求出現(xiàn)，對鋼市的運行也將有一定的支撐；國慶節(jié)后，市場也尚有預(yù)期，且月底、季度末資金壓力緩解之后，市場或許會有蠢蠢欲動之心，鋼價在底部可能會出現(xiàn)試探性反彈行情。