[行情]華東：屋漏偏逢連夜雨 低谷中求生

一、華東區(qū)域6月行情概況

  6月期間，華東水泥市場下行行情加速跌落，尤其是泛長三角地區(qū)更為顯著。本就低迷的市場需求，外加長達20來天的降雨，使得地區(qū)水泥價格下行之勢難以招架。水泥企業(yè)積極運作停窯限產(chǎn)，以緩解價格下行壓力，但在無情的天氣之下鮮有成效，企穩(wěn)預(yù)期落空。從華東水泥價格指數(shù)來看，6月底價格指數(shù)為78.93，環(huán)比下降4.67%，降幅擴大1.63個百分點；與去年同期相比，下降24.24%。至6月底，華東噸水泥均價已較年初跌落50元之多，更是低于去年同期75元。

圖1：華東地區(qū)水泥價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  從具體省市價格變動來看，上海、江西環(huán)比降幅超過20元/噸，分別以7.78%、9.85%的降幅居前列。上海是受前期江浙皖價格的持續(xù)大幅跌落影響的下調(diào)，江西因下游基建需求疲態(tài)盡顯疊加持續(xù)降雨的不利因素，引致地區(qū)價格普降。江蘇、福建兩地環(huán)比降幅亦在10元/噸以上，地區(qū)需求不濟、高位庫存促使價格承壓下行；浙江、安徽及山東月內(nèi)價格跌幅相對較小。

表1：2015年6月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

二、重點地區(qū)市場分析

上海：月內(nèi)受外圍低價水泥沖擊承壓下行

  月內(nèi)，上海地區(qū)水泥需求處于弱勢運行，下游攪拌站，水泥制品等相關(guān)行業(yè)水泥需求在往期七、八成左右。加之連續(xù)降雨天氣，進一步壓制市場需求，企業(yè)銷量不足常態(tài)六、七成。上海每年有約40%以上的水泥由蘇南流入，故地區(qū)水泥價格受其影響最大。中上旬，在蘇南等外圍進滬水泥價格下調(diào)10-20元/噸之下，本地龍頭企業(yè)海螺也隨之將低標及高標掛牌下調(diào)10-20元/噸，隨后其他企業(yè)亦跟進調(diào)整。調(diào)整后，上海地區(qū)PO.42.5散裝水泥出廠價在237元/噸，已處于低位。預(yù)期短期內(nèi)上海水泥價格以企穩(wěn)為主，后期仍需密切關(guān)注周邊市場行情。

江蘇： 南京低價水泥的亂流繼續(xù)波及南部市場

  6月，南京市場競爭異常激烈。月初南京地區(qū)大廠P.O42.5散裝主流出廠在180-200元/噸。由于南京海螺關(guān)停在即，其清庫行動給市場不小壓力。月底陰雨天氣較多，使前期的七成需求亦不能維持，為提升銷量，南京市場的盤景、信寧等品牌部分高標散泥價格繼續(xù)下調(diào)10元/噸左右，引發(fā)了新一輪降價。在蘇錫常市場，地區(qū)下游需求環(huán)比明顯萎縮，企業(yè)出貨僅五六成，粉磨企業(yè)更是不足五成，企業(yè)加大優(yōu)惠幅度，變相下調(diào)高標號價格 10 元/噸，地區(qū)P.O42.5 散出廠價由前期的180-190元/噸降至 170-180元/噸。據(jù)了解，目前在沒有統(tǒng)一停窯檢修計劃的情況下，部分企業(yè)迫于庫存壓力，已經(jīng)陸續(xù)安排自行停產(chǎn)事宜。月內(nèi)，周邊的揚州、南通、鹽城等市場受行情亦處于下行通道，本地需求僅維持在四五成左右，外加南京低價水泥沖，無疑是雪上加霜，地區(qū)水泥價格也有5-10元/噸的跌落，市場情勢十分嚴峻。

  特別值得關(guān)注的是，月內(nèi)安徽沿江低價熟料對蘇南市場的沖擊，寧宣海螺對銷蘇錫常實際出廠降至140元/噸的低價，180-190元/噸的極低市場到位價格，對蘇南水泥行情穩(wěn)定造成不利影響。這也是造成蘇南水泥價格進一步下探的重要原因。

圖2：近三月長三角地區(qū).O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

福建：月內(nèi)全省價格完成一輪普降

  6月福建地區(qū)陰雨頻繁，各類不利因素較多，整體需求銷量皆有下滑。受周邊價格走低影響，南平、三明市場價格有10-20元/噸的跌落，目前南平P.O42.5散裝主流出廠235-245元/噸，三明一帶200-210元/噸左右。福州水泥市場42.5級散裝水泥在月中完成一輪下調(diào)，P.O42.5散裝出庫價普遍下浮15元/噸至255元/噸左右，煉石出廠價高出20元/噸。中下旬，閩南市場需求不足，各企業(yè)亦水泥亦降價提量。龍巖、漳州、廈門等地各品牌水泥價格均有10-20元/噸的下調(diào)，調(diào)后龍巖P.O42.5（R）散裝主流水泥出廠230-255元/噸左右，漳州、泉州等地P.O42.5（R）散裝主流水泥出廠260-280元/噸左右，廈門一帶到位285-305元/噸左右。

江西：全省哀鴻遍野，價格逼近成本線

  江西月內(nèi)陰雨較多，基建等工程需求支撐力不足，水泥出貨不佳。故五月底以來，省內(nèi)大部分地區(qū)水泥價格行情處于下行通道。月初，贛北的南昌、九江市場主要企業(yè)的P.O42.5散裝出廠價有10-30元/噸不等的下調(diào)，贛西的新余、宜春、萍鄉(xiāng)等地主要企業(yè)亦有10-15元/噸的回落，兩地袋裝降幅在20-30元/噸左右。月中，贛東北年青、海螺、錦溪等各地主要廠家普遍大幅下調(diào)水泥出廠20-25元/噸，P.O42.5散裝銷往本地的主流出廠價降至190-210元/噸左右。受贛東北市場降價影響，贛中撫州市場主要企業(yè)價格跟隨走低20元/噸左右，區(qū)域P.O42.5散裝降至225-255元/噸左右，更有190-210元/噸左右的低價。在大幅降價后，全省大部分市場水泥價格已處于成本線附近，部分企業(yè)已早已陷入虧損境地。

圖3：近三月福建、江西兩地P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

下一階段行情動向

  由于市場需求的嚴重滑落，各企業(yè)對市場前景持悲觀態(tài)度，降價保證銷售維持現(xiàn)金流成為重要工作，致使地區(qū)統(tǒng)一停窯減產(chǎn)挺價的氛圍難以形成，各企業(yè)僅根據(jù)自身企業(yè)經(jīng)營情況自主開展停窯。短期內(nèi)，在持續(xù)降雨結(jié)束后，上海、江蘇、福建、江西等地前期受壓制的需求有望恢復(fù)，甚至環(huán)比有較大的提升，這有望使地區(qū)水泥價格企穩(wěn)。但從較長時間來看，區(qū)域內(nèi)的基建、房地產(chǎn)項目開工不足，下游需求動力依然處于弱勢，水泥價格企穩(wěn)態(tài)勢較為嚴峻。